Bankacılık Sektörü 2Ç24 Bilanço Tahminleri (Halk Yatırım )

Bankacılık sektörü tarafında, 2Ç24 bilanço sezonuna 29 Temmuz’da Akbank’ın finansallarını açıklaması ile başlangıç yapılacak.
Akbank’ı takiben Garanti Bankası 30 Temmuz, Yapı Kredi Bankası 31 Temmuz, TSKB 1 Ağustos ve Vakıfbank ise 8 Ağustos’ta
finansallarını açıklayacak.
Bankacılık sektöründe en güçlü net kar artışının yıllık bazda, düşük bazın da etkisiyle, %574,6 ile VAKBN’da görülmesini
bekliyoruz. VAKBN’ı da yıllık bazda %31,6 oranında kar artışıyla TSKB takip ediyor. Çeyreksel bazda ise, TSKB dışında
tüm bankalarda kar azalışı beklerken; TSKB’nin çeyreksel bazda %20 net kar artışı kaydetmesini bekliyoruz.
Bankacılık Sektörü: Banka karlılıklarının 2Ç24’te sektör genelinde çeyreksel bazda %20,3 daralmasını bekliyoruz. Garanti
Bankası ve TSKB’nin karlılık gelişiminin, sektör ortalamasına kıyasla daha güçlü kalacağını öngörüyoruz. Marj gelişiminin, sıkı para
politikası akabinde artan mevduat ve swap maliyetleri sebebiyle baskılanmaya devam etmesini bekliyoruz. Önceki çeyreğe kıyasla
Hazine gelirlerinin azalmasının da karlılık üzerinde baskı unsuru oluşturacağını tahmin ediyoruz. Ayrıca, net ücret komisyon
gelirlerinin katkısını sürdürmesini beklerken; operasyonel giderlerin görece daha hafif artış göstermesini bekliyoruz. Son olarak,
düşük seyreden kredi risk maliyeti sayesinde provizyon giderlerindeki ve çeyreklik bazda vergi giderlerinde yaşanan düşüşlerin de,
karlılığı destekleyici unsurlar olarak öne çıkacağını düşünüyoruz.
• Akbank’ın 2Ç24’te net karının çeyreksel bazda %18,4 daralarak (yıllık bazda, yüksek bazın da etkisiyle, %47 daralma) 10,758
milyar TL olarak gerçekleşmesini bekliyoruz. Bankanın yabancı mevduat tarafında yıllık bazda daralma gözleniyor. Net ücret ve
komisyon gelirleri yıllık bazda %169,3’lük artışla güçlü görünümünü sürdürse de, artış hızında bir miktar yavaşlama izleniyor.
TÜFE’ye endeksli tahvillerin bu çeyrekte yaklaşık %45 değerlenmesinin de etkisiyle, TÜFEX gelirlerinde hafif artış bekliyoruz.
Sektör genelinin aksine, Akbank’ta swap maliyetlerinin yatay kalacağını gözlemliyoruz. Diğer yandan, geçen çeyrekle
kıyaslandığında yüksek gerçekleşmesini beklediğimiz ticari zararın karlılık üzerinde baskı oluşturmasını bekliyoruz.
• Garanti Bankası’nın 2Ç24’te net karının çeyreksel bazda %11,3 daralarak (yıllık bazda %7,2 artış) 19,793 milyar TL
seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Banka, TÜFE'ye endeksli tahvilleri %40 ile değerlemeye devam ediyor. TÜFEX
gelirlerinde geçen çeyrekle uyumlu bir görünüm tahmin ediyoruz. Bankanın net ücret ve komisyon gelirlerinin yıllık bazda
%181,8 artış ile güçlü görünümünü koruyacağını düşünüyoruz. Diğer yandan, düşük fonlama maliyetleri sebebiyle marj gelişimi
açısından bankanın emsallerinden olumlu ayrışacağını öngörüyoruz.
• İş Bankası’nın 2Ç24 net karının çeyreksel bazda %25,2 daralarak (yıllık bazda %43,5 daralma) 10,503 milyar TL olarak
gerçekleşmesini bekliyoruz. Bankanın net faiz geliri tarafında hacim ve spread etkisinden dolayı bu dönem daralma
yaşanmasını bekliyoruz. Diğer yandan, sektör genelinin aksine İş Bankası’nın swap hariç Hazine gelirlerinde artış
gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. Efektif vergi oranının diğer bankalara kıyasla düşük gerçekleşmesini karlılık açısından
destekleyici buluyoruz. Ayrıca, bankanın geçtiğimiz çeyreğe benzer şekilde serbest karşılıklarından bir kısmını çözerek net
karlılığı destekleyebileceğini öngörüyoruz.
• TSKB’nin 2Ç24 net karının çeyreksel bazda %20 artarak (yıllık bazda %31,6 artış) 2,322 milyar TL seviyesinde
gerçekleşmesini bekliyoruz. TSKB'nin 2Ç24’te yataya yakın seyreden swap maliyetleri ve TÜFEX gelirleri, ayrıca emsallerine
kıyasla yüksek özsermaye karlılığı sebebiyle öne çıkacağını tahmin ediyoruz. Bankanın %3 kur etkisinden arındırılmış kredi
büyümesi de olumlu görünümde ön plana çıkıyor. Net ücret ve komisyon gelirleri tarafında yıllık %178 artış ile güçlü görünüm
korunuyor. Öte yandan, operasyonel giderler tarafında öne çıkan personel giderleri nedeniyle yıllık %130,5’lik artış ise karlılık
üzerinde baskı unsuru olarak öne çıkıyor.
• Vakıfbank’ın 2Ç24 net karının çeyreksel bazda %43,5 daralarak (yıllık bazda, düşük bazın da etkisiyle, %574,6 artış) 6,790
milyar TL olarak gerçekleşmesini bekliyoruz. 2Ç24’te %40,7 ile değerlenmeye devam eden TÜFE’ye endeksli menkullerin
üçüncü çeyrekte yukarı yönlü potansiyel oluşturabileceğini düşünüyoruz. Karlılıkta görülen daralmanın, personel giderleri
nedeniyle operasyonel giderler kaleminde yaşanan artış ve hazine gelirlerinin sektöre paralel şekilde düşmesinden
kaynaklanacağını düşünüyoruz. Öte yandan, Vakıfbank’ın serbest karşılıklarından 2,5 milyar TL karşılık çözerek, karlılığa
katkıda bulunmasını bekliyoruz.
• Yapı Kredi Bankası’nın ikinci çeyrekte net karının çeyreksel bazda %32,9 daralarak (yıllık bazda %39,8 daralma) 6,913 milyar
TL olarak gerçekleşmesini öngörüyoruz. Bankanın swap dahil net faiz gelirinin eksiye dönmesinin, önceki çeyreğe göre sektöre
paralel şekilde azalan Hazine işlemlerinin ve yıllık bazda %71 artmasını beklediğimiz operasyonel giderlerin, karlılık üzerinde
baskı oluşturmasını bekliyoruz. Diğer yandan, bankanın yıllık bazda %169,9 artış ile net ücret ve komisyon gelirlerindeki güçlü
görünümün karlılıkta dengeleyici olmasını bekliyoruz.

 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.