Sanayi üretimi (Gedik Yatırım)

Sanayi üretim endeksi Ekim’de aylık bazda %0,9, yıllık bazda %3,1 azaldı.
TÜİK takvim etkisi ve mevsimsellikten arındırılmış sanayi üretim endeksinin
Eylül’de aylık %1,6 artışın ardından Ekim’de %0,9 gerilediğini açıkladı. Böylece
sanayi üretim endeksi Şubat’tan bu yana düşüş eğilimini sürdürmüş oldu. Buna
bağlı olarak, sanayi üretiminin Şubat’ta gördüğü seviyenin kabaca %6,5 altında
seyrettiğini söyleyebiliriz. Yıllık bazda sanayi üretimindeki değişim 5. ay üst üste
olmak üzere negatif bölgede kaldı.
Sanayi üretiminin sektörlere göre kırılımında bazı sektörler pozitif ayrışsa
da genele yayılan zayıflık takip ediliyor. Ekim’de ana sektörlerin çoğunda
yıllık bazda gerileme görülürken, sadece giyim (%11), metal-eşya (%2,5),
kimyasal ürünler (%2,1) ve ana-metal (%3,0) sektörlerinde üretim artışı olduğu
görülüyor. Alt sektörlerin Ocak-Ekim dönemi performanslarına bakıldığında da,
sektörlerin genelinde zayıf bir görünüm hakim. Buna karşın, kimyasal ürünler,
ana-metal ve elektrikli teçhizat gibi öncü bazı sektörlerin pozitif ayrıştığını
söyleyebiliriz. Bu dönemde bu sektörlerden gıdada %2,9, kimyasal ürünlerde
%3,4, ana-metalde %5,6 ve elektrikli teçhizatta %3,4’lük yıllık artışlar göze
çarpıyor. Öte yandan, yıllık daralma gösteren sektörlerden giyim (-%5,6),
gplastik-kauçuk (-%4,7), motorlu-taşıtlar (-%4,5), tekstil (-%2,1) metalik
olmayan mineral ürünler; çimento, cam, seramik (-%2,3), metal-eşya (-%1,4)
sektörleri de zayıf sektörler olarak öne çıkıyor.
İmalat PMI ve elektrik tüketimi sanayi üretiminde önümüzdeki aylarda
sınırlı da olsa bir toparlanmaya işaret ediyor. İmalat PMI endeksi son 8 aydır
(Şubat ve Mart aylarındaki 50,2 ve 50,0 seviyeleri hariç tutulursa da Temmuz
2023’ten beri) 50 eşik değerinin altında seyretse de, Eylül’deki 44,3
seviyesinden Ekim’de 45,8’e, Kasım’da da 48,3 seviyesine yükseldi. Benzer
şekilde, sanayi üretimi ile yüksek korelasyona sahip elektrik tüketiminin yıllık
artışında da kasım ve aralık aylarında canlanma olduğunu gözlemliyoruz. Buna
göre, sanayi üretiminde genel olarak zayıf görünümünü korumakla beraber,
önceki aylara göre bir toparlanma gözlemlenebileceğini düşünüyoruz.
İmalat PMI ve elektrik tüketimi gibi öncü göstergeler, son 5 aydır daralma
bölgesindeki yıllık değişimin kasım ayında sınırlı da olsa pozitif bölgeye
geçebileceğine işaret ediyor.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.