Bilanço Analizi-TSKB (Halk Yatırım )

Beklentilerle uyumlu net kar. Türkiye Sınai Kalkınma
Bankası’nın (TSKB) 2024 yılının ilk çeyreğindeki solo net
karı çeyreksel bazda %3,9 daralarak 1,934 milyar TL’ye
geriledi. Net kar, kurum beklentimiz olan 1,977 ve piyasa
ortalama beklentisi olan 1,943 milyar TL ile uyumlu
gerçekleşti. TSKB’nin 2023 yılı 4. çeyrek net karı 2,013
milyar TL seviyesindeydi. Geçen yılın ilk çeyreğinde 1,407
milyar TL olan net kar rakamına kıyasla bankanın yıllık
bazda net karını %37,5 oranında artırdığını takip ediyoruz.
ü Takipteki kredilerde düşüş. TSKB’nin kredileri yılın ilk
çeyreğinde 135,662 milyar TL’ye yükseldi. Kredilerin
yaklaşık %90’ı YP kredilerden oluştu. YP krediler
tarafında, dolar bazlı çeyreksel %2,8’lik büyüme dikkat
çekti. Diğer yandan, önemli göstergelerden biri olan
takipteki kredi oranı ise 4Ç23’teki %2,9’dan 2024 yılının ilk
çeyreğinde %2,7’ye geriledi.
ü Net kar rakamına katkılar. TÜFEX tarafında, ilk çeyrekte
önceki çeyreğe kıyasla %11,1 daralma ile 837 milyon
TL’lik gelir elde edildi. Swap dahil net faiz gelirleri çeyreklik
bazda %17,1 daralarak 2,561 milyar TL’ye geriledi.
Danışmanlık, gayrinakdi işlemler ve halka arzların etkisi
ile net ücret ve komisyon gelirleri çeyreklik bazda %21,7
daralma kaydederken, yıllık bazda %103,5 büyüme
gösterdi. Operasyonel maliyetler tarafında ise mevsimsel
etki nedeniyle çeyreklik bazda %43,7 artış dikkat çekti.
ü Bankanın sermaye yeterlilik rasyolarında aşağı yönlü
seyir. TSKB’nin sermaye yeterlilik rasyosu yılın ilk
çeyreğinde önceki çeyrekte kaydedilen %26,16’dan
%22,87’ye geriledi. Yılın ilk çeyreğinde özkaynak karlılığı
(ROE) %40’tan %34,7’ye, aktif karlılığı (ROA) da %4,7’den
%4,1’e geriledi.
ü 12 aylık hedef fiyatımızı 11,98’den 12,40 TL seviyesine
ılımlı yükseltiyoruz. TSKB için beklentimizle uyumlu
gerçekleşen finansal sonuçların ardından 12 aylık hedef
fiyatımızı 11,98 TL’den 12,40 TL seviyesine ılımlı
yükseltiyor; “AL” olan tavsiyemizi ise sürdürüyoruz.
 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.