Piyasalarda Bugün (İş Yatırım)

Piyasalar 27/03/2017
Sen de mi Brütüs?

Shakespeare'in Julius Caesar oyunu uzun bir aradan sonra New York'ta New Victory tiyatrosunda sahnelenmeye başladı. Yönetmen Devin Brain eski Roma'dan günümüze esintiler taşıyan oyunun hiç olmadığı kadar güncel olduğunu söylüyor.

Katılmamak mümkün değil. Julious Caesar tarihin ilk popülist liderlerinden biri. Popülizm ABD ve Avrupa'da hiç bir zaman bu denli popüler olmamıştı.

Julious Caesar Roma'ya daha iyi hizmet etmek için Senato'nun yetkilerini sınırlamak istemişti. Sonu hüsranla biten macerasını hepimiz biliyoruz.

Julious Caesar oyununun modern bir versiyonu Washington'da Temsilciler Meclisinde oynanıyor. ABD'nin menfaati için Obamacare diye bilinen sağlık paketinde değişiklikler yapmak isteyen Trump Cumhuriyetçilerden gerekli desteği alamadığı için yasa tasarısını geri çekmek zorunda kaldı.

Trump yönetiminin ilk büyük sınavı olarak görülen tasarının Temsilciler Meclisinden geçirilememesine piyasaların tepkisi beklediğimiz kadar sert olmadı. ABD doları ve hisse senedi sınırlı değer kaybederken emin liman ABD tahvilleri, altın ve Japon yeni yükseldi.

Piyasalardaki satış baskısının önümüzdeki günlerde devam edebileceğini düşünüyoruz. Trump zaferi sonrası piyasalardaki yükselişin arkasındaki temel gerekçe vergi indirimi ve altyapı yatırımlarıyla desteklenen büyüme odaklı ekonomi politikalardı.

Sağlık paketinin kanunlaştırılması sürecinde yaşanan yenilgi büyüme odaklı ekonomik politikaların hayata geçirilmesi için gerekli kanunları Temsilciler Meclisinden geçirmenin hiç de kolay olmayacağını gösteriyor.

Cuma günü sağlık paketine karşı çıkan Cumhuriyetçi grup ikna edilmediği müddetçe Trump yönetiminin büyüme odaklı politikaların kanunlaşması için Temsilciler Meclisinde 218 oyu bulması zor gözüküyor.

Başkan Trump'ın büyüme odaklı ekonomi politikalarını hayata geçiremeyeceği endişesi değerlemelerin zaten çok yüksek olduğu piyasalara satış yapmak için gerekli bahaneyi verebilir.

Türkiye piyasaları bu süreçte nasıl davranıır? Sabah ilk işlemlerde Türk lirasının seyri doların değer kaybetmesinin döviz piyasasını olumlu etkileyeceğini gösteriyor. ABD faizlerindeki gerileme ve Türk lirasının değer kazanmasının tahvil piyasasını da olumlu etkilemesini bekliyoruz.

Borsa İstanbul'da ise hafif aşağı yönlü (-0,3) bir seyir bekliyoruz. Wall Street'in yükseldiği dönemde Türk lirası değer kaybederken güçlenen borsa, Wall Street değer kaybederken Türk lirasının değer kazanmasına rağmen değer kaybedebilir. Ancak takas değişimleri halen Borsa İstanbul'a yabancı ilgisinin devam ettiğini gösteriyor.

2016 yılı karından temettü dağıtmayacağını açıklayan Emlak GYO'yu En Çok Önerilenler listemizden çıkartıyor. Hisse üzerinde kısa vadede satış baskısı görebiliriz.

