Bilanço Analizi-Galata Wind Enerji (Gedik Yatırım)

Şirket, 3Ç24’te 618 mn TL satış geliri (yıllık: -%20); 438 mn TL FAVÖK (yıllık: -%27) ve 152 mn TL net kar
(yıllık: +%4) açıklamıştır. Toplam elektrik üretimi 9A24’te %10 artarken (9A24: 599GWh, 9A23: 547GWh),
reel olarak satış gelirleri %20’lik azalışla 618 milyon TL olmuştur. RES üretim rakamları %10 (9A24:
556GWh, 9A23: 506GWh) artarken, GES üretimi 9A24'te %2 (9A24: 43GWh, 9A23: 42GWh) yükseliş
göstermiştir. 3Ç24'te ise ilk çeyreğe benzer şekilde karbon kredi sertifikası satışı gerçekleşmemiştir. Şirketin
FAVÖK’ü bu çeyrekte üretimin 209GWh (3Ç23: 220GWh) olmasıyla %27 azalış, FAVÖK marjı 673bp’lık
daralma göstermiştir. 3Ç24’te net karı %4 hafif artış kaydetmiştir. 9A24’te şirket 1.139 milyon TL’lik yatırım
harcamalarının da kısmi etkisi ile (9A24: 971 mn TL) Net Borç/FAVÖK’ü x0,4 (2023’te şirketin net nakdi
bulunmaktaydı) seviyesinde gerçekleşmiştir. 3Ç23’te yazdığı 118 milyon TL net parasal kayıpla net karı
negatif etkilenen şirket, 3Ç24’te 25 milyon TL net parasal kazanç elde etmiştir. 9A24 için ortalama takas
fiyatı, 9A23'teki 97MWh'lik yüksek baz ile karşılaştırıldığında 67MWh olarak gerçekleşmiştir. 9A24’te serbest
nakit akımı üretimi 632 milyon TL olmuştur. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 6,9x FD/FAVÖK ile işlem
görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini düşük çeyreklik üretim rakamları ve daralan
marjlar sonrası negatif olarak değerlendiriyoruz.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.