Günlük bülten (A1 Capital)

Metallerde mutlu olan kim?
Noel tatili ile birlikte yatırımcıların, ana endekslerdeki düşük hacimleri ve dar spreadleri
bakarak gördüğümüz piyasadan uzaklaşmış görünüyorlar. Son açıklanan veriler de;
Mevsimsellikten arındırılmış Çekirdek PCE, aylık %0,1 ve yıllık %3,2 ile beklentilerin biraz
altında geldi. Aynı zamanda, ABD GSYİH'si üçüncü çeyrekte %4,9'luk artışla beklenenden
zayıf olmasına rağmen 2024 için faiz indirimi ihtimalini artırdı.
2023’de Metallerde nasıl geçmiş bakalım; Çin'in karantinadan döneceğine dair ilk
iyimserlik yılın ilk yarısında dağıldı ve metallerin çoğu ikinci yarıda zor ticaret koşullarında
değer kazanamadı. LME’de işlem gören altı ana metalin performansını izleyen LME
Endeksi, şu anda yılbaşına göre yaklaşık %7 düşüş yaşamış durumda. Halen momentum
kazanmaya devam eden son yükseliş sayesinde yalnızca bakır yılı fiyat pozitif bölgede
tamamlama yolunda ilerliyor.
Çin, karantinadan hızla geri dönemedi ve son yıllarda metal talebinin büyük bir itici gücü
olan ülkenin emlak sektörü, ağır çekimde bir krize hapsolmuş görünüyor. Avrupa'daki
fabrikalar 18 aydır daralma faaliyetlerinde bulunduklarını bildirdiler ve en son satın alma
yöneticileri endeksleri (PMI'ler) euro bölgesi bloğunun şu anda resesyonda olduğunu
gösteriyor. ABD imalat sektörü, endüstrinin yüksek borçlanma maliyetleriyle boğuşması
nedeniyle art arda 13 aydır daralma bölgesinde bulunuyor.
Üç büyük küresel ekonomideki zayıf aktivite ve güçlü doların birleşimi, ana metal
kompleksinde önceki fiyat düşüşlerini belirleyen türden bir makro karışım oldu.
Çin'de görünür envanter düşük ve güçlü gibi görünen ithalatların görünürdeki etkisi çok
az. Bu kadar metal nereye gidiyor? Daha geniş imalat sektörü suyu arıtıyor gibi görünse
de, yeşil talep segmentleri gelişiyor. Yeni enerjili otomobil satışları Kasım ayında bir
önceki yıla göre %39,8 artış göstererek Ekim ayındaki %37,5'lik artışı geride bıraktı ve
ülkenin toplam otomobil satışlarının %40'ını oluşturdu.
Çin, iklim hedeflerine ulaşmaya çalışırken hızla güneş ve rüzgar enerjisi üretim
kapasitesini geliştiriyor. Enerji ve Temiz Hava Araştırma Merkezi'ne göre, ülke bu yıl
ABD'deki toplam kurulu kapasite kadar yeni güneş enerjisi kapasitesi inşa edecek. Bilgi
sağlayıcı Shanghai Metals Market'e göre, Çin Devlet Şebekesinden ve yenilenebilir enerji
sektöründen gelen güçlü siparişler, ülkenin bakır kablo ve tel üreticilerinin işletim
oranlarını geçen ay %92 gibi rekor bir seviyeye yükseltti. Metallere yönelik yeşil enerji
talebi, özellikle Çin dışındaki dünyada, buradan itibaren daha da hızlanacak ve metal
kompleksine önemi giderek artan yeni bir döngü hızlandırıcı sağlayacak.
Yılın ikinci yarısında metallerin çoğu yatayda kalırken nikel düşmeye devam etti. LME
nikeli yılın başından bu yana %45 oranında düşerek, ana metaller grubunda öne çıkan
düşük performansa sahip oldu. Tedarik farklılaştırıcıdır. Metalin elektrikli araç akülerinde
kullanılması nedeniyle nikel kullanımı hızla artıyor olsa da, Endonezya'daki üretim
artışının etkisiyle arz daha da hızlı artıyor. Uluslararası Nikel Çalışma Grubu'na göre,
ülkenin madencilik üretimi bu yılın ilk 10 ayında %29 oranında artarken, pil-girdi ara
ürünlerindeki üretim artışı %71 ile hala daha güçlü seyrediyor.
Panama hükümetinin bu ayın başlarında First Quantum tarafından işletilen Cobre
Panama madenini, yüksek mahkemenin şirketin lisansının anayasaya aykırı olduğuna
karar vermesinin ardından kapatma kararı tamamen beklenmedikti. Artışı henüz yeni
tamamlanan bu kadar büyük bir madenin kaybı, bakırın arz-talep dinamikleri hakkında
kolektif bir yeniden düşünmeye yol açtı ve son dönemdeki fiyat artışına katkıda bulundu.
Çinko da en azından kısmen Rusya'daki Ozerny madeninde çıkan yangın nedeniyle
toparlanıyor. Madenin, Kasım ayındaki yıkıcı yangından önce gelecek yıl küresel arza en
büyük katkıyı sağlaması bekleniyordu. İşletmeye almanın bir sonraki duyuruya kadar
ertelenmesiyle, yılın ilk yarısında çinko fiyatları üzerinde baskı oluşturan beklenen arz
dalgası oldukça azalmış görünüyor.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.