%2 hedefine doğru bir miktar daha ilerleme kaydedildi
ABD Merkez Bankası gecelik faiz oranı %5,25-%5,50 aralığında tutulurken, enflasyonun ABD
Merkez Bankası'nın %2 hedefiyle uyumlu olmaya devam etmesi nedeniyle Eylül ayındaki bir
sonraki toplantısında borçlanma maliyetlerini düşürmenin yolunu açtı. Fed Başkanı Jerome
Powell, toplantıdan sonra düzenlediği basın toplantısında; Fed yetkililerinin güven kazanmasıyla
birlikte fiyat baskılarının azaldığını ve "ekonominin politika faizimizi düşürmenin uygun olacağı
noktaya yaklaştığını" da sözlerine ekledi.
Fed yetkilileri, para politikasını belirlemede veri odaklı yaklaşımlarını zedeleyebilecek her türlü
eylemden çekinirken, son aylarda enflasyonda yaşanan istikrarlı düşüş, enflasyon savaşının sona
ermek üzere olduğu yönünde geniş bir fikir birliğine yol açtı. Powell'ın konuşmasının ardından
ABD hisse senetleri günün en yüksek seviyelerine çıkarken, Hazine tahvil faizleri ve dolar düştü.
Faiz vadeli işlem fiyatlamaları, ilk adımın 25 baz puanlık bir indirim olacağı, ardından Kasım ve
Aralık toplantılarında iki kez daha benzer indirimler yapılacağı beklentilerini yansıtıyor.
Merkez bankası, %2 yıllık enflasyon hedefi için kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksini
kullanıyor. PCE fiyat endeksi, 2022'de %7'yi aştıktan sonra Haziran ayında %2,5 arttı. Aslında
Mart ayından bu yana, PCE fiyat endeksindeki yıllık bazda aylık değişimler, endeksin sadece
%1,5 arttığını gösteriyor ki bu Fed'in hedefinin yarım puan altında. Değişken gıda ve enerji
fiyatlarını çıkaran bir diğer ölçüt, aynı pencerede %2,3'e doğru gidiyor ki bu da %2 hedefinin
görüş alanı içinde. Enflasyon düştü ve işsizlik oranı kademeli olarak artarken, birçok Fed
yetkilisinin tam istihdamı temsil ettiğini düşündüğü seviyenin etrafında, %4,1 seviyesinde
kalmaya devam ediyor.
Fed'in son politika açıklamasında ayrıca "enflasyon risklerine karşı son derece dikkatli" olduğu
yönündeki kalıcı ifade kaldırıldı ve bunun yerine, politika yapıcıların artık "ikili yetkisinin her iki
tarafındaki risklere karşı dikkatli" olduğu ifadesi konuldu. Bu yetki, Kongre'nin istikrarlı fiyatlarla
tutarlı bir şekilde maksimum istihdamı sürdürme yükümlülüğünü de içeriyor.
Bugün sıra İngiltere Merkez Bankasında, geçtiğimiz yıl faiz oranlarını 16 yılın en yüksek seviyesi
olan %5,25'te tutmasının ardından bugün faiz oranlarını çeyrek puanlık düşürme pozisyonunda
görünüyor. Ancak piyasalar İngiliz Merkez Bankası'nın bu adımı atacağından pek emin değil.
Çünkü; İngiltere Merkez Bankası Para Politikası Kurulu'nda oylamanın yakın geçeceğini, 5'e karşı
4'lük bir çoğunluk olacağı düşünülüyor.
Haziran ayında, Para Politikası Kurulu (MPC) faiz oranlarını sabit tutmak için 7'ye karşı 2 oy
kullandı, ancak toplantı tutanaklarında, tutma yönünde oy kullananların birçoğunun indirim
yönünde oy kullanmaya yakın olduğu belirtilmişti. İngiltere'de tüketici fiyat enflasyonu Mayıs
ayında BoE'nin %2 hedefine geri döndü ve Haziran ayında da bu seviyede kalarak Ekim 2022'de
ulaşılan %11,1'lik 41 yıllık zirveden geriledi. Bu, İngiltere'deki enflasyonun, ECB’nin Haziran
ayında faiz oranlarını düşürdüğü Euro bölgesi ile dün Fed'in faiz oranlarını sabit tuttuğu ancak
Eylül ayında bir indirime kapı araladığı ABD'den daha düşük olduğu anlamına geliyor.
Ancak İngiltere Merkez Bankası (BoE), önümüzdeki aylarda manşet enflasyonun biraz artmasını
bekliyor ve enflasyonun orta vadeli itici güçleri olarak gördüğü hizmet fiyatları, ücretler ve işgücü
piyasasındaki genel daralmaya daha fazla odaklanıyor. Hizmet fiyat enflasyonu en büyük sorun.
Haziran ayında %5,7 ile BoE'nin üç ay önceki tahmininden çok daha az düştü. Politika yapıcılar
için soru, bunun orta vadede daha büyük baskıları mı temsil ettiği, yoksa tek seferlik etkilerden
mi kaynaklandığı. Biraz daha beklemek için her zaman bir neden vardır ama kesin bir sonuca
varana kadar beklerseniz, muhtemelen çok uzun süre beklemişsinizdir denir.
Eylül ayına gelindiğinde resmi verilerin manşet enflasyonun %2'nin üzerine çıkmasını göstermesi
muhtemel ki bu da yüzeysel olarak faiz indiriminin zamansız olduğunu gösteriyor ve Ağustos
ayından farklı olarak kararı açıklamak üzere planlanmış bir basın toplantısı da yok.
Eylül ayındaki toplantıda ayrıca Para Politikası Kurulu'nun niceliksel genişlemeden geriye dönüş
hızına ilişkin yıllık oylama yapması gerekiyor. Bu karar, Kurul tarafından faiz oranlarına ilişkin
düzenli oylamalardan ayrı tutulmaya çalışılıyor. Ayrıca, Perşembe günü güncellenen BoE
tahminlerinin orta vadede enflasyonun %2'lik hedefin altına düşeceğini göstermesi muhtemel.
Bu da, daha düşük faiz oranlarının fiyatları etkilemesinin zaman alacağı göz önüne alındığında,
faiz indiriminin er ya da geç gerekli olduğu anlamına geliyor. Kısaca biz indirim yapar
tarafındayız.
A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
www.a1capital.com.tr
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Günlük bülten (A1 Capital)
Diğer Haberler
Facebookta Paylaş