Strateji ve Hisse Önerileri (Oyak Yatırım)

Piyasa Görüşü: Pozitif (Korunuyor)
Aşıya yönelik haber akışı küresel hisse senetleri piyasasını desteklemeyi sürdürüyor Kasım ayında, küresel hisse senedi piyasaları günümüze kadar olan en büyük aylık artışını gösterdi ve MSCI AC Dünya Endeksi USD bazında +%12.2lik artış kaydetti. COVID-19 aşıları ile ilgili umut verici haberler performansın ana sebebidir. Kasım ayı boyunca, klinik denemelerin ümit verici sonuçlarına ilişkin duyurular, hisse senedi endekslerinin tüm zamanların en yüksek seviyelerine (ABD'de) veya yıllardır görülmeyen seviyelere (Japonya) dönmesine yardımcı oldu. Yatırımcılar; etkili ve güvenli bir aşının yakın zamanda hazır olacağına ikna olmuş durumda ve buna ek olarak, merkez bankaları güvercin duruşlarını sürdürüyor ve etkili mali teşvikler 2021 yılı ekonomik görünümünü de desteklemeye devam edecek gibi görünüyor. Küresel düzeyde, enerji sektörü (petrol fiyatlarındaki toparlanmanın etkisiyle), finans sektörü ve konjonktürel artışlardan etkilenen sektör hisseleri belirgin bir şekilde daha iyi performans gösterirken defansif sektörler hisseleri (kamu hizmetleri/yan hizmetler, tüketici ürünleri ve telekomünikasyon) geride kaldı. Kısacası, hisse senedi piyasası yükselişi tasdiklenmiş görünmekte ve riskli varlıkların orta vadeli görünümü iyileşmektedir.
BIST olumlu performansına rağmen, rakiplerine göre hala yüksek iskontolu işlem görüyor MSCI Türkiye Endeksi son iki ayda, dolar bazlı %15lik bir yükseliş kaydetti ve MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler Endeksinin %3, MSCI Dünya Endeksinin %6 üzerinde bir performans sağladı. Yeni ekonomi yönetiminin olumlu mesajları, son dönemde yaşanan faiz artışı ve enflasyonla mücadele niyeti USD/TL paritesini daha stabil bir seviyeye getirdi ve CDS risk primi 360 mertebesine geriledi. Yeni ekonomi yönetiminin yapıcı adımları, yabancı yatırımcıların ilgisini de çekti ve Kasım ayında 1mlrUSDlik Borsada alım gerçekleşti. Borsa İstanbul, son olumlu performansına rağmen 9.7x F/K ile işlem görürken, MSCI Gelişmekte olan ülkelere göre, tarihi ortalama iskonto seviyesi olan %24ün üzerinde, %51lik iskonto ile işlem görüyor.
Revize BİST-100 hedefimiz 1,710la %23 yükselme potansiyeli içeriyor Makro tahminlerimizde yaptığımız değişiklikler neticesinde BİST-100 için hedefimizi %13 yükselterek 1,710a revize ettik ve bu rakam %23 yükselme potansiyeline işaret etmektedir. Bu raporla ayrıca KRDMD ve VERUS için önerimizi Endeks Üzerinde Getiriye (Endekse Paralel Getiriden) yükseltirken, BRISA ve OTKARı Endekse Paralel Getiriye (Endeks Üzerinde Getiriden) indirdik.
Kovid-19 sonrası ekonomik toparlanma bankacılık sektörünü cazip kılıyor... Kovid-19 kaynaklı dalgalanma sonrası iyileşen piyasa koşullarını, güncellenen makro tahminlerimizi ve daha düşük sermaye maliyetini hesaba katarak kapsamımızdaki sekiz banka için hedef fiyatlarımızı ortalama %20 artırıyoruz. Revizyonlar sonrası hedef fiyatlarımız takibimizdeki bankalar için ortalama %20 potansiyel getiriye işaret etmektedir. Önümüzdeki sene bu yıl ayrılan yüksek ihtiyati karşılıkların ardından potansiyel olarak daha düşük karşılık gideri beklerken komisyon gelirlerinde de yasal düzenlemelerin etkisinin azalmasıyla artış bekliyoruz. Kovid kaynaklı faaliyet giderlerdeki artışında 2021 yılında normalleşeceğini düşünüyoruz. Bunların ışığında takibimizdeki sekiz banka için 2020-22 kar tahminlerimizi ortalama %11 artırdık. 2021 yılında takibimizdeki bankalar için yıllık ortalama %13 (daha önce %18) ve 2020 için ise %32 (daha önce %16) net kar artışı öngörüyoruz. Bankalar arasında Garanti, Akbank ve Yapı Kredi en çok beğendiklerimizdir.
Hisse senetleri piyasası için temkinli pozitif görüşümüz devam ediyorModel portföyümüz 17 Kasım kapanışlı son güncellemeye göre endeksin %10 oranında değer kazandığı dönemde piyasanın %2.7 altında getiri sağlasa da yılbaşından günümüze performansı endeksin %1.5 üzerindedir. Aşıyla ilgili global haber akışının ve yerel ekonomi yönetimindeki değişikliklerin önceki aylara göre görünürlüğü nispeten artırdığı görüşündeyiz. Bu, hisse senedi piyasasını desteklemeyi sürdürebilir. Türkiyenin büyüme potansiyeline ve endeksin yükselme potansiyeline yatırım için en ideal hisselerden biri olan KCHOLü portfoyümüze ekliyoruz. Bunun yanısıra TKFEN de taahhüt segmentinin kârlılığında normalleşme beklentimiz ve pandemi sebebiyle ertelenen altyapı harcamalarının önemli ölçüde yeni proje potansiyeli barındırması sebebiyle portfoyümüze girmiştir. Güncel portföyümüz AKBNK, GARAN, KCHOL, SAHOL, TCELL, BIMAS, KOZAL, TKFEN, TTRAK, AVISA ve AKGRT hisselerini içermektedir

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.