BIMAS 2023/1. Çeyrek Bilanço Değerlendirme Raporu (Galata Menkul Değerler)

Şirketin Net Kârındaki Çeyreklik Düşüşte; Vergi Gideri de Etkili Oldu!
Şirketin 2023/Q1 finansallarını, çeyreklik performans açısından incelediğimizde ise; satış gelirleri %13,1 oranında artış gösterirken, SMM oranının önceki çeyrekteki(2022/Q4) 81,63 düzeyinden 82,04 seviyesine yükselmesi sonrasında brüt kâr rakamındaki çeyreklik artış oranı %10,6 olmuştur. Toplam net faaliyet giderlerindeki artış(personel giderleri en büyük payı almaktadır) sonrasında ise; FAVÖK rakamı, çeyreklik bazda %20,5 oranında azaldı. Önceki çeyrekte 480 Mn TL ertelenmiş vergi geliri(+) elde eden şirketin, cari dönemde 391 Mn TL vergi gideri(-) yazmış olması sonrasında; dönem net kârındaki azalış da %59,7 oldu. Bu sonuçlarla; şirketin brüt kâr, FAVÖK ve net kâr marjları azalırken, en büyük düşüş %7,4'den %2,6'ya gerilemeyle net kâr marjında yaşandı. Şirketin, net yabancı para pozisyon miktarı; önceki çeyrekte 169 Mn TL döviz açığına(-) işaret ederken, cari çeyrekteki döviz açık miktarı 22 Mn TL düzeyine geriledi. Öz sermaye kârlılığı ise; 2022/Q4'te %66,7 seviyesine ulaştıktan sonra, 2023/Q1'de %51,3 düzeyine geriledi. Öz sermaye kârlılığı ise; 2022/Q4'te %66,7 düzeyine ulaştıktan sonra, 2023/Q1'de %51,3 düzeyine geriledi.

Geleceğe Dönük Beklentiler
Şirketin, 2023 yılı beklentileri incelendiğinde; -Mart ayında da duyurulduğu gibi- satış artışı beklentisi %70 ile %80 aralığında(%75+/-5) olurken, UFRS-16(kiralama işlemleri) etkilerini de içeren FAVÖK marjının %7,0-7,5 aralığında yer alması öngörülüyor. Şirketin, 2023 yılı yatırım harcamalarının satışlara oranının da %3,5 düzeyinde olması planlanmakta.

Değerlendirme
Şirketin açıklamış olduğu bilanço ve geleceğe yönelik beklentiler göz önünde bulundurulduğunda; önceki değerlendirmemizde 12 aylık periyot için 204,80 TL olarak belirttiğimiz hedef fiyatımızı korumakla birlikte, 'AL' tavsiyemizi ise 'TUT'a çeviriyoruz.

https://www.galatamenkul.com/ssr/bimas-2023-1-ceyrek-bilanco-degerlendirme-raporu/
 

  Galata Menkul Değerler
  www.galatamenkul.com
                 ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.