Bilanço Analizi-Migros (Gedik Yatırım)

Şirket, 2Ç24’te 64.293 mn TL satış geliri (yıllık: +%11; kons: 63.185 mn TL), 3.388 mn TL FAVÖK (yıllık: +%
51; kons: 1.493 mn TL) ve 604 mn TL net kar (yıllık: -%78; kons: 1.764 mn TL) açıklamıştır. FAVÖK marjı
yıllık 140bp’lık ve çeyreklik 429bp’lık artış göstererek %5,3 olmuştur. Marj iyileşmesinin ana nedenini, brüt
kar marjındaki çeyreksel bazda 252bp’lık yükseliş ve personel giderlerindeki düşüş olarak sayabiliriz. Diğer
taraftan net kar artan kredi kartı komisyon giderleri (faiz oranlarının bir fonksiyonu) ve düşük parasal
kazançlar sonrası yıllık %78 oranında azalış kaydetmiştir. Şirketin net nakit pozisyonu güçlü nakit üretimi
sonrası 2.038 milyon TL (1Ç24: 1.453 mn TL) olmuştur. Öte yandan, net finansal nakdi 1Ç24’teki 13,0 milyar
TL’ye kıyasla 2Ç24’te 15,5 milyar TL’ye yükselmiştir. Şirketin 2024 yılı revize beklentileri; satış gelirlerinin ~%
10 büyümesi (bizim beklentimizden 2 puan daha düşük), FAVÖK marjının %4,5-5,0 olması (önceki: %1,8;
Gedik: %2,9), yatırım harcamalarının 8,0 milyar TL (önceki: 8,5 milyar TL) olması ve yeni mağaza açılışı
hedefi ~350 (önceki: 250 mağaza) şeklindedir. 2024 yılı beklentilerine göre hisse 5,6x FD/FAVÖK ve 7,6x
F/K ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.