Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Dün piyasaların merakla beklediği Avrupa Merkez Bankası Toplantısı ve sonrasında Draghi'nin konuşması gerçekleşti. Banka faiz oranlarında herhangi bir değişiklik yapmayarak mevduat faizini %-0,40 seviyesinde tutarken varlık alım tutarını da beklendiği gibi 60 milyar EUR olarak belirledi. Draghi konuşmasında özetle ekonomik büyümeden memnuniyetini dile getirirken büyümenin enflasyona dönüştürülemediğinden yakınıyor. Sonuç olarak önemli derecede genişlemeci politikalara fazlaca ihtiyaç olduğunu da belirten Draghi mali politikalar konusunda da daha büyüme dostu tavır takınmak gerektiğini belirtiyor. Bunun yanında Draghi parasal genişleme değişikliklerinin tartışılacağı zaman için kesin bir tarih belirlenmemesi kararını oy birliği ile aldıklarını belirtirken para politikasında değişikliklere yönelik tartışmaların sonbaharda başlayacağını belirtti. Daha önce de bu konuda eğilimli olduğunu göstererek Draghi'nin konuşmalarını yanlış anlayan piyasalar, bu cümlelerden sıkılaştırma için Eylül toplantısının işaret edildiği mesajını almış görünüyor. Bu görüş sonrasında Euro, ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin 2,257 seviyelerine doğru gerilemesiyle zayıflayan doların da etkisiyle dolar karşısında güç kazanırken parite de 1,1650 seviyesine yükseldi.

Yurtiçinde ise kar satışlarının yanında Almanya ile girilen sözlü atışmanın stresi ile Bist-100 endeksi satışlarla karşılaştı. Almanya en önemli ticaret ortaklarımızdan ve yabancı ziyaretçi sayısında en önemli kaynaklarımızdan birisi durumundayken bu siyasi gerginliğin ve yaptırım dedikodularının bist-100 üzerinde olumsu etkisi olacaktır. Dün güne primli başlayan Bist-100 endeksi %0,63 azalışla 682 puan düşerek 106.736 seviyesinden kapanış gerçekleştirdi.

USD/TL 3,54 seviyelerinin üzerini görürken sabah saatleri itibariyle 3,5270 seviyelerinde işlem görüyor. Euro ise dünün ardından 4,1125 seviyelerinde. Ons altın 1.246 dolara yükselirken gram altın fiyatı 141,5'e yükseldi.
 
Bugün Ne Bekliyoruz……
Bugün hem yurtiçinde hem yurtdışında önemli bir veri akışı bulunmazken piyasalar Fitch'in kredi notumuzla ilgili görüşlerini bekliyor olacak. Açıklama kurallar gereği seans sonrasında olacağından endeks tarafında etkisini önümüzdeki hafta göreceğiz.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
MSCI Türkiye F/K17 çarpanı MSCI EM F/K17 çarpanına göre %29 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %16 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan CDS ve piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2017 satış, FAVÖK ve net kar büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerine paraleldir. TCMB'nin 2017 yılında FED'in atacağı adımlara göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin piyasa beklentisine paralel %11,17 seviyesinin hafif üzerine çıkmassını öngörmekteyiz. Dolar/TL'nin 2017'de ortalama 3,78 seviyelerinde seyredeceğini beklerken 2017 sonunda 3,88 seviyesine ulaşacağını öngörmekteyiz.

ŞİRKET HABERLERİ
Trakya Cam (TRKCM; Haberin etkisi: Nötr)
Şirketin bağlı ortaklıklarından Trakya Polatlı Cam Sanayii A.Ş. Polatlı Fabrikası işyerine ilişkin olarak Kristal-İş Sendikası ile yürütülmekte olan 01.01.2017 - 31.12.2019 dönemini kapsayan Toplu İş Sözleşmesi görüşmelerinde 20.07.2017 tarihinde anlaşma sağlanmıştır.


http://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/2222/piyasalara-analitik-bakis-21.07.2017.htm


 

 Kagan AŞIK
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırrım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.