Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

Fed sonrasında oynaklık artarken, dün bir ara pozitif tarafta seyreden ABD borsaları günü ekside kapattı. Bu sabah ise Apple'ın beklentileri aşan finansallarıyla vadelilerde yükseliş gözleniyor. Dün, ABD'de beklentilerin üzerinde gelen dördüncü çeyrek verisi takip edilirken, S&P500 endeksi 200 günlük ortalamasını tekrar direnç yapmıştı. Bugün de yükselişin sürmesi durumunda 4.434 seviyesinden geçen söz konusu ortalama takip edilecektir. Asya tarafında ise ABD borsalarındaki dünkü kapanışa karşın çoğu borsa artıda seyrediyor. MSCI Asya Pasifik endeksi de %0,5 - %1 arasında primli. Yurtdışı borsalardaki seyirle birlikte BIST100 endeksi de güne alıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Dün Fed sonrasında belirgin satışlarla güne başlayan ve 1.914 seviyesini gördükten sonra buradan alımlarla karşılaşan endeks günü %2,38 oranında primle 1.998 seviyesinden tamamlamıştı.
.
 
 
 
     
MAKROEKONOMİ

    
Yurt içinde, dün TCMB tarafından yılın ilk Enflasyon Raporu yayınlandı. TCMB, 2022 yıl sonu enflasyon tahminini %11,8'den %23,2 (%18,6-%27,8 tahmin aralığı) seviyesine çekti. (Son TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi'nde katılımcıların 2022 yıl sonu TÜFE beklentisi %29,75 idi.) TCMB, 2023 yıl sonu enflasyon tahminini %7'den %8,2 seviyesine çekti (Orta noktası %8,2 olmak üzere %3,4-%13 tahmin aralığı).

4 soruda Enflasyon Raporu'nu özetlemeye çalıştık.
 
Ayrıca yurt içinde, TCMB'nin geçen haftaki Para Politikası Kurulu toplantısına ilişkin özetleri yayınlandı.

