Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Günlerdir beklenen Fed toplantısı ve sonrasında Yellen’in basın toplantısı dün akşam gerçekleşti. Fed faiz oranlarını değiştirmeyerek %1,00 ile %1,25 arasında tuttu. Fed ekonomik aktivitenin gücüne olan memnuniyetini belirtirken enflasyon oranlarının kısa vadede hedeflenen %2,00 seviyesinin altında kalacağını açıkladı. Yayınlanan projeksiyonlarda 16 Fed üyesinden 11’inin (Haziran ayında gerçekleşen bir önceki toplantı ile aynı) 2017 yılında bir faiz artırımı daha yapılmasını savunmaları Aralık ayında faiz artırımı konusunda bir sinyal olarak algılanıyor. Yılsonuna yaklaşıldıkça bu ihtimalin kuvvetlendiği ve ilk etapta fiyatlanmaya çalışıldığını görüyoruz. Bunun dışında banka, varlık alım programını Ekim ayı itibariyle değiştirmeye başlayacağını ve varlık alımlarının planlanmış hazine kağıtlarıyla sınırlı olmak üzere kademeli olarak azaltılmaya başlanacağını açıkladı. Yellen ise basın toplantısında kasırgalar nedeniyle 3. çeyrekte büyümenin yara alabileceğini belirtirken toparlanmanın zaman alacağını belirtti. Büyüme konusunda ılımlı sayılabilecek olan Yellen bankanın faiz patikası konusunda bir söz vermediğini fakat faiz artırım patikası izlenmesinin bankanın hareket alanını genişlettiğini söyledi. Yellen ayrıca enflasyon beklentisinde meydana gelecek değişikliklerin bankanın politikalarını da değiştireceğini söyledi. Özet olarak beklentilere paralel açıklamaların geldiği sürpriz barındırmayan bir toplantı sonucu ortaya çıkmış görünüyor. Buna rağmen Fed’in daha önceki yönlendirmesinden geri adım atmamış olması açıklamaların fiyatlamalara etki etmesini sağladı. ABD 2 yıllık tahvilleri en yüksek %1,45 seviyesine kadar çıkarken, 10 yıllık tahvil faizi ise %2,28 seviyesine kadar yükseldi. Dolar endeksi 92,50 seviyesine sert bir yükseliş gerçekleştirirken Euro/USD ise 1,19 seviyesinin altına çekildi. Fed’in yanında Japonya Merkez Bankasının da faiz politikasında bir değişikliğe gitmediğini belirtelim.

Yurtiçinde ise dün Bist-100 enndeksi Salı günkü sert geri çekilme sonrasında %0,39 artışla 406 puan yükselerek 105.324 seviyesinden kapandığını gördük. 110.000 seviyesinden sonra neredeyse 1 haftadır süren düşüş teknik açıdan da olumsuz bir hava yaratıyor. Endeksin 105.000 seviyelerinde tutunmasını tekrar pozitif trende girmesi açısından önemli görüyoruz. Aksi durumda FED kaynaklı haber akışı ve içsel belirsizliklerimizin de etkisiyle satış baskısı devam edebilir. TL’de ise değer kaybı devam ediyor. Dün seans kapanışında 3,47 seviyelerinde bulunan USD/TL FED sonrasında 3,50 seviyesini aşarken sabah saatlerinde 3,5150 seviyelerinde işlem görüyor. Euro/TL ise 4,1830 seviyesine yükselmiş durumda.
 
Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde ve Euro Bölgesinde tüketici güven endeksi beklenirken ABD’de haftalık işsizlik başvuruları takip edilecek. Türkiye açısından bir diğer önemli konu ise Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan ve ABD Başkanı Donald Trump’ın bir araya gelmesi olacak. Irak, Suriye, Terör ve silah satışı konularıı hakkında gelecek açıklamalar dikkatle takip edilecektir.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
MSCI Türkiye F/K17 çarpanı MSCI EM F/K17 çarpanına göre %34 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %17 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan CDS ve piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2017, 2018 ve 2019 yılları için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerine paraleldir. TCMB’nin 2017 yılında FED’in atacağı adımlara göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin piyasa beklentisine paralel %10,74 seviyesinin hafif üzerine çıkmasını öngörmekteyiz. Dolar/TL’nin 2017’de ortalama 3,57 seviyelerinde seyredeceğini beklerken 2017 sonunda 3,55 seviyesine ulaşacağını öngörmekteyiz.

ŞİRKET HHABERLERİ
Yazıcılar Holding (YAZIC; Haberin etkisi: Sınırlı Olumlu )
Şirket bağlı ortaklıklarından Anadolu Motor Üretim ve Pazarlama A.Ş. (Anadolu Motor), Landini markasıyla distribütörlük anlaşmasını yürüttüğü İtalyan şirketi Argo Tractors S.p.a. (Argo Tractors) ile ülkemizin ihtiyaçlarına uygun Landini markalı yerli traktör üretimi alanında ortak yatırım yapmak üzere ortaklık anlaşması imzalamıştır.

Lokman Hekim (LKMNH; Haberin etkisi: Sınırlı Olumlu )
Grubun ilk halkası Lokman Hekim Hastanesinin büyütülmesi projesi kapsamında hastane binası yanında gayrimenkulleri satın alındığı ve ek hastane binası inşası için Arsa üzerindeki binanın yıkımının gerçekleştirildiği duyurulmuştu. 20.09.2017 itibariyle ek binanın yapımına başlandığı ilan edildi.

http://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/2329/piyasalar-analitik-bakis-21.09.2017.htm




 Kagan AŞIK
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yeer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.