Global büyüme beklentileri ve ABD enflasyonu (AK Yatırım)

2018 yılı global büyüme performansı 2017 yılını aratabilir... Pazartesi günü sizlerle paylaştığımız raporumuzda Çin Komunist Parti Kongresi'nin tamamlanması ve Xi'nin önümüzdeki 5 yıllık dönem için koltuğunu garantilemesi ile yeni bir döneme girildiğini paylaşmıştık. Çin'in son 2 yıllık dönemde bankacılık ve bankacılık kesimi dışı aktörler vasıtasıyla sürdürdüğü genişleyici (kredi) politikasının yarattığı "hormonlu" büyümenin global emtia fiyatları ve hisse senetlerinde balon oluşturduğunu görmüştük. Çin banka bilançolarını bozan bu sürecin devamını istemeyen Çin Hükümeti'nin kredi genişlemesinin önüne set çekmesiyle petrol fiyatlarında "yukarı" yön düşüncemizi "nötr" e çekmiştik. Bundan sonraki dönemde petrol dahil olmak üzere metaller ve diğer emtialarda baskının devam etmesini bekliyoruz.

Açılışta söz konusu önlemlerin etkilerinin görüldüğünü ve petrol ve metal fiyatlarındaki düşüşün Asya emtia üreticisi şirketlerin hisselerinde satışa neden olduğunu görüyoruz. Burada Nikkei %1,4, Çin Şangay Comp. %0,8 ekside işlem görüyor. ABD vergi reformu paketinin beklentileri karşılama olasılığının azalması (Reformun varlık sınıfları ve hisseler üzerinde olası etkisi için hazırladığımız nota buradan ulaşabilirsiniz) da global hisse senetlerini baskılıyor. Gelişen ülke sepetinde çeşitli metriklere göre Endonezya ve Rusya ile birlikte cazip konumunu sürdüren BIST100'de ise orta vadeli zarar-kes olan 105000 üzerinde işlemler devam ediyor.

İçeride ise dün Hazine Müsteşarlığı'nın 2 (%13,75) ve 10 yıl (%12,33) vadeli tahvil ihalelerinde toplam 3,1 milyar TL borçlanma (piyasa + kamu) gerçekleştiğini görüyoruz. Hazine, ihaleye gelen teklifin ortalama %50'sini karşıladı. Bugün Hazine'nin 2.4 milyar TL ödemesi (itfa) bulunuyor. Kasım ve Aralık ayı borçlanma programının hafif olması TL faizler üzerinde yukarı yön baskısını azaltıyor.

Bugün, ABD enflasyonu beklentiler dahilinde veya üzerinde açıklanabilir.... 16:30'da yayımlanacak ABD perakende satışlar (beklenti çekirdek %0,3 ayylık ) ve ABD Ekim ayı enflasyonu (CPI-TÜFE, beklenti: çekirdek %0,2 aylık) yayımlanıyor. Kira ve ikinci el otomobil fiyatlarında artış çekirdek CPI'ın beklentiler dahilinde veya üzerinde gelmesine neden olabilir. Bizim senaryomuza göre veriler dolar hafif pozitif etki yapabilir.

Türkiye tarafında ise Ekim ayı bütçe açığı (önceki 6,4 milyar TL) ve işsizlik oranı (%11) takip edilecek.


AK Yatırım
www.akyatirim.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, ssadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.