Bilanço Analizi-Galata Wind Enerji (Gedik Yatırım)

Şirket, 1Ç24’te 485 mn TL satış geliri (yıllık: -%17), 368 mn TL FAVÖK (yıllık: -%21) ve 209 mn TL net kar
(yıllık: +%381) açıklamıştır. Çoğunluğu rüzgar üretimindeki %8’lik artış kaynaklı şirketin satış gelirleri yıllık %
17 azalış göstererek 485 milyon TL olmuştur. Ortalama döviz kurundaki yıllık %64'lük artışın elektrik
fiyatlarındaki artışlara yansımaması (yalnızca %24 artış), 1Ç24'te gelirlerin geçen yılın aynı çeyreğinin tabii
tutulduğu endekslemeye (%68 kat sayı) kıyasla düşük kalmasına neden olmuştur. RES üretim rakamları %9
artış kaydederken (1Ç24: 192 GWh, 1Ç24: 176 GWh), GES rakamları geçen yıla göre %3 yükseliş göstermiş
(1Ç24: 9,4 GWh, 1Ç24: 9,1 GWh), kapasite kullanım oranı geçen yılın başında gördüğümüz oranla paralel
kalmıştır. 1Ç23’te 44 milyon TL’lik karbon satışı yapan şirket, 1Ç24’te karbon satışı gerçekleştirmemiştir.
Şirketin FAVÖK’ü %21 azalış, net karı %381 artış kaydetmiştir. 1Ç24’te şirket daha çok yatırım harcamaları
(1Ç24: 792 mn TL, 1Ç23: 74 mn TL) nedeniyle, 1Ç23’teki net nakit aksine, 1Ç24’te net borca dönmüştür.
1Ç23’te yazdığı 95 milyon TL net parasal kayıpla net karı baskılanan şirket, 1Ç24’te TMS29 düzeltme
etkisiyle net karını artırmıştır. Ek olarak, şirket geçen yıla kıyasla 127 milyon TL daha düşük vergi (net) gideri
yazmış, bu da güçlü bir net kar büyüme tablosu oluşturmaya yardımcı olmuştur. Hisse 2024 yılı beklentilerine
göre 7,8x FD/FAVÖK ve 2025 yılı beklentilerine göre 4,9x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal
sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.