Cari açık trendini mevcut ithalat artış hızı çerçevesinde olumsuz görüyoruz. (GCM Forex)

Cari açık trendini mevcut ithalat artış hızı çerçevesinde olumsuz görüyoruz...
 
Türkiye'de Mart ayında cari açık 4,81 milyar USD olan piyasa beklentisinin üzerinde, bizim beklentimizin altında 4,20 milyar USD olarak açıklandı. Cari açık aylık bazda geçen yılın aynı dönemine göre 1,7 milyar USD artarken, yıllıklandırılmış bazda cari açık da böylece 55,38 milyar USD olarak gerçekleşti. Ocak - Mart 2018 dönemi cari açığı ise 16,39 milyar USD oldu. Şubat ayı cari açığının da 4,15 milyar USD'den 4,52 USD milyar USD'ye yukarı yönlü revize edildiğini görüyoruz.
 
Gelen veriler piyasa beklentisi üzerinde olmakla beraber, Mart ayı ihracat ve ithalat rakamlarına baktığımızda çok da şaşırtıcı değildir. Cari işlemler açığında, geçen yılın aynı dönemine göre olan artışta dış ticaret açığının bir önceki yılın aynı ayına göre 1,69 milyar USD artarak 4,61 milyar USD seviyesine yükselmesi ve birincil gelir dengesi açığının 240 milyon USD artarak 1,31 milyar USD seviyesine yükselmesi etkili olmuştur. Bu dönemde toplam mal ihracatı yıllık bazda %6 artışla 16,31 milyar USD'ye gelirken, ithalatın 20,74 milyar USD'ye gelerek %14'lük çok daha yüksek bir artış oranı yakaladığını gözlemlemekteyiz. Böylece ithalat artışı, ihracat artışının neredeyse 2 katı şeklinde gerçekleşmiştir. Turizm gelirleri biraz artsa da cari açığı iyileştirmede yetersiz kalıyor. Dış ticaret açığı genişlerken diğer kalemlerin telafi edici etkisinin yetersiz kaldığı görülüyor.

 


Finansman tarafında da zayıflık göze çarpıyor. Doğrudan yatırımlardan kaynaklanan girişler azaldı, portföy yatırımları tarafında ise net çıkış olduğunu gözlemliyoruz. Bu durum biraz da Mart ayında USDTRY kurunun yükselmesinden belli olan bir durum… Diğer yatırımlar tarafında da net azalma mevcut. Resmi rezerv azalması Mart ayında 4,84 milyar USD olarak gerçekleşmiş, ki bu çok fazla olmakla beraber aynı zamanda da Mart ayında döviz piyasalarında olan durumu da yansıtıyor. Net hata noksanda da 2,02 miyar USD giriş var.

 
Cari açık ve dıış ticaret açığı trendi olumsuz, altın ve enerji ithalatı da artmaya devam ediyor. Önümüzdeki aylarda döviz kurlarındaki artış ihracatı tetikleyebilir, ancak kurlar yukarı gitmeye devam ettiği sürece ithalat fiyatlarındaki artış ile petrol fiyatlarındaki artış eğiliminin devam ediyor olması ithalatın muhtemelen daha yüksek oranlarda artmasına sebebiyet verebilir. Bunun dışında, özellikle yurtdışında artan faiz hadleri ile beraber içeride de borçlanma maliyetlerinde oluşan yukarı yönlü baskı cari açığın finansmanı açısından sorun yaratmaya devam etmektedir. Portföy yatırımlarında yavaşlama ve Eurobond ihraçlarında geçen yılki ivmenin yakalanamaması durumu cari açığın finansmanı açısından olumsuzluklar olabilir. Cari açık finansmanının bozulması, dış finansman ihtiyacının yarattığı kırılganlığın artması şeklinde ekonomimize yansıyabilir. Bu yıl da mevcut cari açık trendi ve ithalat artış momentumu çerçevesinde yıllık cari açığın 50 milyar USD civarlarında gerçekleşmesini bekliyoruz.

 GCMM Forex
 GCM Menkul Kıymetler A.Ş.
 www.gcmforex.com


                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.