Günlük Bülten (Oyak Yatırım)

Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde ücret
verilerinin parasal gevşemeye başlamak için kritik öneme
sahip olduğunu belirtti. Çin'in imalat faaliyeti Ocak ayında art
arda dördüncü ayda da daraldı. Bugün Türkiye’de dış ticaret
dengesi ve turizm verileri yayımlanacak. Hazine ve Maliye
Bakanı Mehmet Şimşek, İSO’da sunum yapacak. Yurt
dışında FOMC toplantısı takip edilecek. Asya endeksleri
karışık bir görünüm sergilerken, ABD vadelileri hafif satıcılı
işlem görüyor. Borsa İstanbul’un yatay başlamasını
öngörüyoruz.

GÜNÜN YORUMU

Nakit bazlı bütçe dengesinde kaydedilen 206,8 milyar TL'ye
karşılık merkezi yönetim bütçesinde Ocak ayında 150,7 milyar
TL’lik bir açık gerçekleşti. TCMB'nin brüt rezervleri 9 Şubat
haftasında 0,5 milyar dolar azalarak 134,9 milyar dolara
gerilerken, bunun 0,2 milyar doları döviz rezervlerindeki
düşüşten kaynaklandı, altın rezervleri ise 0,3 milyar dolar azaldı.
Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic, enflasyon baskılarını
düşürme konusunda ilerleme kaydedilse de halen bir faiz indirim
çağrısı yapmayı uygun bulmadığını belirtti. Bugün Türkiye’de
konut satış istatistikleri ve konut fiyat endeksi açıklanacak. Yurt
dışında ABD’de ÜFE verileri takip edilecek. Bu sabah Asya
endeksleri pozitif, ABD vadelileri yatay seyrediyor. Borsa
İstanbul’un hafif alıcılı başlamasını öngörüyoruz.


AÇIKLANAN FİNANSALLAR
AKSA
AKSA, enflasyon muhasebesi dahil 2022 ve 2023 yılı sonuçlarını açıkladı. Şirketin, 2023 yılı net karı yıllık 64% düşüşle
1,65 mlr TL’ye gerilerken 2023 yılı ertelenmiş vergi gideri 283 mn TL’dir (2022: 801 mn TL ertelenmiş vergi
geliri). FAVÖK, yıllık 27% kayıpla 4,05 mlr TL’ye denk gelirken FAVÖK marjı 16,9% oldu (2022: %16,1). Vergi öncesi
net kar ciroda yaşanan yıllık %31 daralmanın öncülüğünde yıllık %44 azalışla 2,32 mlr TL oldu. Şirketin net borcu ise
2022’deki 1,16 mlr TL’den 2023 sonunda 154 mn TL’ye geriledi.
Aksa Akrilik Yönetim Kurulu, hissedarlara dağıtılmak üzere hisse başına 5,00 TL brüt kar payı ödemesi teklifinin genel
kurulun onayına sunulmasına karar verdi. Söz konusu tutar, hissenin son kapanış fiyatına göre %5,05’lik bir temettü
verimine tekabül etmekte olup teklif edilen temettü ödeme tarihi 3 Nisan 2024’tür.
Enflasyon muhasebesi etkisi dipnot olarak paylaşılmadığı için çeyreklik kıyaslama yapılamamaktadır. Şirket, bugün saat
10.15’te finansal sonuçları hakkında telekonferans düzenleyecektir. Sonuçları hisse performansı açısından olumsuz
olarak değerlendiriyoruz.
ŞİRKET HABERLERİ
CIMSA
CIMSA, Mersin fabrikasındaki mevcut Kalsiyum Alüminat Çimento (CAC) üretim kapasitesine ek olarak yapılan üretim
tesisi yatırımını tamamladığını açıkladı. Yeni CAC üretim kapasitesinin devreye alınmasıyla CIMSA'nın CAC klinker
üretim kapasitesi 65.000 ton/yıldan 131.000 ton/yıla yükseldi ve böylece şirket küresel CAC pazarında 3. büyük üretici
konumuna geldi.
MPARK
Medikalpark, dün geri alım kapsamında; 164,30 - 166,30TL fiyat aralığından ortalama 165,50TL fiyat ile 30.000 lot hisse
alımı gerçekleştirdi. İşlemin ardından, geri alım programı kapsamında edinilen paylar toplamda yaklaşık 18,99mn olup;
günümüz itibariyle ödenmiş sermayenin yaklaşık %9,13’lük kısmı geri alınmıştır. Nötr.
MAKRO HABERLERİ
Bütçe Dengesi (Oca-24)
Ocak bütçe açığı 150.7 milyar TL… Nakit bazlı bütçe dengesinde kaydedilen 206.8 TL'ye karşılık merkezi yönetim
bütçesinde Ocak ayında 150.7 milyar TL’lik bir açık gerçekleşti. Önceki senenin aynı ayında bütçe açığı 32.2 milyar TL
olmuştu. Nakit bazlı bütçe açığının tahakkuk bazlı açıktan yüksek olması geçen senenin tahakkuklarının ödenmeye
devam ettiğini gösteriyor. Ocak ayı boyunca piyasada likidite bolluğunun bir diğer nedeni olan nakit bütçe harcamalarının
devam etmesi önümüzdeki dönemde TCMB’nin enflasyonla mücadelesini zorlaştıran bir diğer unsur olacaktır. Nitekim
KDV ve ÖTV gelirlerindeki %60.5 ve %32.3 düzeyindeki reel artışlar TCMB’nin istediğinin aksine talebin kuvvetli
olduğuna ve ekonomik aktivitenin canlı seyrettiğine işaret ediyor.
12 aylık toplam açık 1.49trn TL… Ocak’ta reel %244 artışla 121.1 milyar TL’ye ulaşan faiz giderleri bütçe dengesindeki
bozulmada önemli rol oynamış gibi görünüyor. Bu yüzden faiz dışı açık geçen seneye göre daha az miktarda bozulma
göstererek 10.9 milyar TL’den 29.6 milyar TL’ye yükseldi. Ocak ayındaki yüksek bütçe açığıyla 12 aylık toplam bütçe
açığı 1.37 trilyon TL’den 1.49 trilyon TL’ye yükselirken faiz dışı açık 700.3 milyar TL’den 719.1 milyar TL’ye yükseldi.
Faiz giderlerinde sert yükseliş… Faiz giderlerindeki artış 12 aylık toplam bazda vergi gelirlerinin faiz giderlerini
karşılama oranını %6.7’den 6.1’e düşürdü. Vergi gelirleri Ocak’ta önceki seneye göre %24.1 reel artışla 517.2 milyar TL
olsa da faiz dışı harcamaların %30.8 artması da bütçedeki bozulmaya katkıda bulundu. Ücret zamları ile %48.5 artarak
290.8 milyar TL olan personel maliyetleri faiz dışı giderlerin neredeyse %45’ini oluştururken %22.8 artışla 121.4 milyar
TL olan sosyal güvenlik harcamaları faiz dışı giderlerin %18.8’ini oluşturdu. KİT’lere verilen borç miktarı Ocak’ta reel
bazda %209.3 artışla 26 milyar TL olurken tarımsal teşvikler %582 artışla %13.1 oldu.
Ekonomik yavaşlama bütçe ve borçlanmayı zorlayabilir… Önümüzdeki dönemde ekonomik aktivitede beklediğimiz
yavaşlık, KDV gelirlerinin yavaşlamasına ve Ocak’ta reel bazda %33.2 daralan kurumlar vergisi gelirlerinin zayıf
seyretmeye devam etmesine neden olacaktır. Harcamalar tarafında ise deprem harcamalarının devam edecek olması
ve yüksek faizler nedeniyle faiz harcamalarının artmaya devam edecek olması bütçe dengesinin yüksek düzeyde açık
vermesine neden olacaktır. Hatırlatmak gerekirse Orta Vadeli Program’da öngörülen 2024 bütçe açığı GSYH’nin %6.4'ü
seviyesinde bulunuyor. Bütçe gelir ve harcama kalemlerinde esneklik payının yüksek olmaması bu yıl bu derece yüksek
bir bütçe açığı verilmesine neden olabilir. Açığın en önemli yan etkisi halihazırda yüksek olan borçlanma ihtiyacının
daha da artması ve hem bütçeyi zorlamaya devam etmesi hem de faizler üzerinde ilave yük oluşturması olacaktır.

