Uluslararası Piyasalar - Türk Şirketleri Eurotahvili Fiyatlamaları (İş Yatırım)

İş Yatırım - Uluslararası Piyasalar - Türk Şirketleri Eurotahvili Fiyatlamaları (4 Şubat 2021) Geçtiğimiz hafta endekslerde artan oynaklık, aşılamanın istenilen hızda ilerlememesi ve Avrupa tarafında kapanmalar ile politik gelişmeler piyasaları olumsuz etkilerken, bu hafta genelinde risk iştahı pozitif tarafta oldu. Türk eurotahvilleri geçtiğimiz Cuma başlayan alımların hafta genelinde devam etmesi, TL’de güçlenmenin devamı ve yüksek gelen enflasyon rakamına rağmen, yükselen faiz artış beklentileri ile güçlü işlem görmeye devam etti. Türk hazine eurotahvil getirileri geçtiğimiz hafta kapanışına göre 6-12 baz puan aralığında daralma gösterirken, aktivite daha çok yakın ve orta vade kıymetlerde oldu. Beş ve on yıl vadeli kıymetler sırasıyla 4,25% ve 5,50% getiri seviyesine daralırken, uzun taraf alım görse de, geride kalmayı sürdürdü ve 6,30% seviyelerine çekildi. Ülke risk primi de hafta ortasında 300 baz puanı tekrar test ettikten sonra 295 baz puana düştü ve Cuma kapanışa göre 15 baz puan gerileyerek, hazine kıymetlerinden bir nebze daha iyi işlem gördü. Şirket kıymetleri de hazine kıymetlerinde getirilerin daralmasına paralel, alıcılı işlem gördü. 2025-26 vade Senior kıymetlerde yabancı talebi öne çıkarken, lokal aktivitesi kısa kağıtlar ve uzun vade sermaye benzerleri üzerinde daha yüksek oldu. Ziraat Bankası 2026 vadeli kıymet primli işlem görmeyi sürdürerek 5,15% seviyesine daraldı, Yapı Kredi 2031 vadeli kıymet ise düşük likidite ile işlem görerek 6,70% seviyesine çekildi. ABD hazine tahvil getirilerinde tekrar genişleme olurken, ekonomik verilerin biraz daha iyi tarafta olması ve destek paketine dair beklentiler yine etken oldu. Endekslerin pozitif performansı da tahvillerden çıkışa ve USD talebine etki ederken, getiri eğrisinde dikleşme ile enflasyon beklentileri yine ön plana çıkmaya başladı. Geçtiğimiz hafta kısa süreliğine de olsa 1% seviyesinin altını gören on yıl vadeli tahvil bu hafta boyunca satış gördü ve 1,16% seviyesine çıkarak Ocak ayı zirvesine yaklaştı. Alman hazine tahvilleri de, ABD’ye göre daha zayıf ekonomik veriler ve aşılamanın daha yavaş olmasına rağmen, ABD tahvillerini takip ederek hafta başından bu yana altı baz puan arttı ve -0,45%’de işlem gördü.