Ziyaret Notu-Tekfen Holding (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Tekfen Holding’de Yeşil Dönüşüm Adımları!
Tekfen Holding’e düzenlediğimiz ziyaret sonrasında derlediğimiz notları paylaşıyoruz.
Şirket Hakkında
1971 yılında kurulan Tekfen Holding A. Ş., üç ana alanda faaliyetlerini sürdürmektedir.
1. Mühendislik & Taahhüt: Şirke???n mühendislik ve taahhüt alanında inşaat, mühendislik, üre???m
işleri ve gayrimenkul geliş???rme faaliyetleri bulunmaktadır.
2. Tarımsal Sanayi: Şirke???n tarımsal sanayi alanında gübre üre???mi ve dağı???mı, terminalcilik
hizmetleri, serbest bölge işletmeciliği, tohum, fidan, fide üre???mi ve dağı???mı, tarımsal üre???m
ve ???caret faaliyetleri bulunmaktadır.
3. Ya???rım: Şirke???n ya???rım alanında girişim sermayesi, varlık ve gayrimenkul yöne???mi, ve sigorta
aracılık faaliyetleri bulunmaktadır.
2024/1Ç Finansal Sonuçlar (Konsolide)
Şirket 2024 yılının ilk çeyreğinde 16,07 milyar TL sa???ş geliri elde ederken, bu gelirin 11,25 milyar TL’lik
kısmı tarımsal sanayi grubundan geldi. Tarımsal sanayi grubunu 4,70 milyar TL sa???ş geliri ile
mühendislik ve taahhüt grubu izledi. Net kar rakamları incelendiğinde şirket 2024 yılının ilk çeyreğinde
533 milyon TL net zarar açıkladı. Ya??rım grubu 333 milyon TL, tarımsal sanayi grubu 235 milyon TL net
zarar ederken, mühendislik ve taahhüt grubundan 34 milyon TL net kar geldi. Şirke??n ilk çeyrek FAVÖK
rakamı ise 729 milyon TL olarak gerçekleş??. Tarımsal sanayi grubu 611 milyon TL FAVÖK üre??rken,
mühendislik ve taahhüt grubunda 249 milyon TL ve ya??rım grubunda ise -132 milyon TL FAVÖK oluştu.
Faaliyet Gruplarındaki Planlar ve Beklen??ler
Mühendislik & Taahhüt: Mühendislik ve taahhüt grubunda şirket kontrollü bir küçülme poli??kası
benimsemiş durumda. Bu strateji kapsamında mühendislik ve taahhüt grubundaki giderlerin yakından
izlendiği vurgulandı. Şirket gelecek dönemde bu segmen??e odağına altyapı projelerini ve endüstriyel
projeleri aldı. Mühendislik ve Taahhüt Grubu’nun büyümesi ve dönüşümü için ise yeşil hidrojen
konusunu önceliklendiriyor.
İmalat tara??nda ise Tekfen İmalat ve Mühendislik A. Ş.’nin iki önemli imalat tesisinden bir olan Ceyhan
İmalat Tesisi, rafineri, petrokimya kompleksi, enerji santrali, deniz terminali, petrol ve gaz pla??ormu,
köprü, viyadük ve E-House gibi projelerin çelik boru ve modüler yapılarını üretmektedir. İkinci önemli
tesis olan Derince İmalat Tesisinde ise şirket her türlü silindirik ve küresel depolama tanklarının, basınçlı
kapların, proses kolonlarının, ısı eşanjörlerinin, reaktörlerin ve basınçlı boru devrelerinin mekanik
dizaynlarını yapmakta ve projelendirmektedir.
Tarımsal Sanayi: Şirke??n tarımsal sanayi alanındaki faaliyetleri gelecek dönemde de grup içindeki payı
i??bariyle öne çıkmaya devam edecek gibi görünüyor. Talebin oldukça güçlü olduğu ilk çeyrekte şirket
tarımsal sanayi alanında 11,25 milyar TL’lik rekor sa??ş geliri elde e??. Bu rekor sa??ştaki en önemli etken
sa??şların ilk çeyreğe kayması i??bariyle talep patlaması oldu. Şirke??n sa??ş geliri bakımından en önemli
iş??raki konumunda olan Toros Tarım, çi??çiden gelen yoğun talebi maksimum düzeyde karşıladı ve iyi
bir sa??ş rakamı elde e??. Gübre sa??şlarında yılın ilk ve son çeyreğinde sa??şlar güçlü olurken, ikinci ve üçüncü çeyrekler daha sakin geçiyor. Bu nedenle yılın ikinci çeyreğinde Toros Tarım’ın sa..ş gelirlerinin
ilk çeyrekteki düzeyde olması beklenmese de şirke..n beklen..lere paralel bir ikinci çeyrek geçirdiği
belir..ldi.
Sınırda Karbon Düzenlemesi ve Yeşil Amonyak Tesisi Ya..rımı
Sınırda karbon düzenlemesinden etkilenecek üre..m tesisleri arasında demir ve çelik fabrikaları,
çimento fabrikaları ve gübre fabrikaları ilk sıralarda yer alıyor. Tekfen Holding, iş..raki olan Toros Tarım
ile Türkiye’nin en önemli tarımsal gübre üre..cilerinden biri olması sebebi ile sınırda karbon
düzenlemesi dikkate alarak yeşil amonyak konusunda öncü adımlar atmayı hedefliyor. Geleneksel
yöntemlerle üre..len tarımsal gübrenin 2025 yılı sonrasında ihraca..nı etkileyecek düzenlemeler
gündemde. Bu nedenle Tekfen Holding, yeşil amonyak kullanılarak üre..len yeşil gübre üre..minde
Türkiye’de öncü olmayı hedefliyor. Bu vizyonla geç..ğimiz yıl Tekfen Yenilenebilir Enerji A. Ş.
kurulurken, buna ek olarak Toros Tarım tesislerinden birinde bir yeşil amonyak tesisi ya..rımı şu an
şirke..n en önemli gündemi konumunda. Şirket ilerleyen süreçte RES, GES ve yeşil amonyak
ya..rımlarına ağırlık vermeyi planlıyor. Bu doğrultuda a..lan önemli bir adım olarak şirket yenilenebilir
enerji stratejileri kapsamında 2024 yılı Mayıs ayında Enerjisa Üre..m ile yeşil hidrojen ve yeşil amonyak
konularında beraber çalışmak üzere bir niyet mektubu imzaladı.
Mevcut pazara bakıldığında yeşil amonyağın ihracat potansiyeli oldukça yüksek bir ürün olacağı
düşünülüyor. Yeşil amonyak tesisinin yapımına başlanmasından i..baren 24-36 ay arasında bir zaman
diliminde tamamlanması planlanıyor. Yeşil amonyak tesisinin şirke..n finansallarına ciro katkısı
sağlaması 3-4 yılı bulabilir. 2027 yılından i..baren şirke..n stratejilerine önemli ölçüde katkı sağlama
potansiyeli mevcut. Tesis yapımında küresel yeşil finansman kaynaklarının kullanılması planlanıyor. Ek
olarak GES ve RES ya..rımlarının da yeşil finansman kaynakları ile gerçekleş..rilmesi planlanıyor.
Stratejiler kapsamında şirket yeşil enerji üre..m kapasitesini mevcut 20 MW seviyesinden daha yukarı
seviyelere taşımayı hedefliyor.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.