Türk Traktör 2Ç23 Bilanço Analizi (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Türk Traktör (TTRAK) 2Ç23 döneminde 2.180 Milyon TL net kar elde
ederek piyasa beklentisi olan 1.724 Milyon TL’nin üzerinde net kar
açıkladı. Şirket 2Ç23 döneminde net karını yıllık bazda %351,8
artırırken, çeyreklik bazda %55’lik artış kaydetti. Şirketin Net kar marjı
%20,1 seviyesinde gerçekleşirken, bu oranla birlikte çeyreklik bazda
5,8 puan, yıllık bazda 10,0 puanlık artış yaşadı. Türk Traktör’ün artan
net karlılığında, artan traktör satışları etkili oldu. Ek olarak toplam
cironun %20’sini oluşturan traktör dışı gelirlerde %121’lik artış ve
adetsel bazdaki artışın yanı sıra birim bazında gözüken fiyat artışları
da şirketin net karlılığını pozitif etkileyen etkenlerden biri oldu.
10 Milyar TL üzerinde ciro… Türk Traktör, 2Ç23 döneminde 10.804
Milyon TL’lik ciro gerçekleştirdi. Şirketin cirosu yıllık bazda %120,8
artarken, çeyreklik bazda %13,5 artış gösterdi. Ciroda enflasyonist
ortamın beraberinde gelen fiyat artışları etkili olurken, adet bazında
yaşanan büyüme ciroyu destekledi. Şirket 2Ç23 döneminde 12.926
adet traktör satışı gerçekleştirdi. Geçen yılın aynı döneminde ise
traktör satışı 10.581 seviyesindeydi. Şirket traktör satışında adet
bazında geçen yıla kıyasla %22 oranında büyüme kaydetti. Şirket
2022 yılının ilk 6 ayında ürettiğinin altında bir traktör satışı
gerçekleştirirken, 2023 yılının ilk 6 ayında ürettiğinin üzerinde bir
traktör satışı gerçekleştirdi. Traktör dışı satışlarda yaşanan büyüme
ise ciroyu destekledi. Şirket 2023 yılının 2. Çeyreğinde 179 adet iş
makinesi satarken, geçen yıl bu sayı 169 seviyesindeydi. Türk Traktör
2Ç23 döneminde 148 adet Biçerdöver satışı gerçekleştirirken, geçen
yılın aynı döneminde 109 adet Biçerdöver satışı gerçekleştirmişti.
Şirketin pazar payı ise yurt içi traktör pazarında geriledi. Türk
Traktör’ün 6A23 döneminde yurt içi traktör pazar payı %42,40
seviyesinde gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemine göre 4,20
puan geriledi. Şirketin ihracattaki payı ise artmaya devam etti. 2023
yılının ilk yarısında %83 olan ihracat payı, 2022 yılının aynı
döneminde %78 seviyesindeydi. 2023 yılının ilk altı ayında yurt içi
yerli traktör satışları geçen yıla kıyasla %27 artış kaydetti. Yurt içi
ithal traktör satışları ise aynı dönemde yıllık bazda %110’luk artış
gösterdi. İhracat ise geçen yılın aynı dönemine göre %19 arttı. Yeni
nesil Utility modellerin satışlarında devam eden artış ciroyu
destekleyen bir başka etken oldu.
Kar marjları artmaya devam ediyor… Türk Traktörün artan güçlü
ciro artışının yanı sıra kar marjlarında da iyileşmeler devam ediyor.
Şirketin brüt kar marjı %28,7 seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda
10,1 puan, çeyreklik bazda ise 5,4 puan artış kaydetti. Maliyetlerin
kolayca fiyata yansıtılması ve fiyatlamadan gelen pozitif etkiye ek
olarak elverişli ürün dağılımı şirketin brüt karlılığını destekledi. Şirket,
2Ç23 Döneminde 2.692 Milyon TL FAVÖK elde ederek, yıllık bazda
%268,1, çeyreklik bazda ise %48,3’lük artış gerçekleştirdi. Şirketin
FAVÖK marjı 2Ç23 döneminde %24,9 seviyesindeyken, çeyreklik ve
yıllık bazda sırasıyla 5, 9 ve 10 puanlık artış yaşadı.
2023 Yıl Sonu Beklentiler… Şirket paylaştığı 2023 yıl sonu
verilerinde revizeye gitti. Şirket daha önce 59.000 - 65.000 olan
Türkiye Traktör Pazar Büyüklüğü olan beklentisini 72.000 - 80.000
seviyesine çıkardı. Şirket İç Piyasaya Traktör Satışlarına dair olan
beklentisinde de yukarı yönlü revizeye gitti. Buna göre Türk Traktör
2023 yılında yurt içi piyasaya 33.500 - 36.500 adet Traktör satmayı
hedefliyor. Daha önce bu hedef 28.000 - 32.000 seviyesindeydi.
Şirket ihraç traktör satışlarında ise aşağı yönlü revizyona gitti. Şirketin
2023 yıl sonu ihraç traktör satışlarına dair beklentisi 15.500 - 16.750
seviyesindeyken bir önceki beklenti 17.250 - 19.250 seviyesindeydi.
Şirket yatırım harcamalarında herhangi bir revizeye gitmezken, 1.000
- 1.300 Milyon TL arasında yatırım harcamaları planladığını açıkladı.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.