Bilanço Analizi-Doğuş Otomotiv (Gedik Yatırım)

Şirket, 1Ç24’te 34.120 mn TL satış geliri (yıllık: +%2), 4.421 mn TL FAVÖK (yıllık: -%34) ve 2.977 mn TL net
kar (yıllık: -%48) açıklamıştır. ODD verisine göre; 1Ç24’te yıllık %2 artışla 21 bin adet binek otomobil ve %25
yükselişle 6 bin adet hafif ticari araç satışı gerçekleştirmiştir. Böylelikle yurtiçi pazar %25 genişlerken, şirketin
toplam satış adetleri (skoda hariç) %6 artışla 27 bin adet olmuştur. Operasyonel giderler %73 yükselirken,
satışların maliyeti yıllık %8 artmış ve brüt kar marjı 479bp daralmıştır. Böylelikle şirketin FAVÖK’ü %35
gerilemiş ve FAVÖK marjı yıllık 708bp düşmüştür. Şirket, 404 milyon TL net finansal gider (1Ç23: 613 mn
TL), 668 milyon TL net parasal pozisyon zararı (1Ç23: 170 mn TL) ve 501 milyon TL ertelenmiş vergi geliri
(1Ç23: 252 mn TL vergi gideri) elde etmiş olup, yıllık %48 azalışla 2.977 milyon TL net kar açıklamıştır. Şirket
1Ç24’te 2.599 milyon TL net nakde dönmüştür (1Ç23: 872 mn TL net borç). Şirketin 2024 yılı beklentileri;
yurtiçi pazarın 900 bin adet (önceki: 700 bin adet) (orta ticari araç dahil) (2023: 1.278 bin adet), şirketin satış
adetlerinin (Skoda hariç) 105 bin adet (önceki: 95 bin adet) (2023: 134 bin adet), yatırım harcamalarının ise
4,7 milyar TL (önceki: 4,0 milyar TL) (2023: 1,9 milyar TL) şeklindedir. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre
2,2x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini negatif olarak
değerlendiriyoruz.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.