Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
BİST100 Endeksi %0,10 düşüşle 92.737 puandan açıldı. Sürekli müzayede işlemlerinin başlamasıyla 1.000 puanlık bir bantta dalgalanan endeks günü %0,24 kayıpla 92.606 puandan tamamladı. Dolar endeksi hafif yükselişle 97,0 sınırına çıkarken euro/Dolar paritesi 1,1340'e geri çekildi. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında zayıf bir görüntü sergilerken TL dün benzerleriyle paralel hareket etti. Sabah işlemlere 5,80'li seviyelerden başlayan dolar/TL TCMB faiz kararı sonrası 5,77'ye kadar gevşemesine rağmen sonrasında kademeli yükselerek tekrar 5,80'in üzerine çıktı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,11'e gerilerken, Türkiye'nin gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 61 baz puan düşerek %22,43'ten ve 10 yıllık tahvil faizi 89 baz puan düşerek %17,26'dan kapandı.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası politika faizini beklentilere paralel şekilde değiştirmeyerek % 24'te bıraktı. Nisan ayı metninde yer alan "enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar sıkı parasal duruşun korunmasına karar vermiştir" ifadesi değiştirilerek "fiyatlama davranışlarına dair riskleri sınırlamak ve enflasyonun düşüş sürecini hızlandırmak amacıyla sıkı parasal duruşun korunmasına karar verilmiştir" denildi. Son dönemde açıklanan verilerin ekonomideki dengelenme eğiliminin devam ettiğini gösterdiği belirtilen açıklamada, parasal duruşun enflasyonu hedeflenen patika ile uyumlu seviyelerde tutacak şekilde belirleneceği ifade edildi.

Dow Jones endeksi %0,17 azalışla 26.005 puan, S&P 500 endeksi %0,20 kayıpla 2.880 puan ve Nasdaq endeksi %0,38 düşüşle 7.793 puan seviyelerinden günü tamamladı. ABD'de Çalışma Bakanlığı'nın verilerine göre, Mayıs ayında Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) aylık %0,1 arttı. Yıllık artış % 2'den % 1,8'e geriledi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken ticaret savaşları endişesinin tekrar artması nedeniyle Asya Borsalarında negatif bir seyir var. Hong Kong parlamentosunda suçluların Çin'e iadesine izin veren tartışmalı yasaya dair süren protestolar Borsaya negatif yansıyor. ABD Dow Jones vadeli endeksi %0,12 ekside. Brent tipi petrol varil başına 61,1 dolardan işlem görüyor. Altının onsu 1.337,5 dolar seviyesinde, gramı ise 250,8 TL seviyelerinde alıcı buluyor. Dolar/TL 5,8266, Euro/TL 6,6002 ve Euro/dolar 1,1303 seviyesinde işlem görürken %50 dolar ve %50 Euro'dan oluşan döviz sepeti 6,22 seviyesinde.

Bugün yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmazken Almanya TÜFE, Euro Bölgesi Sanayi Üretimi ve ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,18x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,5x olan 5 yıllık ortalamasına göre %31,3 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019'un ilk çeyreğinde politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutan TCMB'nin, ikinci çeyrekte de politika faizinde değişiklik yapmasını beklemiyoruz. TCMB 2019 yılı Mayıs ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Mayıs ayında %1,48, Haziran ayında %1,10, 2019 yılı sonunda %16,68 ve 12 ay sonrasında %15,48 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,43, 12 ay sonrasında ise 6,68 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 14,7 milyar dolar, 2020 yılında ise 22 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,3 ve 2020 yılında %2,8 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonu ve 3 ay sonrasında sabit kalması beklenirken, 6 ay sonrasında %22,34'e ve 12 ay sonrasında ise %19,83'e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %17,26 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %17,93 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.