THY Bilanço Analizi (GCM Forex)

THY’de 2Ç19 dönemsel karı beklentileri karşılamadı…
 
2Ç19’da USD bazında 26 milyon USD, yerli para bazında ise 133 milyon TL net kar elde eden Türk Hava Yolları, yıllık bazda USD bazında ciro artışını geçen yıl ile aynı seviyelerde gerçekleştirmiş ve 2Ç19 döneminde 3 milyar 181 milyon USD gelir açıklamıştır. Beklenenden yüksek finansal giderler ve uçak satışlarından kaynaklanan 299 milyon TL’lik zarar net kar tahminlerinde sapmaya neden olmuş ve dönemsel karın beklenenden düşük çıkmasında etkili olmuştur. Dönemsel olarak piyasa 353 milyon TL kar beklerken, biz ise 170 milyon TL kar beklemekteydik. Havacılık sektöründe en yüksek döviz açığına sahip şirket olan THY tarafında 2Ç19 döneminde kur hareketleri finansal giderleri olumsuz şekilde etkilemiştir.
 
Şirketin Temmuz 2019 trafik verilerine göre, 5 milyon 910 bin 131 kişi ile yolcu sayısında %4,8 düşüş gerçekleşmiştir. Ocak - Temmuz 2019 döneminde ise, %2,2’lik azalma meydana gelmiştir, doluluk oranı ise aynı dönemde 0,6 puan azalarak %80,6’ya gelmiştir. Trafik verileri Nisan ayındaki taşınma işleminden olumsuz etkilenmiştir. Yurtiçi uçuşlar yıllık bazda %8,5 düşerken, yurtdışı uçuşlarda ise %3,4 ile zayıf tek hane büyüme sağlanmıştır.
 
THY, 2019 yılına ilişkin trafik gelişimi ve finansal beklentilerine dair bir değişiklik yapmamıştır. Şirket 2019 yılında 33 milyon iç hat, 47 milyon dış hat olmak üzere 80 milyon yolcu beklerken, 14,1 milyar USD gelir ve %22-24 bandında EBITDAR artışı tahmin etmektedir. Doluluk oranı %81-82 bandında, AKK artışı ise %7-8 bandında hedeflenmektedir. Akaryakıt etkisi hariç birim giderlerde (CASK) artış da %3-5 bandında öngörülmektedir.

 GCM Forex
 GCM Menkul Kıymetler A.Ş.
 www.gcmforex.com


                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.