AEFES 2023 Yılı 1. Çeyrek Finansal Görünüm Değerlendirme (Gedik Yatırım)

1Ç23 Finansal Sonuçları
 
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
 
• Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %9,5 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %78,4 artışla 24.6 milyar TL olmuştur.
• FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %36,3 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 97,5 artışla 4 milyar TL olmuştur.
• FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 322 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 158 baz puan artışla %16,4 olmuştur.
• Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %664,62 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde 132 milyon TL net zarar açıklamıştır.
• Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %24,4 artışla 16.2 milyar TL olmuştur.
 
 
Sonuç: Şirket, 1Ç23’de 24.566 mn TL satış geliri (kons: 24.546 mn TL-Gedik: 23.404 mn TL), 4.023 mn TL FAVÖK (kons: 3.677 mn TL-Gedik: 2.575 mn TL) ve 409 mn TL net kar (kons: 554 mn TL-Gedik: 497 mn TL) açıklamıştır. Şirketin konsolide satış gelirleri konsensüs beklentilere paralel yıllık %78 artışla (çeyreklik +%9,4) 24,5 milyar TL olmuştur. 1Ç23’te toplam satış hacmi yıllık %2,7 düşüşle 27,2 mhl olarak gerçekleşmiştir. Toplam bira operasyonları gelirleri yıllık %76,6 artışla 9,0 milyar TL olurken, Ukrayna’daki tesiste üretim ekim ayında sınırlı başlamıştır. Toplam bira segmenti satış hacmi yıllık %4,8 azalan Ukrayna düzeltmesi yapıldıktan sonra bile (-%6,1 Ukrayna hariç) yatay kalmıştır. Konsolide satış hacmi Coca Cola İçecek’in yıllık satış hacminin %6 artması kaynaklı büyüme sergilemiştir. 1Ç23’te FAVÖK yıllık %97,5 artış (çeyreklik: +%36,3) göstermiştir. FAVÖK marjı ise çeyreklik 322bp ve yıllık 158bp’lık artışla %16,4 olmuştur. Beklentilerin üzerinde gelen FAVÖK fiyatlandırma kaynaklıdır. Güçlü çeyreğe rağmen, artan yatırım harcamaları ve işletme sermayesi ihtiyacı sonrası 253 milyon TL negatif nakit akışı sağlamıştır. Şirketin net borcu çeyreklik %19,3 yükselmiştir. Net yabancı para pozisyonu ise %7,8 azalmıştır. Hisse 2023 yılı beklentilerimize göre yaklaşık 5,0x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Hisse son 6 ayda BIST-100 Endeksi’nin %13 üzerinde performans sergilemiştir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
 
 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.