Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne ABD merkez bankası başkanının açıklamaları sonrası global piyasalardaki olumlu hava ile yükseliş ile başlayan BIST 100 endeksi Sınai endeks bilanço beklentilerinin de etkisi ile %2,27 değer kazanarak günü 1.391,64 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %1,88 değer kazandı, Sınai Endeks %2,49 değer kazandı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki güne göre değişmeyerek %18,73, 10 yıllık tahvil 10 baz puan azalarak %17,61 seviyesinden işlem gördü. Gün içinde aşağı yönlü 8,43 seviyesini test eden Dolar/TL buradan gelen alımlar ile 8,56’lı seviyelere kadar yükseldi. Euro/TL, 10,04-10,17 aralığında dalgalandı. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 376 seviyesinden işlem gördü.

ABD’de şirketlerin çeyrek bilanço rakamlarının olumlu yansımaları, ABD borsaları üstünde etkisini göstermekte. ABD Borsalarında Dow Jones Endeksi %0,44 artarak 35.084,53 puana, S&P500 Endeksi %0,42 artarak 4.419,15 puana ve Nasdaq Endeksi %0,11 artış ile 14.778,3 puandan kapattı. Avrupa borsaları yukarı yönlü bir seyir ile günü tamamladı.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) yılın üçüncü enflasyon raporunda 2021 yılsonu enflasyon beklentisini yukarı yönlü revize etti. Buna göre önceki raporda %12,2 olan enflasyon tahminini %14,1’e yükseltildi, 2022 tahmini de %7,5’ten %7,8’e yükseltildi. Kavcıoğlu politika duruşunun enflasyon üzerinde belirlenmeye devam edeceğini söyledi.

Türkiye İstatistik Kurumu verilerine göre ekonomik güven endeksi temmuzda aylık bazda %2,3 artarak 100,1 değerini aldı.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası verilerine göre, yurt dışında yerleşik kişiler, 16 Temmuz ile biten haftada net 56.5 milyon dolarlık Devlet İç Borçlanma Senedi ve 8.3 milyon dolarlık Şirket Borçlanma Senetleri aldı, 62 milyon dolarlık hisse senedi sattı.

Merkez Bankası brüt döviz rezervleri 297 milyon dolar artışla 62 milyar 880 milyon dolara yükseldi. BDDK haftalık verilerine göre, bankacılık sektöründe takipteki alacaklar, 19 Temmuz haftası itibarıyla 92 milyon lira artarak 149 milyar 337 milyon liraya yükseldi.

Euro Bölgesi’nde ekonomik güven karantinaların kaldırılması ve ekonomilerin yeniden açılmaya başlamasıyla rekor seviyeye yükseldi. Haziran’da 117.9 ile 21 yılın zirvesine çıkan endeks Temmuz’da yükselişini sürdürerek 119’a çıktı. Pandemi döneminde sert düşen hizmet sektörü güveni de Ağustos 2007’den beri en yüksek seviyeye ulaştı.

ABD ekonomisi yılın 2. çeyreğinde ekonominin açılması ve koronavirüs aşılamasının etkisiyle güçlü büyüme kaydetti. Yıllıklandırılmış olarak %6,5 büyüdü, haftalık işsizlik maaşı başvuruları ise düştü. Karantina dönemindeki rekor daralmanın ardından Mayıs- Ağustos döneminde artan bekleyen konut satışları Eylül’den itibaren beklentilerin altında kaldı. Sadece Mayıs ayında %8,3 artış gösteren satışlar Haziran’da %1,9 oranında daraldı. ABD’de, Avrupa ve diğer birçok ülkede konut fiyatları pandemi sonrası çok ciddi artışlar gösterdi. Buna karşın enflasyonun da artması gelir üzerinde büyük baskı yarattı.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları yukarı bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,34 ekside. Dolar/TL, 8,47 ve Euro/TL 10,07 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 91,96 sınırında bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,19 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 74,64 dolardan, altının onsu, 1.828,16 dolardan ve gramı ise 498 liradan alıcı buluyor.

Borsa İstanbul’da bugün yurt içinde GTS ve ÖTS'ye Göre Dış Ticaret Dengesi, Turizm Geliri ve Yabancı Ziyaretçi Sayısı verileri, Euro bölgesinde İşsizlik Oranı, GSYH ve Tüketici Fiyat Endeksi verileri, ABD’de Kişisel Gelirler ve Michigan Tüketici Güven Endeksi verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,69x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,2x olan 5 yıllık ortalamasına göre %5,4 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

Haziran ayında %1,94 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Temmuz ayında %1,17, Ağustos ayında %0,85, 2021 yılı sonunda %15,64 ve 12 ay sonrasında %12,62 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,99, 12 ay sonrasında ise 9,34 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 24,7 milyar dolar, 2022 yılında ise 21,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %5,8 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay sonrasında %18,72, 6 ay sonrasında %17,11 ve 12 ay sonrasında ise %14,68 olması beklenmektedir. Hali hazırda %18,73 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,41 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran ve 14 Temmuz PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4963/piyasalara-analitik-bakis-30.07.2021.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.