Enflasyon:
• Döviz kuru gelişmelerinin yansımalarını temel mallarda gördüğümüzü ve taze sebze ve meyve dışı gıda ürünlerinde fiyatların belirgin arttığı belirtilmekte.
• TL'deki değer kaybı, uluslararası emtia fiyatlarındaki yüksek seyir ve süregelen tedarik sorunlarının ÜFE'nin hızlanarak devam etmesine neden olduğu, küresel arz zincirindeki baskıların tarihsel olarak en yüksek seviyeye çıktığı,
• B ve C endekslerinin yıllık enflasyonlarının ve eğilimlerinin belirgin yükseldiği,
• Piyasa Katılımcıları Anketi'ne göre enflasyon beklentilerinin artmaya devam ettiği,
• Enflasyonda yakın dönemde gözlenen yükselişte; döviz piyasasındaki sağlıksız fiyat oluşumarına bağlı döviz kurlarına endeksli fiyatlama davranışları, küresel gıda ve tarımsal fiyatlar ve tedarik zincirindeki sıkıntıların etkili olduğu,
Küresel Görünüm:
• Yeni varyantların ve jeopolitik risklerin aşağı yönlü riskleri canlı tuttuğu,
• Küresel talepteki toparlanma, emtia fiyatlarındaki yüksek seyir, bazı sektörlerdeki arz kısıtları, taşımacılık maliyetlerindeki artışın küresel enflasyonu arttırdığı,
• Gelişmiş ülke merkez bankalarının enflasyondaki yükselişin beklenenden uzun sürebileceğini değerlendirdiği, gelişmiş ülke merkez bankalarının para politikası iletişiminde ayrışma gözlendiği fakat destekleyici duruşlarını sürdürdükleri,
• Gelişmiş ülkelerdeki uzun vadeli tahvil oranlarındaki oynaklıkların ve finansal koşulların portföy akımlarına ilişkin riskleri canlı tuttuğu fakat bu risklerin Türkiye'ye etkilerinin sınırlı kalabileceği,
 Büyüme, Cari Denge ve İstihdam:
• Öncü göstergelere göre ekonomik faaliyetin dış talebin de olmlu etkisiyle güçlü seyrettiği, imalat sanayi firmalarının geleceğe ilişkin yatırım eğilimlerindeki yüksek seyrin devam ettiği,
• Anket göstergelerinin ve yüksek frekanslı verilerin istihdam piyasasındaki iyileşmenin sürdüğüne işaret ettiği, asgari ücrette gerçekleşen ve diğer ücretlerde beklenen artışların kayıtlı istihdama etkilerinin seyredileceği,
• Olumlu dış talep koşullarının cari dengeyi olumlu etkilediği,
• Yüksek enerji fiyatları ve ısınma ihtiyacı artışı ile enerji ithalatındaki artışın etkisiyle dış ticaret dengesi son çeyrekte bozulma kaydederken fiyat etkileri hariç bakıldığında dış ticaretteki reel dengelenmenin sürdüğü,
• Hizmet gelirlerinin cari dengeyi desteklemeye devam ettiği,
• Büyümenin kompozisyonunda sürdürülebilir bileşenlerin payı artarken, cari dengenin 2022 yılında fazla vermesinin beklendiği,
• Cari dengedeki iyileşme eğiliminin güçlenerek devam etmesinin fiyat istikrarı açısından önem arz ettiği,
Para Politikası:
• Kurul, sürdürülebilir fiyat istikrarı ve finansal istikrarın tesisi için atılan adımlar ile birlikte, enflasyonda baz etkisinin de ortadan kalkmasıyla dezenflasyonist sürecin başlayacığını öngörmekte. Bu çerçevede politika faizinin sabit tutulmasına karar verildiği,
• Alınmış kararların birikimli etkilerinin yakından izlendiği ve bu dönemde fiyat istikrarının sürdürülebilir bir zeminde yeniden şekillenmesi amacıyla TCMB'nin tüm politika araçlarında TL'yi öncelikleyen geniş kapsamı bir politika çerçevesi gözden geçirme süreci yürüttüğü
• Bu süreçte politika araçlarının TL mevduat gelişiminin desteklenmesine, APİ fonlamasının teminat yapısında TL cinsi varlıkların artırılmasına, swap miktarının kademeli şekilde azaltılmasına ve döviz rezervlerinin güçlendirilmesine odaklanacağı
• TL likiditesinde yaşanan gelişmelerin mevduat ve kredi fiyatlamaları üzerindeki etkileri, döviz kurundaki gelişmelerin ters dolarizasyon, kur ve fiyat istikrarı üzerindeki etkilerinin analiz edildiği ve gerekli politika tedbirlerinin oluşturulmaya devam edildiği belirtildi.
ABD tarafında, dayanıklı mal siparişleri, aralık ayında aylık %0,9 düşüşle beklentilerin üzerinde geriledi. Bunun yanında, aralık ayında her ne kadar dayanıklı mal siparişlerinde aylık bazda düşüş görsek de çekirdek dayanıklı mal siparişlerindeki yatay seyir, salgının etkilerinin yatırımlara sınırlı kaldığını göstermekte.
 
Ayrıca ABD'de geçen yılın dördüncü çeyreğine ilişkin öncü GSYH büyüme verileri ve çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi açıklandı. Öncü verilere göre ABD ekonomisinin büyüme hızı yıllıklandırılmış çeyreklik bazda son çeyrekte beklentilerin üzerinde %6,9 büyüdü ve yıllık bazda ise %5,7 ile 1984 yılından beri en yüksek büyüme gerçekleşti. Bu dönemde ise Omicron varyantının etkileri büyüme üzerinde kısmi baskı yapacaktır. Önceki gün Fed toplantısı sonrası Powell da Omicron varyantının büyüme için risk oluşturduğunu fakat kısa süreli etkisinin olacağını vurgulamıştı. Yıl genelinde ise ABD ekonomisinin geçtiğimiz seneye göre yavaşlaması olası. IMF son yayınladığı Küresel Görünüm Raporu'nda ABD'nin 2022 yılı büyüme tahminini %1,2 aşağı yönlü revize ederek %4'e çekmişti. Diğer yandan, çekirdek PCE fiyat endeksi yıllıklandırılmış çeyreklik bazda geçen yılın üçüncü çeyreğindeki %4,6'dan beklentilerle uyumlu olarak dördüncü çeyreğinde %4,9'a hafif yükseldi ve enflasyonist baskıların güçlendiğine işaret etti.
 
