Bilanço analizi-Tofaş (Ziraat Yatırım)

TOFAŞ'ın 2Ç2024 net dönem karı 1.287mn TL ile 2Ç2023'ün %81,4 altında gerçekleşmiştir. 2. Çeyrek karıyla birlikte şirketin 6 aylık net dönem karı 4.329mn TL'ye ulaşmıştır (6A2023:9.688mnTL)
 
Şirketin satış gelirleri, 2. çeyrekte, bir önceki yılın aynı dönemine göre %42,2 oranında azalmış ve 23.766mn TL olmuştur. Aynı dönemde, şirketin ticari faaliyetlerine ilişkin brüt karı %67,1 oranında azalarak 2.730mn TL'ye gerilemiştir. Finans sektörü faaliyetlerindeki brüt kar 312mn TL ile geçen sene aynı çeyreğin %43,5 üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin toplam brüt karı %64,2 oranında artarak 3.042mn TL'ye ulaşmıştır. Toplam brüt kar marjı da yıllık 8,7 puan azalışla %11,5 olarak gerçekleşmiştir. 2Ç2024'te operasyonel giderler geçen senenin aynı dönemine göre %15,6 gerilemiş ve 1.775mn TL olmuştur. 342mn TL'lik diğer faaliyet gelirleriyle birlikte faaliyet karı %61,4 düşüşle 1.609mn TL'ye gerilemiştir. Faaliyet karı marjı ise 3,4 puan daralmış ve %6,8 olmuştur. Diğer faaliyet gelirleri hariç FAVÖK %63 azalışla 2.843mn TL olurken, FAVÖK marjı 6,7 puan kötüleşmiş ve %12'yi göstermiştir.
 
Finansman tarafında net 992mn TL gelir kaydedilmiştir. 2Ç2023'deki net finansman gelirleri 1.085mn TL idi. Şirket 2Ç2024'te 1.892mn TL parasal kayıp ile 489mn TL'lik vergi geliri yazmıştır. Bu gelişmeler neticesinde 2Ç2024 net dönem karı 2Ç2023'e göre %81,4 azalış kaydetmiştir. Net kar marjı da %5,4 olarak hesaplanmaktadır (2Ç2023: %16,8).
 
2. çeyrek sonuçlarının ardından, Şirket, 2024 yılı beklentilerini de güncellemiştir. Buna göre, yurtiçi satış beklentisi 120-140bin adete (önceki:140-160bin) çekilmiştir. 60-70bin adet olan ihracat beklentisi ise 40-50bin adet bandına düşürülmüştür. Satışlardaki azalış öngörüsüyle üretim beklentisi de 170-190bin adetten 140-160bin adete revize edilmiştir. 200mn EUR olan yatırım harcamaları beklentisi 150mn EUR'ya çekilirken, şirketin önceki VÖK marjı beklentisi olan >%10 ise %6-8 olacak şekilde güncellenmiştir.
 
TOFAŞ'ın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki güncellemelere bağlı olarak 435,00TL'den 385,00TL'ye çekiyoruz. Daha önceki "AL" önerimizi ise koruyoruzzz

Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.