Türk Şirketleri Eurotahvili Fiyatlamaları (İş Yatırım)

ABD’de Şükran günü tatili nedeniyle hareketlerin daha zayıf olması beklenen haftada, G.Afrika’dan gelen yeni Covid varyantı haberi beklenmedik oynaklığı da beraberinde getirdi. Powell’in tekrar Fed başkanı seçilmesi ve birçok Fed üyesinden gelen daha hızlı tapering açıklamaları tahvil getirilerinde hareketlilik yaratırken, varyant haberi güvenli liman algısının yanı sıra, tapering hızına dair beklentileri törpüleyerek getirileri aşağı çekti. Türk hazine eurotahvilleri, daha çok kurda yaşanan yüksek değer kaybı sonrası satış görürken, varyantın EM ekonomilerine olumsuz yansıma ihtimali de fiyatlanarak beş yıllık ülke risk primini 500 baz puanın üzerine çıkardı.
USD/TL’nin 10 seviyesinin üzerine çıktıktan sonra kısa sürede daha yüksek seviyeleri görmesi Türk eurobondlarında sert satışları beraberinde getirdi. Sert satışların ardından kısa süreli alımlar olsa da, varyant haberleri bir kez daha satışlara etki etti. Getiri eğrisinde kısa taraf satışların en çok hissedildiği bölge olurken, beş yıl vadede getiriler haftalık bazda altmış baz puanın üzerinde genişleme gösterdi, orta/uzun vadeler ise 25-40 bps aralığında yukarı geldi. Uzun süredir hazine kıymetlerine göre daha kuvvetli performans gösteren şirket kıymetleri de oldukça zayıf performans sergiledi, vadesine iki yıldan kısa süre kalan kıymetlerde getiriler 4% bölgesine genişlerken, daha uzun senior kıymetlerde ilgi oldukça sınırlandı. Kısa vadeli sermaye benzeri kıymetlerde yüklü yabancı arzına karşılık, güçlü lokal ilgisi taban oluştururken, uzun vade sermaye benzeri kıymetlerde karışık sayılabilecek seyir izlendi.
ABD tahvilleri, tatil nedeniyle kısalan haftayı Fed üyelerinin açıklamaları, yoğun ekonomik veri takvimi ve Covid’e dair gelişmeler ile beklenenden çok daha hareketli geçirdi. Powell’in tekrar seçilmesi, tapering ve faize dair daha şahin yaklaşımın olacağı şeklinde fiyatlanırken, diğer Fed üyelerinden gelen enflasyonun görünümüne ve tahvil alım hızının planlanandan daha da hızlı şekilde sonlandırılabileceğine dair yorumlar getirileri yukarı itti. Varyant haberi ise, on yıl vadede güvenli liman ilgisini artırırken, kısa tarafta ise, tapering hızının daha yavaşlamasına etki edebileceği fiyatlaması ile getirileri sert şekilde aşağı çekti. İki yıl vadeli tahvil bir günde yaklaşık 16 bps daralırken, hafta ortasında 1,70% seviyesine yaklaşan on yıllık tahvil ise 1,47%’ye kadar çekildi.



İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.