Şok Marketler 1Ç20 Finansal Görünüm Değerlendirme (Gedik Yatırım)

1Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
" Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %10,8 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %33,1 artışla 4.7 milyar TL olmuştur.
" FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %25,3 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %74,4 artışla 463.5 milyon TL olmuştur.
" FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 114 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı
çeyreğine göre 234 baz puan artışla %9,9 olmuştur.
" Net zararı 4. çeyrekte 147.8 milyon TL olurken, 1. çeyrekte 5.4 milyon TL net karı bulunmaktadır. Geçen yılın aynı çeyreğinde 97.4 milyon TL net zarar açıklamıştır.
" Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %6,1 düşüşle 1.5 milyar TL olmuştur.
Sonuç
Şirket, 1Ç20'de 4.688 mn TL satış geliri (kons: 4.686 mn TL) 463 mn TL FAVÖK (kons: 445 mn TL) ve 5,4 mn TL net kar (kons: 5 mn TL) açıklamıştır. Şirketin operasyonel karlılığı beklentilerin hafif üzerinde ve net karı beklentilere paralel açıklanmıştır. Günlük mağaza başına ortalama müşteri trafiğinde yıllık %4,9 düşüş görülürken, ortalama sepet tutarında yıllık %23,3'lük güçlü artış kaydedilmiştir. Pandemik koşullarında bu durumun, diğer gıda perakendecileri için de, beklendiğini belirtmekte fayda görüyoruz. 1Ç20'de şirket 221 yeni mağaza açılışıyla toplam mağaza sayısını 7.436 mağazaya (yıllık: +%12; çeyreklik: +%3) çıkarmıştır. Bu dönemde 92 milyon TL'lik (yıllık: -%13) yatırım gerçekleştirmiştir. FAVÖK ve FAVÖK marjındaki gelişim, güçlü gelir artışı ve brüt karlılık kaynaklıdır. İlaveten şirketin arka arkaya dört çeyrek zarardan sonra ilk kez net kar elde ettiği görülmektedir. Şirket net nakit pozisyonunu finansal net borç perspektifinden korumuştur. 1Ç20'de finansal borç tarafındaki net nakit pozisyonunu yıllık %380 (çeyreklik: +%44) arttırarak 463,5 milyon TL net nakit yaratmıştır (2019/12: 323 net nakit; 1Ç19: 67 milyon TL net nakit). Bununla birlikte UFRS-16 etkileri dikkate alındığında şirketin 1,5 milyar TL net borcu vardır. Şirket 2020 yılına ilişkin net satış gelirleri beklentisini %24 (+ - %2) (önceki: %21 (+ - %2)) olarak güncellemiş, diğer beklentilerini korumuştur. Hisse son 12 ayda %29 nominal getiri sağlarken, endeksin %19 üzerinde performans sergilemiş olup, 2020 yılı beklentilerine göre 4,4x FD/FAVÖK ile iskontolu işlem görmektedir. Finansal sonuçların beklentilere paralel, güçlü sonuçlar olduğunu düşünüyor, hisse üzerinde etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.


 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.