Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne pozitif başlayan ve seans içinde 1.725 seviyesine kadar yükselen BIST100 Endeksi, günü %0,99 değer kaybederek 1.685,60 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %0,25 değer kazandı, Sınai Endeks %1,37 değer kaybetti. Türkiye 2 yıllık tahvil bir önceki güne göre 17 baz puan artarak %17,82, 10 yıllık tahvil 16 paz puan artarak %19,66 seviyesinden işlem gördü. Piyasalarda devam eden küresel dolar talebinin etkisi ile TL’nin dolar karşında değer kaybetmeye devam etti ve rekor tazeledi. Dolar/TL 10,04- 10,50 aralığında Euro/TL, 11,42-11,89 aralığında dalgalandı. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 417 seviyesinden işlem gördü.

ABD piyasaları açıklanan perakende satış verileri sonrası günü yükselişle tamamladı Dow Jones Endeksi %0,15 artarak 36.142,22 puandan, S&P500 Endeksi %0,39 artarak 4.700,90 puandan ve Nasdaq Endeksi %0,76 artış ile 15.973,9 puandan kapattı. Avrupa borsaları karışık yönlü bir seyir izledi.

TCMB verilerine göre konut fiyatları Eylül'de geçen yılın aynı dönemine göre %35,51 artışla endeks tarihinin en yüksek yıllık artışını kaydetti. Aylık bazda artış ise yüzde 3,17 oldu. Eylül'de Türkiye genelinde metrekare fiyatı ilk kez 5 bin lirayı aştı. Konut fiyatları artışındaki ivme Eylül ayında da devam etti.

Euro Bölgesi ekonomisi 3. çeyrekte önceki çeyreğe kıyasla %2,2, yıllık bazda da %3,7 ile tahminlere paralel büyüdü. Temmuz-Eylül döneminde en yüksek çeyreklik büyüme %3,3 ile Avusturya’da gerçekleşirken, onu %3 büyümeyle Fransa ve %2,9’luk büyüme oranıyla Portekiz takip etti.

ABD’de perakende satışlar hanehalkının güçlü talebiyle üçüncü ayda da yükseldi. Ticaret Bakanlığı’nın verilerine göre satışlar Ekim’de %1,7 artarak 7 ayın en büyük artışını kaydetti. Perakende satışlardaki artışta, tasarruf ve ücretlerdeki artışlar etkili oldu.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya'da endeksler ağırlıklı yukarı yönlü bir görünüm sergiliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,04 artıda. Dolar/TL, 10,40 ve Euro/TL 11,78 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 96,06 sınırında bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,13 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 81,70 dolardan, altının onsu, 1.852,69 dolardan ve gramı ise 620 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmazken, Euro Bölgesinde Tüketici Fiyat Endeksi verisi, ABD’de Konut Başlangıçları ve DoE Petrol Stokları verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,30x olan BİST100 cari F/K çarpanı 8,9x olan 5 yıllık ortalamasına göre %18,2 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 23 Eylül’de 100 ve 21 Ekim toplantısında 200 baz puan indirerek %16 seviyesine çekti.

Ekim ayında %2,39 artan TÜFE’nin TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Kasım ayında %1,77, Aralık ayında %1,32, 2021 yılı sonunda %19,31 ve 12 ay sonrasında %15,61 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 9,98, 12 ay sonrasında ise 10,93 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 19,2 milyar dolar, 2022 yılında ise 19,0 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %9,2 ve %4,2 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %15,25, 3 ay sonrasında %14,74, 6 ay sonrasında %17,11 ve 12 ay sonrasında ise %13,8 olması beklenmektedir. Hali hazırda %19,66 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,41 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.