Rusya resesyondan çıkıyor ancak yapısal kısıtlara ilişkin riskler orta vadede büyüme için engel teşkil ediyor - Coface

Kuruluştan konuya ilişkin olarak yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

 Rusya ekonomisinde, petrol fiyatlarında devam etmesi beklenen düşüşün gerekli
kıldığı çeşitlendirme, orta vadedeki büyüme performansı üzerinde istenmeyen
etkiler yaratabilecek yapısal kısıtlar sebebiyle ilerleyemiyor. Ancak belirli
sektörlerin (tarımsal gıda, kimya, otomotiv, vs.), ticari faaliyetlerinde 2017 yılındaki
toparlanmaya katkıda bulunması beklenen düzelmeden yararlandığı görülüyor.
Çeşitlendirmenin önündeki başlıca engeller: 2020 yılına kadar yaşlanacak işgücü açığı ve
yatırım eksikliği

Ekonomik faaliyette üst üste iki yıl yaşanan daralmanın (2015 yılında yüzde -2,8 ve 2016 yılında
yüzde -0,2) ardından, Rusya ekonomisine ilişkin 2017 büyüme tahminleri zayıf olmakla birlikte
yine de pozitif (Coface’a göre yüzde 1). Orta vadedeki büyümenin kırılganlığı hidrokarbon
kaynaklara olan aşırı bağımlılığına bağlanabilir. Petrol fiyatlarında son zamanlarda yaşanan
düzelmeye karşın, Rusya ne bunun sürdürülebilirliğine ne de petrol üretimindeki güçlü artışa
güvenememektedir.

Rusya devletinin stratejik planının bir parçasını oluşturan ekonomik çeşitlendirme başta 2010
yılından bu yana çalışma çağındaki nüfusta azalma ile kendini gösteren demografik gelişmeler
olmak üzere çeşitli yapısal engeller ile karşı karşıyadır. Öte yandan, Ukrayna krizi sonrasında
uygulanan yaptırımlar ve yönetim ile ilgili konularda (düzenleyici kalite, siyasi özgürlükler,
yolsuzluk) yaşanan başarısızlıklar ülkenin yabancı yatırımcılar için cazibesini sınırlamaktadır. Öte
yandan, Rusya’daki özel sermaye her zaman ulusal ekonomiye yönelmemekte, belirli ekonomik
aktörler tasarruf yapmayı yatırıma tercih etmektedir.

Yapısal rekabet gücü iyileşme eğilimi göstermesine rağmen, Rusya’nın üretim tesislerinin
kullanımını iyileştirmesi ve işgücü üretkenliğini arttırması gerekmektedir.
Bu yapısal kısıtlarla ve hem yurt içinde hem de uluslararası alanda zorluklarla karşı karşıya kalan
Rusya’nın rekabet gücünü arttırmaya devamm ettirmesi gerekmektedir: Son beş yıllık dönemde bu
bağlamda önemli ilerleme kaydedilmiştir (2012-2013’te 67. sırada iken 2016-2017’de 43. sıraya
yükselmiştir.

Petrol fiyatlarında ve uluslararası ortamda (yaptırımların kaldırılması) yaşanan gelişmeler, 2013
yılından bu yana düşmekte olan özel yatırımlar için belirleyici olacaktır ve bu yatırımlardaki artış
üretim tesislerinin iyileştirilmesini ve kapasitelerinin arttırılmasını sağlayacaktır.
Rusya’da eğitim düzeyleri ve bilimsel araştırmalar ülkenin önemli varlıkları arasında görülmekle
birlikte, işgücü üretkenliği halen düşük seviyelerdedir (ABD’ye göre yedi kat daha düşük ve AB’ye
göre beş kattan daha fazla düşük) ve oldukça durağan performansa sahiptir. Öte yandan, birim
işgücü maliyeti ise nispeten yüksektir.

2014-2015 döneminde rublede yaşanan sert değer kaybı Rusya’nın belirli mallarının ithal
mallar karşısındaki rekabet gücünü yükseltmiştir, ancak bunlar temel olarak tarımsal gıda,
kimya ve kauçuk/plastik gibi belirli destek önlemlerinden yararlanan sektörlerde yaşanmıştır.
Bu sektörlerin büyümede sürükleyici bir rol oynamaya devam etmeleri beklenebilir. Öte
yandan, iki yıl üst üste yaşanan sert düşüşlerin (2015 yılında yüzde -36 ve 2016 yılında yüzde
-11) ardından, otomobil satışları Mart ve Nisan 2017 aylarında yükselme kaydetmiştir ve bu
durum otomotiv sektöründe 2017 yılında daha olumlu bir eğilimin yaşanacağının habercisidir.