Haftalık Bülten (Bizim Menkul)

Haftanın ilk işlem gününe hafif satıcılı başlangıç yapan BİST100 endeksi gün boyunca negatif seyrini koruyarak seansı %0,76 gerileme ile 89.615 seviyesinden kapattı. ABD Başkanı Trump'ın sağlık yasa tasarısına yeterli destek bulamaması ekonomiyle ilgili tasarılar için de yeterli destek bulamayacağı endişeleriyle dolar değer kaybederken riskten kaçış psikolojisi piyasalarda güvenli limanlara geçişi beraberinde getirdi. BİST100 endeksinin düşmesinin temelinde bu riskten kaçış hakim olurken dolar/TL kuru da en düşük 3,58 seviyesini görmesine rağmen seans sonunda 3,61 seviyesine yükseldi. Tahvil faizlerinde de yükseliş hakimdi. 2 yıllık gösterge tahvil faizi 6 baz puanlık artışla %11,56 seviyesine yükselirken 10 yıllık tahvil faizleri 10 baz puan artışla %10,87'den kapanış yaptı. İmalat sanayii kapasite kullanım oranı Mart ayında bir önceki aya göre 0,5 puan azalarak %74,9 düzeyinde gerçekleşti. Salı günü New York Borsası'nda işlem gören hisse senetleri finans grubu ve petrol ile yükselen enerji ve ham madde grubu hisselerinin öncülüğünde değer kazandı. Fed Başkan yardımcılarının 2017 yılı içerisinde 2 faiz artırımı olacağı ve ekonomiye ilişkin pozitif söylemleri sonrası endekslerde kısmi pozitif seyir güçlendi. Yurtdışındaki pozitif seyre paralel BIST100 dün yine 90 bin puanın altından çıktı ve günü %0,5 artarak 90.182 puandan günü tamamladı. TCMB, geç likidite penceresi borç verme faiz oranında yaptığı 75 baz puanlık artırımın ardından ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %11.7'ye yükseldi. Dolar/TL ise gün içerisinde 3,60-3,66 bandında hareket etti. Çarşamba günü İngiltere'nin Brexit süreci resmen başlarken Avrupa borsalarında alımlar dikkat çekti. ABD'de ise S&P500 Endeksi Salı günü, Tüketici Güveni verisinin 2000'den bu yana en yüksek seviyesine çıkmasının, sağlık hizmetleri yasasının parlamentodan geçirilememesinin olumsuz etkisini gidermesi ile yükseliş eğilimine tekrar girdi. BİST100 ise satıcılı bir gün sonrasında %1 gerileyerek 89.269 puandan günü tamamladı. HHalkbank etkisi bankacılık ve BİST100'de kendini gösterirken Dolar/TL 3,63-3,66 bandında dalgalandı. Perşembe günü Almanya enflasyonunun beklentilerin altında kalması ve ABD 20164Ç büyümesinin %2,1 ile beklentilerden yüksek gelmesine rağmen önceki gün Halkbank haberinden dolayı TL karşısında yükselen doların değer kaybettiğini bunun da borsada satışları yavaşlatan bir faktör olarak yansıdığını, 2 yıllık gösterge tahvil faizinin 21 baz puanlık düşüşle %11,36 seviyesine 10 yıllık tahvil faizlerinin ise 6 baz puan gerileyerek %10,99'dan seviyesine gerileyerek günü kapattığını gördük. Ekonomik güven endeksi Mart ayında bir önceki aya göre %5 yükselerek 96,1 olarak gerçekleşti. ABD ve Avrupa endeksleri günü %0,3 seviyelerinde artıda kapatmayı başardı. Dolar, Fed yetkililerinin faizlerin piyasanın algıladığından daha hızlı artabileceğini işaret etmesinin ardından kazançlarını korudu. Bugün ise Güne yatay başlangıç yapan BIST 100 endeksi ilk yarıda yatay seyrederek seansı %0,03 artışla ile 89.311 seviyesinden kapattı. Türkiye ekonomisi 2016'nın son çeyreğinde beklentinin üzerinde %3,5, 2016'nın tamamında %2,9 büyüdü. 3. çeyrek büyüme verisi de % 1,8 düşüşten %1,3 düşüşe revize edildi. 2016 yılında kişi başına GSYH cari fiyatlarla 32.676 TL, ABD doları cinsinden 10.807 Dolar olarak hesaplandı. Türkiye'nin ihracatı, Şubat'ta geçen yılın aynı ayına göre %1,9 azalarak 12 milyar 127 milyon dolara gerilerken ithalat %1,6 yükselerek 15 milyar 820 milyon dolar oldu. İhracatın ithalatı karşılama oranı geçen yılın Şubat ayında %79,4 iken bu yılın aynı ayında %76,7'ye düştü. Euro bölgesinde ise Mart ayı öncü ve çekirdek TÜFE sırasıyla %1,5 ve %0,7 artış gösterdi. Dün 3,63-3,65 bandında hareket eden Dolar/TL an itibariyle 3,6350 seviyesinde.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
MSCI Türkiye F/K17 çarpanı MSCI EM F/K17 çarpanına göre %33 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %13 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan CDS ve piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonraası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2017 temettü, net satış ve FAVÖK büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerinin üzerindedir. TCMB'nin 2017 yılında FED'in atacağı adımlara göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin piyasa beklentisine paralel %11,55 seviyesinin hafif üzerine çıkmasını öngörmekteyiz. Dolar/TL'nin 2017'de ortalama 3,60 seviyelerinde seyredeceğini beklerken 2017 sonunda 3,70 seviyesine ulaşacağını öngörmekteyiz.


Rapor için tıklayınız.


http://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/2023/haftalik-bulten-31.03.2017.htm

 Kagan AŞIK
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve taavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.