Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın son işlem gününe negatif başlayan BİS100 Endeksi küresel piyasalardaki olumsuz havanın etkisiyle 89.337 seviyesine kadar geriledi. Bu seviyeden gelen tepki alımlarıyla kayıplarının bir kısmını telafi eden endeks %0,94 değer kaybıyla 90.529 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 21 baz puan azalarak %21,35'e ve10 yıllık tahvil faizi 4 baz puan azalarak %17,96 seviyesine geriledi. Geçtiğimiz hafta boyunca TL'de değer kayıpları görüldü. Cuma günü 5,42 seviyesinin üzerine kadar yükselen Dolar/TL, yeni haftada 5,39'lu seviyelerden işlem görüyor. 6,06-6,13 aralığında hareket eden Euro/TL ise sabah itibariyle 6,0967 seviyesinde bulunuyor.

Uluslararası Kredi Derecelendirme Kuruluşu Fitch, piyasa beklentisine paralel olarak Türkiye'nin kredi notunu "BB" ve not görünümünü "negatif" olarak teyit etti. Kuruluş değerlendirmesinde; Türkiye ekonomisinin, Türk Lirası'nın değerinde önceki aylarda yaşanan kayıpların üstesinden gelmeye çalıştığını belirtirken, büyümedeki yavaşlamanın uzun süredir korunan mali disiplini zorlaştıracağı ifade edildi.

Çin tarafından gelen verilerin beklentilerin altında kalması, küresel büyümeye yönelik endişeleri arttırmasıyla ABD hisse senetleri piyasalarında satıcılı bir seyir izlendi. Dow Jones Endeksi %2,02 düşüşle 24.101 puandan, S&P 500 Endeksi %1,91 azalışla 2.600 puandan ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %2,26 kayıpla 6.911 puandan günü kapattı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,89 seviyesinde bulunuyor. Cuma günü dolarda görülen değer kazancının etkisiyle 97,7 seviyesine kadar yükselen dolar endeksi yeni haftaya 97 sınırının altında başlıyor. Dolar endeksindeki güçlenmenin etkisiyle 1,13 sınırının altına kadar gevşeyen Euro/Dolar paritesi ise sabah itibariyle 1,1313 seviyesinden işlem görüyor. Brent tipi petrolün varili 60,2 dolardan alıcı buluyor.

Cuma günü açıklanan verilere göre ABD'de perakende satışlar Kasım ayında beklentinin üzerinde %0,2 arttı. PPiyasa beklentisi %0,1 artış olması yönündeydi. Kasım ayında sanayi üretimi %0,3'lük beklentiyi aşarak %0,6 artarken kapasite kullanım oranı %78,5 oldu. ABD'de imalat sanayi PMI, Aralık ayında önceki aya kıyasla 1,4 puan azalarak 53,9'a geriledi. Beklenti 55 olması yönündeydi. Hizmet sektörü PMI 'da beklentinin altında kalarak 53,4, bileşik PMI endeksi ise 53,6 oldu.

Almanya Aralık ayı imalat sektörü PMI'yı 51,7 olan beklentinin altında 51,5 olarak açıklandı. Hizmet sektörü ve bileşik PMI ise sırasıyla 52,5 ve 52,2 oldu. Euro Bölgesi'nde de beklentinin altında kalan verilerde imalat sektörü, hizmet sektörü ve bileşik PMI sırasıyla 51,4, 51,4 ve 51,3 olarak açıklandı. Piyasa beklentisi imalat PMI'ın 51,8 ve hizmetler PMI'ın ise 53,4 olması yönündeydi. Endekste 50'nin üzerindeki değerler büyümeye işaret ediyor.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde sanayi üretimi, Eylül ayı işsizlik oranı ve merkezi yönetim bütçe dengesi, yurt dışında ise Euro Bölgesi TÜFE ve dış ticaret dengesi veriileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,00x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %34,3 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. TCMB'nin 2018 yılının kalanında ve 2019 yılının ilk çeyreğinde enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutmasını beklemekteyiz. TCMB Aralık ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Aralık ayında %0,45, 2019 Ocak ayında %1,56 artması beklenirken 2018 sonunda yıllık %21,28 ve 12 ay sonrasında %16,46 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2018 sonunda 5,44, 12 sonrasında ise 6,25 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2018 sonunda 33,3 milyar dolar, 2019 yılında ise 27,4 milyar dolar olması bekleniirken GSYH büyümesinin 2018 yılında %3,0 ve 2019 yılında %1,5 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay ve 3 ay sonrasında sabit kalması beklenirken 6 ay sonrasında %22,64'e ve 12 sonrasında %20,05'e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %17,96 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %16,37 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/3206/piyasalara-analitik-bakis-17.12.2018.htm


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşller mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.