Sabancı Holding 4.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi (Ahlatcı Yatırım)

Sabancı Holding'in ana ortaklık net karı 4Ç19'da 4Ç18'e göre %105 oranında artarak 881 milyon TL oldu. (4Ç18 Ana Ortaklık Net Karı: 429 milyon TL) Şirketin yıllık karı ise %1.3 oranında azalışla 3.83 milyar TL'den 3.77 milyar TL'ye gerilemiş oldu. Kardaki artış sanayi, sigorta ve banka bölümlerinden gelen katkıyla sağlandı.
Şirketin satış gelirleri 4Ç19'da 4Ç18'e göre %11'lik artışla 4.5 milyar TL'den 4.98 milyar TL yükselirken yıllık bazda satış gelirlerinde artış oranı ise %15.5 oranında oldu. (2019/12 Net Satışlar: 18.7 Milyar TL, 2018/12 Net Satışlar: 16.2 Milyar TL)
Aktif ve öz sermaye karlılığı geçen yıla göre azalan Sabancı Holding'in FAVÖK ve Brüt kar marjlarında ise iyileşme olduğunu görüyoruz. 2.49 milyar TL FAVÖK (yıllık %73 artış) rakamına ulaşan şirketin FAVÖK marjı %49.99 (2018/12 FAVÖK Marjı: %31.94), brüt kar marjı ise %93.91 oldu. (2018/12 Brüt Kar Marjı: %78.36)
Yatırım harcamalarında 2018 yılına göre gerileme olduğunu gördüğümüz Sabancı Holding, 2019'da 4.26 milyar TL kombine yatırım harcaması yaparken şirketin 2019'daki konsolide yatırımları ise 1.9 milyar TL oldu. Şirketin net borç ve net yabancı para pozisyonunda iyileşme olduğu dikkat çekiyor. 2018'de 26.3 milyar TL net borcu olan Sabancı Holding 2019'u 9.4 milyar TL net borç ile kapattı. Net yabancı para pozisyon fazlasını 851 milyon TL artırmayı başaran şirketin 4.77 milyar TL net yabancı para fazlası bulunuyor.
Bankacılık, enerji, perakende, sanayi, çimento ve sigortacılık faaliyetlerinde yatırımlarına devam eden Sabancı Holding, bütün iş kollarında operasyonel iyileştirme ve büyüme odaklı yeni yatırımlarını sürdüreceğini belirtti.
Sektör ortalamalarında daha iyi piyasa çarpanlarına sahip olan Sabancı Holding'in fiyat/kazanç oranı %5.07 (Sektör F/K: %8.76) piyasa değeri/defter değeri oranı ise % 0.58. (Sektör PD/DD: %1.04)
5 yıllık ortalamalarda F/K çarpanına bakıldığında güncel F/K çarpanının %35 iskontolu olduğu görünüyor. Holding payları için 12.63 TL hedef fiyat öngörüyoruz.



 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.