Haftalık Bülten (Bizim Menkul)

Geçtiğimiz hafta Fed Başkanı Yellen'in konuşmaları sonrasında düşmeye başlayan ABD 10 yıllık tahvil faizleri aşağı yönlü hareketini bu hafta da sürdürdü. Buna bağlı olarak dolar endeksinin de zayıflamaya devam ettiğini gördük. Haftaya 2,33 seviyesinde başlayan tahvil faizleri 2,24 seviyesine kadar gerilerken dolar endeksi ise 94,00 seviyelerine kadar geriledi. Özellikle dün Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi'nin faiz karar toplantısı sonrasındaki konuşmalarıyla birlikte her iki kanalda da düşüşün sertleştiği görüldü. Draghi parasal genişleme değişikliklerinin tartışılacağı zaman için kesin bir tarih belirlenmemesi kararını oy birliği ile aldıklarını belirtirken para politikasında değişikliklere yönelik tartışmaların sonbaharda başlayacağını belirtti. Draghi'nin yaptığı konuşmasıyla birlikte AMB tarafında Eylül ayında sıkılaştırma yönlü bir adım gelebileceğine yönelik beklenti içerisine giren piyasada Euro/USD paritesinin sert şekilde yukarı hareket ettiğin gördük. Zayıf dolar ile birlikte Euro'nun değer kazancı pariteyi 1,16 seviyesinin üzerine taşıdı.

Bu hafta yurtiçinde işsizlik ve merkezi yönetim bütçe dengesi verileri açıklandı. Ocak ayında %13 seviyesine kadar yükselerek son 7 yılın rekorunu kıran işsizlik oranının Nisan sonunda %10,5 seviyesine çekildiğini görüyoruz. Bu dönemde tarım dışı işsizlik %12,4'e gerilerken genç işsizlik oranı ise %19,8'e gerilemiştir. 2016 yılı Haziran ayında 7,9 milyar TL açık veren merkezi yönetim bütçesi, 2017 yılı Haziran ayında 13,7 milyar TL açık vermiştir. 2016 yılı Haziran ayında 5,7 milyar TL faiz dışı açık verilmiş iken 2017 yılı Haziran ayında 12,5 milyar TL faiz dışı açık verilmiştir. Böylece 2016 yılı Ocak-Haziran döneminde 1,1 milyar TL fazla veren bütçe, 2017 yılı Ocak-Haziran döneminde 25,2 milyar TL açık vermiştir. 2016 yılı Ocak-Haziran öneminde 27,5 milyar TL faiz dışı fazla verilmiş iken 2017 yılı Ocak-Haziran döneminde 1,8 milyar TL faiz dışı fazla verilmiştir. Hem Nisan ayındaki referandumun etkisi hem de sonn 3 çeyrektir devam eden devlet destek ve teşvikleri bütçe açığının artmasına sebep oluyor. Bu teşvikler sonucunda büyümeye ilişkin olumlu sonuçlar alınırken cari açık ve bütçe açığı da bu büyümenin bedeli olarak karşımıza çıkıyor.

Çarşamba günü öğlen saatlerinde Başbakan Yıldırım ile Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın program dışı buluşmasından çıkan kabine revizyonu gündemi meşgul etti. Bu değişim ekonomi yönetiminin tek sorumlu olarak Mehmet Şimşek'te toplandığı beklentisiyle beraber piyasaya olumlu yansıdı. Toplantı haberi sonrasında ikinci seans açılışında sert bir aşağı hareket yapan endeks daha sonra kabinenin açıklanması ile birlikte tekrar toparlandı. Bist-100 endeksi o gün itibariyle dünyada en çok prim yapan hisse senedi piyasası olarak rekorunu yeniledi ve 107.417 seviyesinden kapanış yaptı.

Perşembe günü kar satışlarının yanında Almanya ile girilen sözlü atışmanın stresi ile Bist-100 endeksi satışlarla karşılaştı. Haftanın son gününde piyasanın bu gerginliği fiyatlamak konusunda istekli olmadığını görsek te, en önemli ticaret ortaklarımızdan ve yabancı ziyaretçi sayısında en önemli kaynaklarımızdan birisi olan Almanya ile yaşanan bu siyasi gerginliğin ve yaptırım söylemlerinin somutlaşması durumunda hem TL tarafında hem endeks tarafında olumsuz fiyatlamalar görmemiz mümkün.

Bist-100 haftayı %1,6 artışla 106.842 seviyesinde kapatırken USD/TL 3,5350 ve Euro/TL 4,1205 seviyelerinde. Haftanın sonu gününde piyasalar Fitch'in kredi notumuzla ilgili görüşlerini bekliyor. Açıklama kurallar gereği seans sonrasında olacağından endeks tarafında etkisini önümüzdeki hafta göreceğiz.

http://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/2225/haftalik-bulten-21.07.2017.htm




 Kagan AŞIK
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmetii ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.