Kocaer Çelik 2023 Yılı 1. Çeyrek Finansal Görünüm Değerlendirme (Gedik Yatırım)

1Ç23 Finansal Sonuçları
 
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
 
" Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,1 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %42,4 artışla 2.7 milyar TL olmuştur.
" FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %22,4 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %7,0 düşüşle 322.1 milyon TL olmuştur.
" FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 350 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 639 baz puan düşüşle %12,0 olmuştur.
" Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %41,93 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %114,7 artışla 175 milyon TL olmuştur.
" Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %15,0 artışla 1.2 milyar TL olmuştur.

 
Sonuç: Şirket, 1Ç23'te 2.673 mn TL satış geliri (yıllık: +%42; çeyreklik: +%0,1), 322 mn TL FAVÖK (yıllık: - %7; çeyreklik: -%23) ve 175 mn TL net kar (yıllık: +%115; çeyreklik: -%42) açıklamıştır. Çeyreklik olarak satış gelirleri yatay kalırken, yıllık bazda %42 büyüme sergilemiştir. Yatay kalan gelirlere rağmen, zayıf makroekonomik görünüm, enerji giderlerindeki artış ve emtia talebindeki azalış sonrası brüt kar marjı çeyreklik bazda 600bp daralma kaydetmiştir. Mevsimsel etkilerden ötürü, şirketin 1. ile 3. çeyrek satış gelirleri düşük, karlılığı zayıf kalmıştır. Olumsuz makroekonomik görünüme rağmen şirketin satışları destekleyen katma değerli ürünleri (A1 ve A2 fabrika kapasiteleri ile artması bekleniyor) ve çelik profilleri ile sektör emsallerine göre daha iyi performans gösterdiğini gözlemliyoruz. Şirketin uluslararası ve yurtiçi gelirleri yıllık bazda sırasıyla %27 ve %97 yükseliş göstermiştir. Faaliyet Giderleri/Satışlar oranı, personel giderlerindeki önemli ölçüdeki artışa rağmen düşen navlun giderleri nedeniyle yıllık bazda 1,2 puan düşüş kaydetmiştir. Ayrıca bu çeyrek daha yüksek fuar&seyahat giderleri açıklanmıştır. Personel giderlerindeki artışın yanı sıra, bağış ve mahkeme giderlerinin de artmış olduğunu gözlemliyoruz. Böylelikle şirket yıllık %115 yükselişle 175 milyon TL net kar elde etmiştir. Yıllık olarak net borç %20 azalış, çeyreklik olarak %15 artış kaydetmiştir. Net yabancı uzun pozisyonu ise çeyreklik %805 büyümeyle 984 milyon TL olmuştur. Hisse son 12 aylık verilere göre 6,5x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
 

 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.