Şişecam - 4Ç22 - Mali Analiz Raporu(Şeker Yatırım)

Şişecam, yılın son çeyreğinde organik büyümenin de
desteğiyle 5.589mn TL net kâr açıkladı (4Ç21:
4.945mn TL net kâr). Böylelikle net kâr rakamı yıllık
bazda %13,0 oranında artış göstermiş oldu. Şirket,
4Ç22’de 4.979mn TL tutarında yatırım
faaliyetlerinden net gelir (4Ç21: 1.761mn TL) elde
etmesine karşılık, 3.203mn TL tutarında net finansal
gider kaydetmiştir (4Ç21: 1.694mn TL net finansal
gelir). 4Ç22 net kâr rakamı, hem tahminimiz olan
3.943mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan
4.500mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Vergi
gideri beklentimize karşın şirketin vergi geliri
kaydetmesi açıklanan net kâr rakamıyla tahminimiz
arasındaki farkın ana nedenini oluşturmaktadır. Son
çeyrek net kâr rakamının da eklenmesiyle şirketin
12A22’de kümüle net kâr rakamı 19.345mn TL
seviyesine ulaşmış oldu (12A21: 9.040mn TL).
Özellikle kimyasallar, mimari camlar ve cam ambalaj
segmentlerinde gerçekleşen gelir artışının da
desteğiyle 4Ç22’de satış gelirleri, yıllık bazda 2,6x
büyüyerek 29.070mn TL olarak gerçekleşti (4Ç21:
11.045mn TL). Satış gelirleri, tahminimiz olan
29.208mn TL ve piyasa beklentisi olan 28.860mn
TL’ye paralel gerçekleşti. Kimyasallar segmenti
dışındaki neredeyse tüm segmentlerde görülen satış
hacmi daralmasına rağmen gelirlerde gözle görülür
artış kaydedilmiştir. Bu artışta; fiyatlandırma, ürün
karması ve kur etkisinin pozitif katkısı etkili olmuştur.
Segment bazında satış gelirleri önceki yıla göre;
kimyasallarda 4,1x, cam ambalajda 2,4x, mimari
camlarda 2,2x, otomotiv camlarında 2,0x ve cam ev
eşyasında 1,9x artış göstermiştir.
Yılın son çeyreğinde şirket, 4.631mn TL FAVÖK elde
ederken (4Ç21: 2.387mn TL), FAVÖK marjı ise yıllık
bazda 5,7 puan daralarak %15,9 olarak gerçekleşti
(4Ç21: FAVÖK Marjı: %21,6). Bizim bu çeyreğe ilişkin
FAVÖK tahminimiz 5.828mn TL iken, piyasadaki
FAVÖK beklentisi de 5.754mn TL seviyesindeydi.
Türkiye doğal gaz tarifesinde ve ton başına işçilik
maliyetlerinde gözle görülen artışın yanı sıra soda
külü fiyatlarının ve lojistik giderlerinin yükselmesi
marjlar üzerinde önemli derecede baskı oluşturdu.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.