Ayrıca ABD'de 22 Ocak haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı başvuruları 290 bin kişi seviyesinden 260 bin kişi seviyesine gerileyerek beklentilerin hafif üzerinde düştü ve 4 hafta sonra ilk kez geriledi. Özellikle, son haftalarda Omicron varyantı vakalarındaki artışın etkisiyle kısmi artışlar görülmüştü.
 
Yurt dışında bugün veri takvimine bakıldığında,
 
ABD tarafında, TSİ 16.30'da aralık ayına ilişkin kişisel tüketim harcamaları (PCE) deflatör ve kişisel gelirler ve harcamalar verileri takip edilecek.
 
Ayrıca ABD'de TSİ 18'de ocak ayına ilişkin nihai Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi verisi açıklanacak. Michigan Üniversitesi tüketici güveni öncü verisi ocak ayında Omicron varyantı ve yüksek enflasyon nedeniyle 70,6'dan 68,8'e gerilemişti. Enflasyonist beklentilere bakıldığında 1 yıl sonra enflasyonun %4,9, 5 yıl sonra ise %3,1 olması beklenmekte ki iki seri de veri setinin gördüğü maksimum değerlerdi.

Almanya'da TSİ 12'de ve Fransa'da TSİ 09.30'da geçen yılın son çeyreğine ilişkin GSYH büyüme verileri açıklanacak. Almanya'da GSYH büyümesinin geçen yılın son çeyreğinde artan Omicron varyantı kaynaklı vakalar ve uygulanan kısıtlayıcı tedbirlerin etkisiyle çeyreklik bazda %0,1 daralması, Fransa'da ise çeyreklik bazda %3'ten %0,5'e yavaşlaması bekleniyor.

Yurt içinde ise, TSİ 10'da ocak ayına ilişkin ekonomik güven endeksi verisi açıklanacak. Kurlarda görülen durağanlaşmanın da etkisiyle ocak ayında üretime ilişkin öncü endeksler, inşaat sektörü hariç yükselmişti. Hizmet, perakende ticaret ve inşaat sektörleri güven endeksleri, reel kesim güven endeksi ve tüketici güven endeksinin alt endeksleri ile hesaplanan ekonomik güven endeksinin ocak ayında 97,6'dan 100,1'e yükselerek tekrar iyimserlik eşik seviyesinin üzerine çıktığını öngörmekteyiz.
 
ŞİRKET HABERLERİ

Ege Endüstri ve Ticaret (EGEEN, Nötr): Şirket daha önce KAP'ta açıkladığı Ege Serbest Bölgesi'nde yapmayı planladığı fabrika yatırımı ile ilgili olarak; Ege Serbest Bölge Müdürlüğü ile kira sözleşmesi imzaladığını açıklamıştır.

Gen İlaç Sanayi (GENIL, Nötr): GEN Yönetim Kurulu, GEN'in üreticisi ve/veya ruhsat sahibi olduğu veya gelecekte üreteceği ve/veya ruhsatına sahip olacağı ilaçların pazarlama faaliyetlerinde bulunmak, pazar araştırması yapmak amaçlarıyla Gürcistan'ın başkenti Tiflis'te bir Temsilcilik Ofisi açılmasına karar vermiştir. Gürcistan Temsilcilik Ofisi Azerbaycan, Rusya, Kazakistan, Özbekistan ve Almanya ofisleriyle birlikte, GEN'in yurt dışındaki altıncı ofisi olarak faaliyet gösterecektir.

Türk Telekom (TTKOM, Nötr): Bloomberg'in haberine göre Türkiye Varlık Fonu, Türk Telekom hisselerinin alımı için kredi arayışında. Türkiye Varlık Fonu, Türk Telekom'un mevcut hissedarı olan bankalarla satın alma konusunda görüşmelerin devam ettiğini belirtirken, konuya ilişkin başka detay vermedi.

Vakıfbank (VAKBN, Nötr): Banka Yönetim Kurulunun kararıyla, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulu tarafından yayınlanan "Bankalarda İyi Ücretlendirme Uygulamalarına İlişkin Rehber" kapsamında özellikli çalışanlara yapılacak değişken ödemelere ilişkin olarak 27 Ocak 2022 tarihinde 3,76 TL fiyattan 196.965 adet Banka hisse senedi geri alımı yapılmıştır.

