Bilanço Analizi-KRDMD (Alnus Yatırım)

? 2024/06 döneminde, şirketin Hasılat’ı; 7,09 Milyar TL(yüzde
22,59) azalışla 24,30 Milyar TL olmuştur. Hasılattaki bu
azalışta; ‘’Yurt İçi Satışlar’’da ortaya çıkan 6,57 Milyar TL’lik
azalış büyük oranda etkili olmuştur. Cari dönemde Satışların
Maliyeti de; ‘’İlk Madde ve Malzeme Giderleri’’nde görülen
6,35 Milyar TL’lik azalışın etkisiyle, geçen yılın aynı
dönemine göre 6,34 Milyar TL civarında(yüzde 21,74)
azalmıştır. Bu gelişmeler sonrasında; şirketin Brüt kâr rakamı
749,6 Milyon TL civarında azalış kaydetmiştir. Şirketin Brüt
Kâr Marjı da, geçen seneki yüzde 7,10 seviyesinden yüzde
6,08 düzeyine gerilemiştir.
? Şirketin Faaliyet Giderleri 93,3 Milyon TL civarında artış
göstermiştir. Buna karşın, 2023/06 döneminde ‘’Net Kur
Farkı Giderleri’’nin sınırlı azalması ile Diğer ‘Net’ Esas
Faaliyet Giderleri kalemi de 152,6 Milyon TL azalmıştır. Bu
kapsamda, şirketin Esas Faaliyet Kârı ve FAVÖK rakamları;
senelik bazda sırasıyla 690,3 Milyon TL ve 567,7 Milyon TL
civarlarında azalış göstermiştir. Esas Faaliyet Kâr marjı yüzde
+1,39’dan yüzde -1,04’e gerilerken, geçtiğimiz yıl yüzde 6,23
düzeyinde bulunan FAVÖK marjı da yüzde 5,71 seviyesine
gerilemiştir.
? Esas faaliyet dışı bölümde, şirketin ‘Net’ Yatırım Faaliyet
Giderleri; 44,4 Milyon TL(-) düzeyinde gerçekleşme
gösterirken, ‘’Net Faiz ve Kur Giderleri’’nin etkili olduğu
‘Net’ Finansman Giderleri ise 924,0 Milyon TL olmuştur. Cari
dönemde finansallarına 828,6 Milyon TL civarında da Vergi
Gideri yazan şirket, TMS 29 Enflasyon Muhasebesi
uygulamasına isabet eden kısımdan ise 124,1 Milyon TL
civarında ‘Net’ Parasal Pozisyon Kazancı elde etmiştir. Tüm
bu finansal gelişmeler sonucunda; şirketin Dönem Net
Zararı, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 15,24 oranında
artışla 1,83 Milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Net Kâr/Zarar
Marjı da; yüzde -5,06’dan yüzde -7,53’e gerilemiştir.
? Şirketin kapasite kullanım oranları ve üretim miktarları bazı
ürün gruplarında artarken, bazı ürün gruplarında ise azalmış
durumda. Satışlar tarafında ise; ‘’Haddelenmiş Çelik’’ satış
tonajında görülen 70.439 Ton’luk azalış sonrasında ‘’Esas
Ürün Satışları Hasılatı’’ 6,4 Milyar TL azalmış olup, Şirketin
Hasılatı’ndaki 7,09 Milyar TL’lik azalış da büyük oranda
buradan gelmektedir.
? Şirketin Satınalma Faaliyetleri içerisinde ise; ‘’Esas İmalat ve
İstihsal Hammaddesi’’ alımları, 6,34 Milyar TL civarındaki
‘Dış Alım’ kaynaklı artışın etkisiyle 8,44 Milyar TL civarında
artış kaydetmiş ve 19,66 Milyar TL düzeyine ulaşmıştır.
? Açıklanan finansallar ve operasyonel gelişmeler
doğrultusunda, değerleme modelimizde oluşturduğumuz
geleceğe dönük projeksiyonlarımızda yaptığımız
değişiklikler kapsamında; şirket hisseleri için 12 aylık hedef
fiyatımızı 43,60 TL düzeyinden 37,00 TL seviyesine revize
ediyoruz. ‘’AL’’ olan tavsiyemizi ise; getiri potansiyelinin
halen yüksek olması nedeniyle koruyoruz.

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.