Turkcell bilanço analizi (Halk Yatırım )

Piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşen net kar. 2Ç23’te
Turkcell’in net karı yıllık bazda %70,13 artışla 3,16 mlr TL
seviyesinde gerçekleşti. Açıklanan rakam, kurum beklentimizin %2,5
altında, piyasa beklentisinin ise %7 üstünde gerçekleşti (Kurum
beklentimiz: 3,24 mlr TL, ortalama piyasa beklentisi: 2,95 mlr TL).
Net kar tahminimizin ılımlı farklılaşmasında, beklentimizin hafif
üzerinde gerçekleşen net finansal giderler kalemi etkili oldu.
Turkcell’in düzeltilmiş net finansman giderleri, borçlanmalardan ve
ihraç edilen tahvillerden kaynaklı kur farkı zararı nedeniyle 2Ç22’deki
1,64 mlr TL’den 2Ç23’te 2,88 mlr TL’ye yükseldi (Düzeltilmemiş:
11,24 mlr TL). Düzeltilmiş net finansman giderleri hesaplamamızın,
türev finansal araçlardan ve kur korumalı mevduattan elde edilen
gerçeğe uygun değer kazançlarına ek olarak, esas faaliyetlerden
diğer gelirler kaleminde kaydedilen kur farkı gelirlerini ve faiz
gelirlerini içerdiğini belirtmek isteriz. Vergi cephesinde 2Ç22’de
157,35 mn TL ertelenmiş vergi geliri yazan şirket, 2023’ün ikinci
çeyreğinde 311,32 mn TL ertelenmiş vergi gideri kaydetti. Ertelenmiş
vergi giderinden arındırılmış net karı 3,47 mlr TL olarak hesaplıyoruz
(yıllık bazda %86,88 artış). Arındırılmış net kar rakamının piyasa
beklentisini %17 aşmasına ek olarak, pozitif bölgedeki seyrini
sürdüren ARPU-TÜFE makasını olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Ayrıca, operasyonel marjların güçlenmesinin beraberinde, şirketin
finansal piyasalardaki oynaklığı yönetebildiğine işaret eden karlılık
görünümünün öne çıktığını takip ediyoruz. Bu çerçevede, ikinci
çeyrek finansal sonuçlarının hisse performansına etkisini ‘pozitif’
olarak değerlendiriyoruz.



 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.