Sirket Haberleri
Kordsa
Kapanış (TL) : 7.65 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) : 1488 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.89 ?
KORDS TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist: esirinel@isyatirim.com.tr

2017'de çift haneli ciro ve FAVÖK büyümesi
Kordsa 22017 yılında satış gelirlerinde %25-35% büyüme, FAVÖK rakamında ise %20-30 artış hedefliyor. Şirket 2016 yılında yıllık bazda %10 artışla 1.9 milyar TL satış geliri, yıllık bazda %25 artışla ise 300 milyon TL FAVÖK rakamı elde etti.
Bizim Toptan
Kapanış (TL) : 12.2 - Hedef Fiyat (TL) : 14.75 - Piyasa Deg.(TL) : 488 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.26 ?
BIZIM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 20.9 Analist: mkucukmeral@isyatirim.com.tr

Bizim Toptan 15bin BIZIM hissesi aldı
Bizim Toptan Cuma günü 15bin adet (ödenmiş sermayenin %0.04) BIZIM hissesini 12.15-12.24TL fiyat aralığından toplam 0.18mn TL bedelle geri aldığını duyurdu. Toplam hisse geri alım miktarı 283bin'e (ödenmiş sermayenin %0.71'ine) ulaştı. Şirket hisse geri alımları için azami 40mn TL (şuanki fiyatlar ile ödenmiş sermayenin %8'ine denk geliyor) ayırdığını açıklamıştı. Hisse geri alımlarının hisse fiyatını desteklemeye devam edeceğini düşünüyoruz.
Emlak Konut GYO
Kapanış (TL) : 3.05 - Hedef Fiyat (TL) : 3.61 - Piyasa Deg.(TLL) : 11590 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 24.34 ?
EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 18.42 Analist: bsengonul@isyatirim.com.tr

Emlak Konut, bu yıl nakit temettü dağıtmayacağını açıkladı - Olumsuz
Emlak Konut, bu yıl 2016 net karından nakit temettü dağıtmayacağını duyurdu. Buna gerekçe olarak 2016 yılında alınan arsa yatırımlarına ödeme yapılacak olması ve 2017 yılındaki alımı planlanan arsaların dikkate alındığı belirtildi. Şirket böylece tarihinde ilk kez nakit temettü dağıtmamış olacak. Şirket genelde dağıtılabilir net karının %40'ını dağıttığı bir alışkanlığa sahipti.
Emlak Konut ayrıca 2017 yılına ilişkin planlarını da açıkladı. Buna göre şirket altısı İstanbul ve biri İzmir'de olmak üzere toplam yedi adet gelir paylaşım modeli içeren projeyi ihale edecek. Ayrıca devam eden projelerin de tamamlanması öngörülüyor.
Bizce piyasa, şirketin bu yıl nakit temettü dağıtmama kararını olumsuz karşılayacak. Bu haberin beklenen olumsuz etkisi nedeniyle Emlak Konut hisselerini en çok önerilennler listemizden çıkarırken 3,61 TL hedef değerini koruyoruz.
?

Ajanda & Piyasa Verileri Linkleri
Linkler çalışmadığı takdirde html adreslerini internet sunucunuza kopyalayıp enter'a basiniz.
Sektorel tahminlerimiz ve carpanlarimizi görebilmek için tıklayabilirsiniz.

http://www.isyatirim.com.tr/in_LT_HTL.aspx

Araştırma raporlarına ulaşmak için tıklayınız
http://www.isyatirim.com.tr/reports.aspx

Temettü, sermaye artırımları, mali tablolar,piyasa özeti bilgileri için tıklayınız.

http://www.isyatirim.com.tr/C_LT_companycard.aspx

Hisse senedi öneri listemiz için tıklayınız

http://www.isyatirim.com.tr/HisseOneriSite.aspx

Raporlarımıza uye olmak için tıklayınız
marketing@isyatirim.com.tr

27/03/2017
Yurtiçi Ajanda
Mart Reel Sektör Güven Endeksi ve Kapasite Kullanım Oranı - Saat:14:30
Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc.
AVR:M3 Para Tabanı (Yıllık) Saat:11:00 -- 4,9%
ALM:IFO-Durum Değerlendirmesi Saat:11:00 -- 118,4
BRZ:FGV Tüketici Güven Endeksi Saat:14:00 -- 81,8
ABD:Dallas FED Imalat Aktivitesi % Saat:17:30 -- 42879
x
Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin (İş Yatırım) BIST'te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir.

Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anllamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır.
Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun ssonuçlar doğurmayabilir.
Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.



İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali duurumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.