PPK Kararı Analizi (Tacirler Yatırım )

Para Politikası Kurulu (PPK) bugünkü toplantısı sonucunda politika faizini 250
baz puan artırarak %40 seviyesinden %42,5 seviyesine yükseltti. Karar, kurum
beklentimiz ve piyasa beklentisi paralelinde gerçekleşti.
Karar notunu incelediğimizde: “Kurul, dezenflasyonun tesisi için gerekli parasal
sıkılık düzeyine önemli ölçüde yaklaşıldığını değerlendirerek parasal sıkılaştırma
hızını yavaşlatmıştır. Kurul, parasal sıkılaştırma adımlarını en kısa zamanda
tamamlamayı öngörmektedir. Fiyat istikrarının kalıcı tesisi için gerekli parasal
sıkılığın ise gerektiği müddetçe sürdürüleceği değerlendirilmiştir” ifadesi ile ek faiz
artırımına açık kapı bırakıldığını, ancak faiz artırım döngüsünün yakın zamanda
tamamlanmak istendiği vurgusunun yinelendiğini görmekteyiz.
Enflasyona ilişkin değerlendirmelere bakıldığında, karar notunda “Kasım
ayında sınırlı bir artış kaydeden manşet enflasyon son Enflasyon Raporu'nda
sunulan görünümle uyumlu seyretmektedir. Yurt içi talebin mevcut seviyesi,
hizmet fiyatlarındaki katılık ve jeopolitik riskler enflasyon baskılarını canlı
tutmaktadır. Öte yandan, yakın döneme ilişkin göstergeler, parasal
sıkılaştırmanın finansal koşullara yansımasıyla yurt içi talepteki dengelenmenin
devam ettiğine işaret etmektedir. Kurul, enflasyon beklentileri ve fiyatlama
davranışlarında sınırlı bir iyileşmenin başladığını da değerlendirmektedir…. Bu
çerçevede, aylık enflasyonun ana eğilimindeki düşüş sürmektedir” ifadesine yer
veriliyor. Enflasyon görünümüne yönelik varlığını koruyan riskler göz önünde
tutulmaya devam edilirken, beklentilerin altında gelen ekim enflasyonunun
ardından kasım ayı gerçekleşmelerinin de yine medyan tahminlere göre daha
düşük bir seviyeyi işaret etmesi ile birlikte enflasyondaki düşüş eğiliminin
sürdüğü vurgulanıyor.
• 2023 yıl sonu enflasyonunun %70 olan kurum tahminimizin altında, %65 -
%66 bandında oluşabileceğini hesaplıyoruz.
• Enflasyonda 2024 Mayıs ayına kadar önemli bir geri çekilme beklememekle
birlikte, yıllık TÜFE artışının Mayıs 2024’te %70 - %75 bandında zirve
yapmasını ve ardından bir gerileme dönemine girmesini bekliyoruz.
Enflasyonun 2024 yaz aylarında yaklaşık 30 baz puanlık bir düşüşün
ardından son çeyreğin başında %45 civarında oluşacağını ve 2024 yılını %43
seviyesinde tamamlayacağını öngörüyoruz.
• TCMB tarafından geçtiğimiz hafta yayınlanan aralık ayı Piyasa Katılımcıları
Anketi sonuçlarında 2023 yıl sonu enflasyon beklentisi %67,23 seviyesinden
%65,39’a, 12 ay ileriye yönelik enflasyon tahminleri %43,94’ten %41,23’e, 24
ay ileriye yönelik enflasyon tahminleri ise %25,09’dan %24,82’ye geriledi.
Bir sonraki PPK toplantısı 25 Ocak 2024’te gerçekleşecek. Bugünkü karar
notunda yer verilen mesajlar çerçevesinde ocak toplantısında politika faizinin 250
baz puan artışla %45’e çekilmesini beklemekteyiz.

 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.