Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
BİST100 Endeksi, bankacılık hisselerinin öncülüğünde dün %2,68 değer kazanarak 2.157,74 puandan günü kapatırken gördüğü en yüksek seviye ve kapanış rekorunu da 2.157,74’e taşıdı. Bankacılık Endeksi %4,13 değer, Sınai Endeks %2,38 değer kazandı. Türkiye 2 yıllık tahvil 54 baz puan artarak %21,83, 10 yıllık tahvil 29 baz puan artarak %21,95 seviyesinden işlem gördü. Piyasalardaki faiz kararları belirsizliği ve faiz azaltımlarına devam edileceği beklentilerinin devam etmesi ile dolar ve Euro rekor tazelemeye devam etti. Dolar/TL 13,80- 14,43 aralığında, Euro/TL 15,68-16,32 aralığında dalgalandı. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 521,5 seviyesinden işlem gördü.

ABD borsası, beklenenden yüksek gelen Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) verisinin ardından günü düşüşle tamamladı. Dow Jones Endeksi %0,30 azalarak 35.544,18 puandan, S&P500 Endeksi %0,75 azalarak 4.634,09 puandan ve Nasdaq Endeksi %1,14 azalış ile 15.237,6 puandan kapattı. Avrupa borsaları aşağı yönlü bir seyir izledi.

Türkiye genelinde konut satışları Kasım ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %59 artarak 178 bin 814 oldu. Konut satışları Ocak-Kasım döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %9,2 azalışla 1 milyon 265 bin 353 oldu. Konut satışlarında İstanbul 31 bin 706 konut satışı ve %7,7 ile en yüksek paya sahip oldu.

Türkiye'de çiftçinin üretimini yapıp satacağı ürünlerdeki maliyeti gösteren Tarım ÜFE Kasım ayında bir önceki aya göre %4,57 oranında artarken Kasım 2020'ye göre ise %24,35 oranında artış gösterdi. Tarım ürünleri maliyeti Kasım ayında 2019'un ilk yarısından sonraki en yüksek seviyeyi gördü.

Makine İhracatçıları Birliği (MAİB) tarafından yapılan açıklamaya göre, Kasım ayı sonu itibariyle Türkiye'nin serbest bölgeler dâhil toplam makine ihracatı 21 milyar dolar oldu. Yılın ilk 11 ayı itibarıyla ihracatı bir önceki yılın aynı dönemine göre %25, 2019’un aynı dönemine göre ise %17 arttı.

İngiltere'de istihdam Kasım ayında rekor sayıda arttı. Hükümetin kısa çalışma ödeneği uygulamasının sona ermesine rağmen istihdamda sağlanan 257 binlik artış, iş gücü piyasasının güçlenmekte olduğunun işareti olarak değerlendirildi. IMF, İngiltere’de önümüzdeki yıl enflasyonun hedef rakam olan %2’nin iki katından fazla artarak %5,5’e ulaşacağını belirterek, İngiltere Merkez Bankası’nı “eyleme geçmeme” konusunda uyardı.

ABD’de ÜFE yıllık bazda %9,6 ile 2010’dan beri en yüksek seviyeye çıktı. Çekirdek ÜFE %0,7 artarken yıllık bazda %7,7 ile rekor artış kaydetti. Bu sene nakliyat sıkıntıları, talep artışı gibi nedenlerle hammadde maliyetleri ciddi biçimde arttı. Açıklanan ÜFE rakamlarının, gelecek aylarda tüketici fiyatlarına da yansıması bekleniyor.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları satıcılı bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,17 artıda. Dolar/TL, 14,45 ve Euro/TL 16,32 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 96,50 sınırında bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,1270 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 72,7 dolardan, altının onsu, 1.770 dolardan ve gramı ise 823,5 liradan alıcı buluyor.

Bugün piyasaların odağında Fed’in faiz kararı ve sonrasında Fed Başkanı Powell’ın açıklamaları bulunuyor. Ayrıca yurt içinde merkezi yönetim bütçe dengesi yurt dışında ise İngiltere’de enflasyon ile ABD’de perakende satışlar verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
9,43x olan BİST100 cari F/K çarpanı 8,9x olan 5 yıllık ortalamasına göre %6,2 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.


2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 23 Eylül’de 100, 21 Ekim’de 200 ve 18 Kasım toplantısında 100 baz puan indirerek %15 seviyesine çekti.

Kasım ayında %3,51 artan TÜFE’nin TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Aralık ayında %3,37, Ocak ayında %2,99, 2021 yılı sonunda %23,85 ve 12 ay sonrasında %21,39 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 13,77, 12 ay sonrasında ise 15,56 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 15,6 milyar dolar, 2022 yılında ise 11,2 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %9,9 ve %4,1 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %14,53, 3 ay sonrasında %14,28, 6 ay sonrasında %17,11 ve 12 ay sonrasında ise %14,41 olması beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/5239/piyasalara-analitik-bakis-15.12.2021.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.