SEKTÖR HABERLERİ

Halka Arz: Sermaye Piyasası Kurulu(SPK), Panelsan Çatı Cephe Sistemleri Sanayi ve Ticaret AŞ halka arzını onayladı. SPK haftalık bülteninde yer alan karara göre, Şirket sermayesinin 57,5mn TL'den 75,0mn TL'ye bedelli artırımı sırasında oluşan 17,5mn TL pay ile mevcut ortaklardan Serhat Maşlak'a ait 875.000 TL ve Recep Kaan Maşlak'a ait 875.000 TL olmak üzere toplam 1.750.000 TL nominal değerli B grubu payların satışı gerçekleştirilecek. Fazla talep gelmesi halinde Serhat Maşlak'a ait 875.000 TL ve Recep Kaan Maşlak'a ait 875.000 TL olmak üzere toplam 1.750.000 TL nominal değerli B grubu payların ek satışı gerçekleştirilebilecek. 1 TL nominal değerli paylar 10,20 TL sabit fiyat üzerinden satışa sunulacak. (Kaynak: Foreks)

Sağlık: Avrupa Birliği ilaç denetleme kurumunun insan sağlığı komitesi (CHMP) yaptığı açıklamada Pfizer'in ağız yoluyla alınan antiviral ilacı Paxlovid'in şartlı şekilde piyasaya sürülmesine izin verdi. Komite, Paxlovid'in oksijen desteğine ihtiyaç duymayan ve hastalığın daha kötü hale geleceğine dair risk taşıyan hastalarda kullanılmasını tavsiye etti. Pfizer, Paxlovid için Aralık ayında ABD'de FDA ve İngiltere'de MHRA'dan acil kullanım onayı almıştı. PAxlovid'e ABD'de 12 yaş üstünde aşı olmamış orta ve riskli hastalarda, İngiltere'de ise 18 yaş üstü ve hastalığı hafif-orta geçiren fakat kötüleşeceğine dair en az bir risk faktörü görülen hastalarda kullanılmasına izin verilmişti. (Kaynak: Bloomberght)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Altınyağ Madencilik (ALMAD): Şirket'in bedelli sermaye artırım sürecinde Sermaye Artırımından Elde Edilecek Fonun Kullanım Yerlerine ilişkin hazırlanan Fon Kullanım Raporunda belirlenmiş olan Tekirdağ İli, Malkara İlçesinde bulunan Kömür Maden Sahasına ilişkili yatırımlarından iş makinası ve araç yatırımlarına istinaden; Maden Sahasındaki Dekapaj malzemesinin döküm harmanına taşınması amacıyla kullanılacak olan, toplam 15 adet damperli kamyonun, 1 yıl ilave garanti uzatımı ve 10.000 saatlik Motor ve Şanzıman periyodik bakımlarını kapsayacak beşli bakım paketi ile tüm vergi ve sigortaları dahil anahtar teslimi olarak 27mn TL peşin bedelle alımı için sipariş verilmiş olup sipariş sözleşmesi 27.01.2022 tarihinde imzalanmıştır.

Tuğçelik Alüminyum ve Metal Sanayi (TUCLK): Şirket, yönetim kurulu kararı ile sermayesi merkez şubesinden karşılanmak üzere, Kocaeli'de şube açmaya ve unvanının Tuğçelik Alüminyum Ve Metal Mamülleri Sanayi Ve Ticaret A.Ş Gebze Şubesi olmasına karar vermiştir. Bahsi geçen adreste şuan bir üretim faaliyetinde bulunulmamaktadır. Şirket tarafından fabrikanın açılışı gerçekleştiğinde KAP platformu aracılığıyla ayrıca bilgilendirmede bulunulacağı açıklanmıştır.
 
FAİZ PİYASALARI

Perşembe günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %14 seviyesinde gerçekleşti. TCMB dün 70 milyar TL'lik (%14'ten, 7 gün vadeli) ve 49 milyar TL'lik (%14'ten, 6 gün vadeli) iki adet haftalık repo ihalesi açtı. Toplam fonlama tutarı ise haftalık repo ihaleleri kaynaklı 377 milyar TL oldu.
 
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,87 seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,78-%1,86 bandında hareketin ardından %1,80 seviyesinden günü kapattı.

Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde faizlerde yükselişler gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli tarafta 45 baz puana yaklaşan yükselişler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta 80 baz puana varan yükselişler görüldü


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.