Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne pozitif başlayan ve seans boyunca alıcılı seyrini sürdüren BİST100 Endeksi %1,70 kazançla 96.809 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre değişmeyerek %21,95'te sabit kalırken, 10 yıllık tahvil faizi 57 baz puan artarak %18,36 seviyesine yükseldi. Dün 5,80 civarından sakin bir seyir izleyen Dolar/TL, kapanışa doğru bir miktar gerilerken bugün 5,77 seviyesinde bulunuyor. 6,48-6,59 aralığında hareket eden Euro/TL ise sabah itibariyle 6,54 seviyesinden işlem görüyor.

TÜİK tarafından açıklanan veriye göre beklentilerden daha iyi gelen sanayi üretimi Şubat ayında takvim etkisinden arındırılmış verilerle bir önceki yılın aynı ayına göre %5,1 azalırken, bir önceki aya göre %1,3 arttı. Beklenti aylık %0,3 artış, yıllık %6,2 düşüştü. Sanayinin alt sektörleri incelendiğinde, 2019 yılı Şubat ayında madencilik ve taşocakçılığı sektörü endeksi bir önceki yılın aynı ayına göre %4,7 ve imalat sanayi sektörü endeksi %5,5 azalırken elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksi %0,4 arttı. Bir önceki aya göre sanayinin alt sektörleri incelendiğinde ise, 2019 yılı Şubat ayında madencilik ve taşocakçılığı sektörü endeksi %0,3, imalat sanayi sektörü endeksi %1,4 ve elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksi %0,8 arttı.

TCMB tarafından açıklanan Türkiye'deki konutların gözlemlenebilen özelliklerinin zaman içinde kontrol edilerek, kalite etkisinden arındırılmış fiyat değişimlerini izlemek amacıyla hesaplanan konut fiyat endeksi, 2019 yılı Şubat ayında bir önceki aya göre %0,96 oranında artarak 108,83 oldu. Bir önceki yılın aynı ayına göre %3,81 artan konut fiyat endeksi aynı dönemde reel olarak %13,26 azaldı.

ABD hisse senetleri piyasalarında alıcılı bir seyir izlenirken Dow Jones Endeksi %0,26 artışla 26.453 puandan, S&P 500 Endeksi %0,05 yükselişle 2.907 puandan ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %0,30 kazançla 8.000 puandan günü kapattı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,59 seviyesine yükseldi. Dolar endeksi 96,9 seviyesine gevşerken Euro/Dolar paritesi 1,13 sınırı üzerindeki hareketini sürdürüyor. Brent tipi petrolün varili 72 dolara kadar yükseldi.

ABD'de Mart ayında sanayi üretimi beklentilerin altında kalarak aylık %0,1 geriledi. Beklenti %0,2 artış olacağı yönündeydi. Kapasite kullanım oranı da %79,2'lik beklentinin altında kalarak %78,8 seviyesinde gerçekleşti. Şubat ayı verisi % 78,2'den %79'a revize edildi.

İngiltere'de geçen yılın Aralık, bu yılın Ocak ve Şubat aylarını kapsayan üç aylık dönemde işsizlik oranı beklentilerle paralel olarak %3,9 oldu. Şubat ayının sonuna kadarki üç aylık dönemde toplam işsiz sayısı ise 27 bin azalarak 1,34 milyona geriledi. Almanya'da ZEW ekonomik beklenti endeksi Mart ayındaki -3,6 seviyesinden 3,1 puana yükseldi. Beklenti 0,5'ti.

Bu sabah Çin'de açıklanan büyüme yılın ilk üç aylık döneminde, teşvik tedbirlerinin etkisini göstermesi ile birlikte beklentilerin üstünde seyretti. ÇÇin ekonomisi, ilk çeyrekte yıllık bazda %6,4 büyüdü. Mart ayında, fabrika üretimi yıllık %8,5 arttı. Beklenti %5,6 olması yönündeydi. Perakende satışlar aynı dönemde yıllık %8,7 artarken, yatırımlar yılbaşından bu yana %6,3'lük bir artış gösterdi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurt içinde konut satışları yurt dışında ise İngiltere ve Euro Bölgesi tüketici fiyat endeksi ile ABD'de dış ticaret dengesi ve konut başlangıçları verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,25x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %31,6 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019'un ilk çeyreğinde politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutan TCMB'nin ikinci çeyrekte enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe 100-200 baz puan indirim yapmasını beklemekteyiz. TCMB 2019 yılı Mart ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Nisan ayında %1,54 artması beklenirken 2019 yılı sonunda %15,64 ve 12 ay sonrasında %15,24 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,06, 12 ay sonrasında ise 6,30 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 21,4 milyar dolar, 2020 yılında ise 26,3 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %1,2 ve 2020 yılında %3,2 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 3 ay sonrasında %22,63'e, 6 ay sonrasında %20,56'ya ve 12 ay sonrasında ise %18,35'e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %18,36 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %14,90 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapssamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.