Enflasyon Raporu Analizi(Garanti BBVA Yatırım)

3Ç22 - 2022 yılsonu enflasyon tahmini %60.4’e yükseltildi
Yılın üçüncü Enflasyon Raporu’na göre, TCMB 2022 yılsonu enflasyon tahminini 17.6 puan artırarak %60.4’e yükseltti. TCMB Başkanı Şahap Kavcıoğlu, rapora ilişkin yaptığı sunumda alınan ve alınacak kararlarla enflasyonun yıl sonundan sonra hızla aşağıya geleceğini söyledi. Kavcıoğlu, enflasyonda atalete dönüşmemesi için bütün tedbirler alındığını belirtti.
TCMB Başkanı Kavcıoğlu’nun açıklamalarında öne çıkan konular şöyle;
· Gıda ve enerji dışı alanlardaki enflasyonun temel belirleyicileri dışsal faktörler ve döviz kuru. Dışsal faktörlerin enflasyon içindeki payı %81.5 hesaplanıyor. Talep koşullarının enflasyona etkisi sınırlı.
· Dünyada resesyonun konuşulmadığı tek ülke Türkiye.
· İhracatta görülen rekorda TCMB'nin sunduğu koşulların katkısı var. Kapasite kullanımı yatırımlardaki güçlü seyrin devam edeceğine işaret ediyor.
· Kredilerin iktisadi faaliyet ile uyumlu kullanımını hedefleyen tedbirler kararlılıkla devreye alındı. Ticari kredilerde gözlemlenen hızlı artış karşısında makro ihtiyati tedbirler güçlendirildi. Uygulanan politikalar sonucunda kredi gelişiminde normalleşmenin başladığı görülüyor.
· Yüksek frekanslı göstergeler iç talepte ivme kaybına işaret ediyor.
· Çevrimsel etkilerden arındırılmış cari dengedeki iyileşme eğilimi devam ediyor. Küresel emtia fiyatları düşme eğilimine girdiğinde Türkiye ekonomisi cari fazla vermeye başlamış olacak.
· Swap anlaşmaları ile ilgili çalışmalar devam ediyor
TCMB 2022 yılı enflasyon tahminini yukarı yönde revize etti
· 2022 yılsonu enflasyon tahmini %42.8’den %60.4’e yükseltildi. Enflasyon tahmin patikasına ilişkin paylaşılan grafiğe göre, enflasyonun 3Ç22’de %80-90 aralığına çıktıktan sonra yılın son aylarında belirgin düşmesi bekleniyor. Son yapılan piyasa katılımcı anketine göre, piyasanın 2022 yılsonu enflasyon tahmini %69.94 ile TCMB tahmininin üstünde. TCMB tahminlerine göre, çıktı açığı 3Ç22’de negatif bölgeye geçecek.
· 2022 yılı petrol fiyatı tahmini varil başına 102.2USD’den 99.6USD’ye sınırlı düşürüldü. 2023 yılı için tahmin 73.7USD.
· Yıllık gıda enflasyonu beklentisi 2022 yılı için %49.0’dan %71.3’e yükseltildi. 2023 tahmini %25.7.
· 2022 yılı ithalat fiyat artış tahmini %22.2’den %23.3’e çıktı.
· Enflasyon tahminleri 2023 ve 2024 yılları için sırasıyla %19.2 ve %8.8 olarak paylaşıldı.
TCMB’nin 2022 yılı enflasyon tahminini etkileyen unsurlar:
· TL cinsinden ithalat fiyatlarındaki yukarı yönlü güncelleme +7.4 puan
· Enflasyon tahminindeki sapma/enflasyonun ana eğilimindeki yukarı yönlü güncelleme +4.1 puan
· Gıda enflasyonunda yukarı yönlü güncelleme +3.0 puan
· Birim işgücü maliyetindeki yukarı yönlü güncelleme +2.4 puan
· Yönetilen/yönlendirilen fiyat ayarlamalarında yukarı yönlü güncelleme +0.4 puan
· Çıktı açığındaki yukarı yönlü güncelleme +0.3 puan


 Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
 https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.