Akbank 4Ç2020 Sonuçları (Ziraat Yatırım)

Akbank'ın 4Ç2020'deki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %21,4 oranında artarak 1.848mn TL'ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 1.655mn TL'nin, hem de piyasa beklentisi olan 1.647mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Beklentimizdeki sapmada karşılık giderlerinin beklentimizin altında gerçekleşmesi etkili olmuştur
 
Dördüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte Akbank'ın 2020 yılı net dönem karı yıllık %15,7 oranında artarak 6.267mn TL'ye yükselmiştir
 
Dördüncü çeyrekteki kredi - mevduat makasındaki daralmaya karşın TÜFE endekslilerin enflasyon düzeltmesinden elde edilen ek 785mn TL'lik katkı ile birlikte Banka'nın net faiz gelirleri %13,5 oranında artarak 5,2 milyar TL'ye yükselmiştir. Net ücret ve komisyon gelirleri, bir önceki çeyrekte yaşanan yüksek artışın ardından dördüncü çeyrekte %16,3 oranında azalarak 866mn TL'ye gerilemiştir. Diğer yandan, yüksek swap kullanımı ile artan swap maliyeti dışında kur kaynaklı korunma ile birlikte 1,6 milyar TL ticari zarar kaydedilmiştir. Bir önceki çeyrekte yaklaşık 1,1 milyar TL ticari kar yazılmıştı. Karşılıklar tarafında; normalleşmenin başlaması ve önceki dönemlerde çok yüksek karşılık ayrılmasının ardından bu çeyrekte karşılık giderleri 1-2 grup ve temerrüt karşılık oranlarındaki düşüşle birlikte, serbest karşılık da ayrılmamasıyla (3Ç2020'de 250mn TL serbest karşılık ayrılmıştı) sadece 972mn TL olmuştur. (3Ç2020: 3,38 milyar TL) Banka'nın toplam serbest karşılıkları 1.150mn TL'dir.

Banka'nın sermaye yeterlilik rasyosu, market ve kredi riski ile birlikte 114 puan azalarak 2020 yılının dördüncü çeyreğinde BDDK geçici düzenlemeleri dahil %21,84 olarak gerçekleşmiştir.
 
Akbank'ın hedef hisse fiyatını, tahminlerde yapmış olduğumuz değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 8,60TL'den 10,30TL'ye yükseltiyoruz. Akbank için daha önceki "AL" önerimizi ise koruyoruz.


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.