Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne sınırlı bir yükselişle başlayan BİST100 Endeksi, hafta başından bu yana Delta varyantına bağlı vaka sayılarında görülen artışlardan kaynaklı salgın dalgasının yeniden başlaması endişeleri üzerine gelen Cumhurbaşkanlığı Kabinesi toplantısı sonrası Kurban Bayramı tatilinin uzun sürecek olması fiyatlamalarda etkisini gösterdi. Kısa süre sonra satış baskısı ile negatif seyre geçen Endeks, %0,75 değer kaybederek günü 1.346,84 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %1,34 ve Sınai Endeks %0,82 değer kaybetti. Türkiye 12 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 2 baz puan azalarak %18,48, 10 yıllık tahvil faizi 26 baz puan azalarak %17,35 seviyesinden işlem gördü. Güne 8,64 seviyesinden başlayan Dolar/TL, 8,58 seviyesine kadar geriledi. Euro/TL, 10,13-10,28 aralığında dalgalandı. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 385,1 seviyesinden işlem gördü.

ABD Borsaları açıklanan enflasyon verisi ile Dow Jones Endeksi %0,31 azalarak 34.888,79 puana, S&P500 Endeksi %0,35 azalarak 4.369,21 puana ve Nasdaq Endeksi %0,38 azalış ile 14.677,7 puandan kapattı. Avrupa Borsaları, aşağı yönlü bir seyir ile günü tamamladı.

Sanayi üretim endeksi, mayıs ayında geçen yılın aynı ayına göre %40,7 ile %38 düzeyindeki beklentilerin üzerinde artış kaydetti. 2020 Mayıs dönemi, nisan ayıyla birlikte pandeminin etkilerinin en güçlü hissedildiği ay olarak kayıtlara geçmişti. Sanayi üretiminde aylık artış ise %1,3 oldu.

Ekonomiye ilişkin düzenlemeleri içeren Bazı Kanun ve Kanun Hükmünde Kararnamelerde Değişiklik Yapılmasına Dair Kanun Teklifi'nin, TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu tarafından kabul edildiği duyuruldu.

Sağlık Bakanı Fahrettin Koca, "Delta virüsü sayıları ülkemizde giderek artıyor, dünyada arttığı gibi. Şu an delta virüsü sayısı 750'leri buldu, görülen il sayısı da 36'ya çıktı." dedi.

Uluslararası Enerji Ajansının (IEA) haziran ayına ilişkin petrol piyasası raporuna göre, küresel ekonomideki güçlü büyüme, yeni tip koronavirüs (Kovid-19) salgınına yönelik aşılama çalışmalarının hızlanması ve kısıtlamaların hafifletilmesi petrol talebinde artış yaşanacağına vurgu yapıldı.

Almanya'da enflasyon, beklentiler doğrultusunda aylık ve yıllık bazda sırasıyla %0,4 ve %2,3 yükseldi. Enflasyonda görülen aylık ve yıllık değişimler mayıs ayında da aynı düzeyde gerçekleşti.

Avrupa Birliği üyesi ülkelerin maliye bakanları bugün Brüksel'de yaptıkları toplantıda Avrupa Birliği üyesi 12 ülkenin toparlanma planlarını onayladı. Maliye bakanlarının verdikleri bu onay, AB'nin 750 milyar euro büyüklüğündeki toparlanma fonundan üye ülkelere ilk dilim karşılıksız yardım ve kredilerin dağıtılmasının yolu açılmış oldu.

ABD'de enflasyon Mayıs ayından sonra Haziran'da da beklentileri aşarak %5'in üzerinde gerçekleşti. St. Louis Fed Başkanı James Bullard, ekonomik toparlanma ve salgının kontrol altına alınmasıyla beraber acil durum önlemlerinin geri çekilmesi için doğru zamanın geldiğini belirtti. ABD Hazine Bakanı Janet Yellen, ABD'li şirketlerin küresel kurumlar vergisi anlaşmasına destek vereceklerini ve bu anlaşmanın belirsizlikleri ortadan kaldırdığını belirtti.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları satış ağırlıklı bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,19 eskide. Dolar/TL, 8,63 ve Euro/TL 10,17 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 92,22 sınırında bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,18 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 76,28 dolardan, altının onsu, 1.812,47 dolardan ve gramı ise 502 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde TCMB’nin faiz kararı ön plana çıkarken yurt dışında Euro Bölgesi sanayi üretimi ve ABD’de üretici fiyat endeks verileri takip edilecek. Ayrıca Fed Başkanı Jerome Powelll, Temsilciler Meclisinde sunum yapacak.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,60x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,2x olan 5 yıllık ortalamasına göre %6,7 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs ve 17 Haziran PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı.

Haziran ayında %1,94 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Temmuz ayında %1,21, Ağustos ayında %0,75, 2021 yılı sonunda %14,46 ve 12 ay sonrasında %12,12 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,95, 12 ay sonrasında ise 9,23 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 25,7 milyar dolar, 2022 yılında ise 22,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %4,9 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay sonrasında %18,35, 6 ay sonrasında %16,53 ve 12 ay sonrasında ise %14,22 olması beklenmektedir. Hali hazırda %17,35 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,57 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4943/piyasalara-analitik-bakis-14.07.2021.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.