Turcas yatırımcı sunumu toplantı notları (Ahlatcı Yatırım)

14 Mart 2022 tarihinde gerçekleştirilen yatırımcı sunumunda stok tutma günü mevcut durumda 20 gün iken EPDK ile bu sürenin 10-15 gün aralığında olması konuşulmaktadır. 4Ç21’de 195 milyon TL kambiyo gideri gerçekleşmiştir. Kuyucak Jeotermal Elektrik Üretim A.Ş satışı sonrası kur riskinde azalma görülmesi
beklenmektedir. Stok değer artışı kar oluşmasında etkili olmuş durumdadır. Şirket 2022/1Ç’te 257 milyon TL iştirak satış karı elde edecektir. Şirketin 1123 istasyonu bulunmakla birlikte 70 adedi Turcas’a ait kalan istasyonlar bayii yönetimindedir. Bayii istasyonlarında akaryakıt dışı gelirlerin %50-%50 oluşan bayiiler bulunmaktadır. Bununla beraber akaryakıt dışı brüt karı geçen yıl Turcas’ın kendi işletmiş olduğu istasyonlarda 100 milyon TL olarak gerçekleşirken, kalan 1050 istasyonun elde ettiği brüt karı ise 50 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.

Şirket bu yılda geçmiş yıllarda olduğu gibi 2022 beklentilerinin yer aldığı “guidance” açıklamıştır. Şirketin 2022’ye yönelik beklentileri; Shell & Turcas'tan elde edilecek Ortak Borcu Faiz ve Anapara Geri Ödemesi
olarak 82 milyon TL, Shell & Turcas'tan elde edilecek İmtiyazlı Temettü olarak 8 Milyon Dolar nakit akışı beklemektedir. Şirket, RWE’nin geçen senenin 2. yarısında yakaladığı performansı sürdürdüğünü, karlılığın
devam etmesi durumunda bu yıl içerisinde yeni bir sermaye azaltımı düşünülebileceğini ifade etmiştir. Bu durumda yukarıda belirtilen rakam daha yüksek seviyelere çıkabilecektir.

RWE & Turcas sermaye azaltımından elde edilecek Nakit Girişi (Turcas payı) 83 Milyon TL nakit akışı beklemektedir. Bununla beraber Turcas Kuyucak Jeotermal (TKJ) Satışı kapsamında TKJ Hisse Satış
Bedeli (20,5 MM USD'lik kısmı 14/02/2022 itibariyle tahsil edilmiştir.) , Kalan 3.732.931 USD'si de hisse devir tarihinden itibaren en geç 12 ay içinde tahsil edilecektir. 20 Milyon EUR olan Denizli DGÇS Kredileri
İhtiyari Erken Geri Ödemesi (16,85 MM EUR'luk kısmı 18/02/2022 itibariyle geri ödenmiştir.) 2022 yılı brüt borcun 20 milyon EUR olması beklenmektedir.

Şirket bazı varlıkların yeniden değerlemesi konusunda muhasebe sistemi içinde kullanılan sistemi şimdilik değiştirmeden devam ettirmekte fakat danışmanlık şirketlerinden bilgi alınmak suretiyle yeniden
bakılacağını ifade etmiştir. Denizli petrol arama ruhsatı beklemede olup, 2 milyon USD yatırım yapılmış ilave yatırım olarak 3 milyon USD daha yatırım yapılması gerekmekte fakat yeni bir yatırım için bir firma ile
anlaşılması ve konuyu detaylı bilen bir şirket ile devam edilmesi gerektiği düşünülmektedir. Arama ruhsatı için tarih uzatma alınmış durumdadır.

Yatırımlar konusunda şirket daha temkinli hareket etmek istemektedir, 3. bir yerli yapıyı bünyelerine eklemek istemektedirler bu konuda yurt dışı ortaklıklar, mobilite işleri ve geleceğin enerji yatırımlarına (hidrojen) konsantre olmaktadırlar.

Hisse senetlerinde bu yıl geri alım düşünmemektedirler. Öncelikle kredi borçları kapatıldıktan sonra önümüzdeki yıl hisse geri alımı yapılabileceğini, şirket piyasa değerinin beklentilerin altında olduğunu düşündüklerini ifade etmişlerdir.



 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.