Yataş bilanço analizi (ALB Forex)

Yataş, 3Ç21’de ortalama piyasa beklentilerine paralel 54mn TL net kar açıkladı. Net kar bir önceki çeyreğe göre %15 artış gösterirken yıllık bazda %22 azalış gösterdi. Net kar 9 aylık dönemde ise bir önceki yıla göre %50 artış göstererek 147mn TL oldu.

Zayıf Faaliyet Karı
Favök 3Ç’de beklentilerin %14 altında 102mn TL olarak gerçekleşti. Operasyonel karın beklentilerin altında kalmasında maliyet artışı etkili oldu. Favök bir önceki çeyreğe göre %6 yılık bazda %8 düşüş gösterdi. Favök marjı bir önceki çeyreğe göre 3,5 yıllık bazda ise 7 puan azalış gösterdi. Brüt kar marjı ise favök marjı ile aynı oranda daraldı.

Artan Ciro ve Divanev Katkısı
Yataş 3Ç21 hasılat beklentilere paralel 727mn TL oldu. Hasılat bir önceki çeyreğe göre %17 artış kaydederken yıllık bazda %50 artış gösterdi. 9 aylık dönemde ise hasılat bir önceki yıla göre %67 artış göstererek 1,875mn TL oldu. Mağaza ve bayi sayısı toplam olarak Enza Home bir önceki yıla göre 15 satış noktası artarak 229 oldu. Yataş Bedding ‘de yıllık bazda 67 satış noktası artarak 268 oldu. Divanev 28 satış noktası artarak 56 oldu. Satışların markalara göre dağılımı bir önceki yıla göre Yataş Bedding : %46,7 Enza Home : %46,1 Divanev : %7,2 oldu. (2020 3Ç ; Yataş Bedding : %48,5 Enza Home : %46,9 Divanev : %4,6) Divanev, 3Ç’de hasılatı yıllık bazda %56 oranında artış gösterdi.

Pay Geri Alımı
Yataş, 12,92 - 13,10 fiyat aralığından 27.000 adet alış işlemi gerçekleştirerek sermayesindeki payı 02.07.2021 tarihi itibarıyla %4,00 oldu

Değerlendirme
Şirketin net borcu bir önceki çeyreğe göre %13 azalarak 291mn TL’ye geriledi. Net Borç /Favök ise bir önceki çeyreğe göre 0,1 puan gerileyerek 0,7 olurken yıllık bazda 0,6 artış gösterdi. 5,7x FD/Favök ve 9,5x F/K çarpanları ile işlem gören Yataş için 12 aylık beklentilerimiz ve değerlendirmelerimiz sonucunda 17,30 TL hedef fiyat ile ‘’Endekse Paralel Getiri’’ önerisinde bulunuyoruz.
https://www.albmenkul.com.tr/Uploads/Document/d31d9909-cbd3-49f0-bb69-aa8a129d57d7.pdf?v-637720740346021413


 ALB Forex
 www.albforex.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.