Arçelik 1Ç22 Finansal Görünüm Değerlendirme (Gedik Yatırım)

4Ç21 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
" Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %25,1 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %116,9 artışla 28.2 milyar TL olmuştur.
" FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %68,7 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 59,4 artışla 3 milyar TL olmuştur.
" FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 276 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 385 baz puan düşüşle %10,7 olmuştur.
" Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %47,55 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %6,7 artışla 1.2 milyar TL olmuştur.
" Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %36,2 artışla 22.6 milyar TL olmuştur.
Sonuç
Şirket, 1Ç22'de 28.164 mn TL satış geliri (kons: 27.578 mn TL-Gedik: 28.012 mn TL), 3.002 mn TL FAVÖK (kons: 2.830 mn TL-Gedik: 2.894 mn TL) ve 1.166 mn TL net kar (kons: 1.147 mn TL-Gedik: 1.192 mn TL) açıklamıştır. Yurtiçi gelirler yıllık %79 artışla 8,4 milyar TL olmuştur. Hem yıllık hem de çeyreklik bazda güçlü fiyat artışları yaşanmıştır. 2022 yılı ilk iki ayında, yurtiçi beyaz eşya pazarı %11 daralırken (Arçelik: -%12), klima pazarı %26 büyümüş (Arçelik: +%14), TV pazarı %16 (Arçelik: +%6) düşmüştür. Uluslararası satış gelirleri ise +%5,6'lık organik büyüme, +%81,5'luk kur katkısı ve +%51,3'lük satın alma etkisiyle ile yıllık %138 yükselişle 19,8 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. İnorganik adet satış büyümesi, fiyat artışları ve TL'deki değer kaybı sonrası toplam satış gelirleri yıllık %117 artışla 28,2 milyar TL olmuştur. Uluslararası satış gelirlerinin toplam gelirler içerisindeki payı %64'ten %70'e yükselmiştir. Segment bazında ise; beyaz eşya gelirleri yıllık %123 artışla 22,2 milyar TL, tüketici elektroniği %57 yükselişle 1,8 milyar TL ve diğer gelirler %121 büyüme ile 4,2 milyar TL olmuştur. 1Ç22'de şirketin FAVÖK'ü yıllık %59 artışla 3.002 milyon TL olarak açıklanmıştır. FAVÖK marjı ise artan hammadde maliyetleri, satın alma etkisi ve düşen kapasite kullanım oranıyla 385bp daralmıştır. Finansal giderlerin %221'lik artışı sonrası net karı yıllık %7 düşük büyüme göstermiştir. Şirket 2022 yılına ilişkin beklentilerini bazı revize etmiştir. Türkiye TL bazında yaklaşık %60 büyüme (önceki: yaklaşık: %35), uluslararası yabancı para bazında yaklaşık %25 büyüme (önceki: yaklaşık: %20) olmak üzere konsolide satış gelirlerinin >%80 artması (önceki: >%60) olması beklenmektedir. FAVÖK marjı (yaklaşık %10,5) ve yaklaşık 220 milyon euro yatırım harcaması öngörüsü korunmuştur. Hisse 2022 yılı beklentilerine göre hisse 5,5x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin marjları yükselen hammadde maliyetleri ve satın almalar sonrası gerilemiş olsa da, finansal sonuçlar konsensüs beklentilere paraleldir. Finansal sonuçların hisse üzerinde etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz


 
 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.