TCMB'nin brüt rezervleri 9 Şubat haftasında 0,5 milyar dolar azalarak 134,9 milyar dolara gerilerken, bunun 0,2 milyar
doları döviz rezervlerindeki düşüşten kaynaklandı, altın rezervleri ise 0,3 milyar dolar azaldı. Böylece brüt rezervler
yılbaşından bu yana 6,1 milyar dolar azalırken, 52 haftalık toplam rezerv birikimi 9,3 milyar dolar oldu. TCMB'nin toplam
varlıklarından toplam yükümlülüklerini çıkararak hesapladığımız net rezervler 21,0 milyar dolardan 20,8 milyar dolara
gerilerken, TCMB'deki Hazine mevduatı dahil net rezervler 29,8 milyar dolardan 30,5 milyar dolara yükseldi. TCMB'nin
bankalarla yaptığı swaplar da dahil olmak üzere Banka'nın açık döviz pozisyonu -51,8 milyar dolardan -51,7 milyar
dolara geriledi.
Yurt dışında yerleşik kişiler 9 Şubat haftasında 37 milyon dolarlık hisse senedi ve 12 milyon dolarlık tahvil satın aldı.
Yabancıların elindeki hisse senetlerinin piyasa değeri 33,9 milyar dolardan 34,8 milyar dolara yükselirken, tahvil
stokunun piyasa değeri değişmeyerek 6,2 milyar dolarda kaldı. Benzer şekilde, yabancı yatırımcıların tahvil
piyasasındaki payı da değişmeyerek %1,97'de kaldı. Yurtdışı yerleşiklerin yılbaşından bu yana hisse senedi girişleri 236
milyon dolar olarak gerçekleşirken, tahvil pozisyonları (repo dahil) 358 milyon dolar, özel sektör tahvil piyasasındaki
pozisyonları ise 40 milyon dolar arttı. Son 52 haftadaki toplam sermaye girişi 7,1 milyar dolar olup, bunun 5,2 milyar
doları tahvil alımından kaynaklandı.


Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.