Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne düşüşle 1.453 puandan başlayan BİST100 Endeksi sonrasında güçlenen satışlarla 1.431 seviyesine kadar gerilerken; TCMB Başkanı Ağbal’ın ‘Enflasyon Raporu’ toplantısında verdiği mesajların etkisiyle toparlanarak kayıplarını geri aldı. Endeks, %2,14 artışla gün içi gördüğü en yüksek seviye olan 1.498 puandan seansı tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 7 baz puan artarak %14,73 seviyesine yükselirken, 10 yıllık tahvil faizi 26 baz puan azalarak %12,92 seviyesine geriledi. Güne yatay başlangıç yapan Dolar/TL 7,32-7,43, Euro/TL ise 8,90-8,99 bandında seyretti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 313,9 seviyesinden işlem görüyor.

TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, ekonomik güven endeksi 2020 Aralık ayında 94,7 iken, 2021 Ocak ayında %1,6 oranında artarak 96,2 değerine yükseldi. Ekonomik güven endeksindeki artış, tüketici ve hizmet sektörü güven endekslerindeki artışlardan kaynaklandı.

TCMB Başkanı Ağbal gerçekleştirdiği 2020 yılının ilk ‘Enflasyon Raporu’ sunumunda 2020 yılının son çeyreğinde salgın tedbirleri küresel büyümedeki toparlanma eğilimini yavaşlattığını belirtirken 2021 yılında küresel enflasyon üzerindeki risklerin ağırlıklı olarak yukarı yönlü olduğu değerlendirilmekte ifadelerini kullandı. 2020 4. çeyrekte iktisadi faaliyette güçlü seyir izlenirken toparlanmanın sektörlerin geneline yaygınlaşmasıyla birlikte turizmde toparlanmanın sınırlı kaldığı belirtildi.

TCMB bir önceki raporda %9,4 olarak öngörülen 2021 yıl sonu enflasyon beklentisinde bir değişikliğe gitmedi. 2022 yıl sonu için ise %7’lik beklenti de korundu.

TCMB Ocak ayı PPK toplantı özetinde, yıllık enflasyonun birkaç ay daha yukarı yönlü seyredebileceği belirtildi. Salgına bağlı kısıtlamaların ekonomi üzerindeki aşağı yönlü etkilerinin geçtiğimiz yılın ikinci çeyreğine kıyasla daha sınırlı seyrettiği, hizmetler ve bağlantılı sektörlerdeki yavaşlama ve bu sektörlerin kısa vadeli görünümüne dair belirsizliklerin devam ettiği ifade edildi.

ABD hisse senetleri piyasası, olumlu gelen makro verilerinin desteğiyle günü artıda tamamladı. Kapanışta Dow Jones %0,99 artışla 30.603 puana, S&P500 %0,98 yükselişle 3.787 puana, Nasdaq %0,50 artışla 13.337 puana yükseldi. Avrupa Borsaları ise İngiltere hariç seansı artıda tamamladı.

Euro Bölgesi’nde ekonomik güven endeksi ocakta 91,5 olarak gerçekleşti.

Almanya’da tüketici fiyat endeksi ocakta aylık %0,8 yıllık bazda ise %1,0 arttı.

Dün ABD’de veri akışı açısından yoğun bir gün olurken ekonomi 2020 yılının son çeyreğinde %4 büyüdü. ABD’de işsizlik başvuruları 23 Ocak ile biten haftada 847 bine gerilese de yüksek seyrini sürdürdü. ABD’de aralık öncü dış ticaret açığı 82,5 milyar dolar oldu. ABD’de yeni konut satışları ise aralıkta 842 bin seviyesine yükseldi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları satıcılı bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %1,11 ekside. Dolar/TL 7,3760’dan, Euro/TL ise 8,9216 seviyesinden işlem görüyor. Dolar endeksi 90,74 seviyesinde bulunurken, Euro/Dolar paritesi 1,2099 sınırında. Yatay seyrini koruyan Brent tipi petrolün varili 55,13 dolar seviyesinde fiyatlanıyor. Altının onsu 1.846 dolar, gramı ise 437 TL seviyesinde.

Bugün yurt içinde GTS’ye göre dış ticaret dengesi, turizm gelirleri ve yabancı ziyaretçi sayısı, yurt dışında Almanya’da mevsimsel düzeltilmiş GSYH, mevsimsel düzeltilmiş işsizlik oranı, ABD’de kişisel gelirler, istihdam maliyet endeksi, Michigan tüketici güven endeksi ve bekleyen konut satışları verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
12,71x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,4x olan 5 yıllık ortalamasına göre %35,9 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi.

Aralık ayında %1,25 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Ocak ayında %1,35, Şubat ayında %0,69, 2021 yılı sonunda %11,15 ve 12 ay sonrasında %10,53 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,09, 12 ay sonrasında ise 8,16 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 24,0 milyar dolar, 2022 yılında ise 22,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %3,9 ve %4,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17, 3 ay sonrasında %17, 6 ay sonrasında %15,92 ve 12 ay sonrasında ise %13,28 olması beklenmektedir. Hali hazırda %14,73 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,3 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.