Global Piyasalar Bülteni (Tacirler Yatırım )

ABD’de tarım dışı istihdam kasım ayında 185.000 olan piyasa beklentisinin üzerinde gelerek 199.000 olarak
gerçekleşirken, işsizlik oranı %3,9 seviyesinden %3,7’ye geriledi (beklenti %3,9). İşgücüne katılım oranının ise %62,7’den
%62,8’e yükseldiği takip edildi. Aylık ortalama saatlik kazançlar %0,2’den %0,4’e yükselerek %0,3 olan beklentinin üzerinde
gerçekleşirken, yıllık ortalama saatlik kazançlar ise %4,1’den %4’e gerileyerek piyasa medyan tahmini paralelinde gerçekleşti.
• Beklentilerin üzerinde gelen tarım dışı istihdam verisinin ardından 103,80 seviyesinden 104,30 seviyesine doğru
yükselişe geçen dolar endeksi, günü 104 seviyesi civarında yükselişle tamamladı. ABD 10 yıllık tahvil faizi ise %4,18’li
seviyelerden %4,26 seviyesi üzerine tırmandı ve ardından günü %4,23 seviyesinden yükselişle kapattı.
ABD’de ekim ayında beklentilerin üzerinde bir gerileme kaydeden enflasyon verileri ve ardından Fed’in şahin üyesi
Waller’dan gelen güvercin açıklamalar alternatif getirilerde önemli bir düşüşü beraberinde getirdi. Ekim ayında yıllık
TÜFE’nin %3,2’ye inmesinin ardından Fed’e ilişkin faiz indirim beklentileri Mayıs 2024’e kadar öne çekilirken, Fed’in şahin
üyelerinden Christopher Waller’ın faiz artırımlarının sona erdiği ve gelecek dönemde indirimlere başlanabileceğine şeklinde
yorumlanan açıklamaları ile birlikte söz konusu beklentiler Mart 2024’ü işaret etmeye başladı. Bu gelişmeleri takiben ABD 10
yıllıklar geçtiğimiz hafta %4,10 seviyesine kadar geriledi.
• Beklentinin üzerinde gerileyen ekim ayı enflasyon verileri ve Waller’dan gelen güvercin sinyaller ile birlikte mart ayına
kadar öne çekilen faiz indirim beklentilerini agresif bir fiyatlama olarak okuyoruz. Bu çerçevede piyasalarda bir
düzeltme olasılığının artmakta olduğu kanaatindeyiz, zira mevcut “erken indirim” fiyatlamaları piyasa koşullarının erken
gevşemesine ve Fed’in enflasyon konusunda elde ettiği kazanmaları kaybetmesine neden olabileceğinden, para
politikası üyeleri mevcut “coşku” havasının uzun sürmesini istemeyeceklerdir.
• Bu doğrultuda Fed üyelerinin bundan sonraki süreçte finansal koşullarda bir gevşeme oluşmasının önüne geçmek
adına faiz indirim fiyatlamaların yeniden ilerleyen aylara kaymasını sağlamaya yönelik açıklamalarda bulunmaları
beklenebilir. Ancak genel konjonktür itibariyle Fed’in faiz artırımlarını noktaladığı ve gelecek sene enflasyonda devam
edecek geri çekilme nedeniyle reel getirideki artışın - dolayısı ile efektif sıkılaşmanın - önüne geçmek adına faiz
indireceği görüşünde olmakla birlikte, faiz hadlerinde zirve seviyeleri geri bıraktığımızı ve burada aşağı yönlü eğilimin
2024’te de kendini göstereceğini düşünüyoruz.
Bu hafta Çarşamba günü TSİ 22:00’da FOMC toplantı kararı açıklanacak. Kararın ardından 22:30’da ise Fed Başkanı
Powell’ın konulması gerçekleşecek. Fed’den herhangi bir politika değişikliği beklememekle birlikte, piyasalarda son
dönemde artan “erken faiz indirim” beklentilerini dengeleyecek nitelikte şahin açıklamalar gelebileceği
kanaatindeyiz. Diğer yandan bu haftaki toplantıda açıklanacak olan ekonomik projeksiyonlar ve dot plot tahminleri
de yakından takip edeceğiz.


 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.