TCMB: Dövize endeksli hesaplara zorunlu karşılık getiriliyor(Dinamik Yatırım Menkul Değerler)

TCMB: Dövize endeksli hesaplara zorunlu karşılık getiriliyor…

Resmi Gazete'de yayımlanan kararnameye göre Merkez Bankası, döviz korumalı TL hesaplar için %15 zorunlu karşılık oranı getiriyor. 6 aydan uzun düz TL mevduattaki tüm oranlar ise sıfırlandı. Toplam mevduat 2,96 trilyon lira (110,3 milyar dolar) seviyesinde bulunuyor ve yeni tedbirin yaklaşık 450 milyar lira likidite çekmesi bekleniyor.

TL'ye olan güveni artırmak için Aralık 2021'de TL'yi değer kaybına karşı garanti altına alan hesapları oluşturulmuştu. Kararname, Merkez bankasının Perşembe günü piyasadaki fazla lira likiditesi nedeniyle nicel ve kredi sıkılaştırma önlemleri alacağını açıklamasının ardından geldi. ZK artışı bu niceliksel sıkılaşma kapsamındaki ilave tedbirlerden birisidir. TL cinsi ZK oranlarındaki bu artış TL likiditesini de etkileyecek. Ağırlıklı ortalama ZK oranı TL için karardan önce %6,4 olduğundan ve %22,3 olan döviz cinsi ZK oranına göre daha düşük olduğundan ZK'ların ileride daha da artırılması mümkün olabilir. Eğer döviz cinsi ZK da artırılırsa swap ile yapılabilecek fonlama miktarına etki edebilir.

 
Türk Lirası Fazlası Parasal Sıkılaştırmayı Zayıflatıyor… Merkez Bankası bankalardan rekor miktarda lira borç alıyor… Kaynak: TCMB, Bloomberg, Dinamik Yatırım

Kredi tarafında da seçici yaklaşım benimsenecek. Yani, burada stratejik olarak öncelik verilerin yatırım ve ihracat kredileri tarafında kolay koşullar, tüketici ve diğer ticari krediler (stratejik olarak önceliklendirilmeyen alanlardaki) tarafında sıkılaştırıcı tedbirler gelebilir.

Hem bir önceki PPK özetinde, hem de 20 Temmuz PPK metninde enflasyon açısından geçerli olan risklere değinildi. Beklenti ve davranışlardaki bozulma, hizmet enflasyonundaki katılık gibi önceden aktif olan risklere yeni durumlarla beraber vergi artışları, asgari ücret ve kur artışı gibi riskler de eklenmiş durumda. Enflasyondaki geçerli risk ortamına rağmen faizin yine kademeli artırılmasının tercih edildiğini gördük. Merkez Bankası'nın bu ortamdaki kademeli yaklaşım ve diğer makro/mikro ihtiyati çerçeve ile ilgili sadeleştirme kapsamının iletişimi 27 Temmuz Enflasyon Raporu toplantısında daha detaylı ele alınacaktır.

CBRT: Required reserves are made for FX indexed accounts…

According to the decree published in the Official Gazette, the Central Bank imposes a required reserve ratio of 15% for FX-protected TL accounts. All rates on flat TL deposits longer than 6 months were reset. Total deposits stand at 2.96 trillion liras ($110.3 billion), and the new measure is expected to draw approximately 450 billion liras of liquidity.

In order to increase confidence in TL, accounts were created in December 2021 that guaranteed TL against depreciation. The decree comes after the central bank announced on Thursday that it will take quantitative and credit tightening measures amid excess lira liquidity in the market. The increase in RR is one of the additional measures within the scope of this quantitative tightening. This increase in TL denominated RR ratios will also affect TL liquidity. Since the weighted average RR rate for TL was 6.4% before the decision and is lower than the 22.3% foreign currency RR rate, it may be possible to increase the ToMs further in the future. If the foreign currency type is increased in ZK, it may affect the amount of funding that can be made with swap.

 
Surplus Turkish Lira Weakens Monetary Tightening… The Central Bank borrows a record amount of lira from banks… Source: CBRT, Bloomberg, Dinamik Yatırım

A selective approach will also be adopted on the credit side. That is, easy conditions on the investment and export credits side of the strategic priority data, and tightening measures on the consumer and other commercial credits (in areas that are not strategically prioritized) may come.

In both the previous MPC summary and the 20 July MPC text, the risks in terms of inflation were mentioned. Risks such as tax increases, minimum wage and exchange rate increases have been added to the previously active risks such as deterioration in expectations and behavior, and rigidity in services inflation. Despite the current risk environment in inflation, we saw that it was preferred to increase the interest rate gradually. The communication of the Central Bank's gradual approach in this environment and the scope of simplification regarding the other macro/micro prudential framework will be discussed in more detail at the 27 July Inflation Report meeting


Dinamik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 https://www.dinamikyatirim.com.tr/

***
Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.